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摘要
【稀土收储招标倒计时 相关板块有望启动】研究机构认为，目前六大稀土集团整合基本完成，但稀土价格仍旧在低位，几大稀土集团的收储需求非常迫切。
种种迹象表明，稀土收储招标已进入倒计时。此前有消息称，稀土国储会议将于上周召开，但之后被取消。最近的报道称，今年内有望举行。 研究机构认为，目前六大稀土集团整合基本完成，但稀土价格仍旧在低位，几大稀土集团的收储需求非常迫切。 市场静待收储落地 2016年3月30日，发改委组织六大稀土集团召开的收储会议决定，六大稀土集团应分三批完成商业收储，收储目标分别为1300吨、1600吨、2600吨，共计5500吨。 6月7日，国家发改委管理的司局级机构国储局召开了第一次稀土国储招标会，但结果是9个品种全部流标。当时有业内人士表示，流标原因主要在于招标价格不符合稀土集团预期。在流标之后的6月22日，国家发改委专门召开了一次稀土国储会议。对该次会议，业内人士称，意在“动员企业，强调稀土国储的重要性”。 8月底，第二轮收储招标会再启动的消息传出，并没有使市场提前大涨，而是静待收储落地。有业内人士指出，参与企业收到招标书以及上交保证金，这两项是国储招标会议正式启动的前提。 东北证券指出，稀土价格自2011年以来一直处于整体下跌的状态。目前，正规生产企业基本上都处在价格成本倒挂的状态，下半年收储仍然具有可行性。历史上国家稀土收储只在2012年、2014年开展了。2016年行情低迷，收储具有合理性。不过6月份，国家稀土收储因价格低而流标。参考最近钨收储的情况，2015年11月、2016年2月均流标，在2016年4月最后成功收储。几大稀土集团在与国储数次谈判中将最终达成收储协议。 市场需求有望复苏 海通证券称，假使此次稀土国储能先易后难形成示范，那么市场将重拾信心，主要稀土产品价格将相应有所反弹。安信证券认为，第一轮国储有望在9月启动，第二轮商储也有望紧跟执行，稀土和磁材板块必将迎来重估。上游股关注厦门钨业、广晟有色、盛和资源、安泰科技、中色股份等。磁材股重点关注中科三环、宁波韵升、正海磁材、安泰科技、银河磁体、英洛华等。 广发证券认为，“堵”住非配额稀土的供给是供给侧改革的核心。随着五大稀土集团组建完成、《稀土行业规范条件(2016年本)》出台执行、《稀有金属管理条例》最快年内出台、环保督查持续开展，政策逐步出台执行有望推动稀土板块行情持续深化，稀土供给侧改革有望由“量变”引起“质变”。如果稀土价格上涨，稀土企业直接受益，建议关注：厦门钨业、广晟有色、盛和资源、ST五稀、北方稀土等。 东北证券指出，从企业业绩弹性来看，收储直接受益的是具有稀土采选、冶炼分离和深加工完整产业链的广晟有色、北方稀土、厦门钨业。其次推荐业绩弹性较大的冶炼分离企业盛和资源、永磁材料生产企业中科三环。 概念股解析>>> 厦门钨业：未来或受益钨及稀土价格上涨带来业绩弹性 公司公布半年报，实现营收 34.9 亿元，同比-20.7%，净利润 6842 万元，同比+101%，对应 EPS 0.06 元/股。其中，二季度实现营收 20.2 亿元，同比-32%，净利润 4774 万元，同比大幅+433%。 同时公司预计 1-9 月业绩将同比扭亏。 评论： 1、 钨钼、稀土盈利状况好转，锂电材料大幅增长 1) 今年以来钨产品价格有所回升，上半年钨精矿均价 6.9 万元/吨，环比上升9.4%。 公司钨矿、钨冶炼产品、下游硬质合金盈利状况均有所好转， 上半年钨钼产品毛利率 24%，较去年提升 1.2 个百分点。 其中三个钨矿子公司贡献净利润3800 万元， 钨产品加工环节贡献净利润 1.1 亿元。 2)今年稀土价格虽然持续低迷，但公司通过提高库存周转率、提高金属回收率、积极开拓市场等措施改善盈利状况， 上半年稀土业务毛利率较去年增加 18.7 个百分点， 子公司长汀金龙实现净利润 4655 万元，同比扭亏。 3) 锂电池材料受益于下游新能源汽车高景气度， 继续放量增长。上半年实现销售收入 8.2 亿元，同比大幅增长 128%，但由于原材料价格偏高及工艺因素，毛利率偏低为 5.8%。 2、 公司为国内钨、稀土龙头，钨及稀土价格上涨带来业绩高弹性 1) 公司拥有三处钨矿山， 自给率超过30%， APT+氧化钨产能2.2万吨。钨价目前仍处于底部区域， 未来价格或继续反弹，公司作为钨业龙头将持续受益。 2)公司为国内六大稀土集团之一， 主要整合福建省稀土资源， 具备5000吨稀土分离产能。稀土价格持续低迷，处于全行业亏损局面，将倒逼国家整治，价格或逐渐回暖。 未来稀土价格反弹将带来业绩弹性。 3)公司已具备锂电池正极材料产能1.2万吨，下游主要客户包括松下、 ATL等，但是目前毛利率偏低为5.8%。公司投资1.18亿元参股腾远钴业，对公司上游原材料供应形成保障，未来或受益原材料价格下降和工艺改善带来毛利率提升。公司是国内钨、稀土龙头企业， 技术水平位居前列，未来受益钨及稀土价格上涨带来业绩弹性。 预计公司2016/2017/2018年实现净利润1.5亿元、 2.6亿元、 3.5亿元，对应EPS 0.14/0.24/0.33元，维持强烈推荐评级。 风险提示： 钨、稀土价格持续低迷；大盘系统性风险(招商证券) 广晟有色：黎明前的黑暗，恰是布局良机 广晟有色中报亏损，二季度减亏 2016 上半年，公司实现营收13.16 亿元，同比下降6.67%；归母净利润-1.01 亿元，同比大幅增亏。公司大幅亏损主要还是受稀土价格大幅下跌影响，今年上半年稀土均价比去年约下跌25%，稀土全行业面临困局。但也应看到，公司财务状况出现好转迹象。公司销售费用同比大幅下降近40%，管理费用下降近10%，体现出公司在控费提效方面的努力。此外单看二季度，公司无论同比环比均有减亏。 国储流标，收储预期仍在 上半年稀土收储不断发酵：2016 年3 月30 日，发改委稀土企业商储动员会；6 月7 日国储召集六大集团进行首次国储招标会议，但因招标价格未得到稀土集团认可，全部流标。目前国储陷入僵局，矛盾的焦点并不在于“要不要”国储，而在“什么价格”国储，因此国储预期仍在，仍有可能二次招标。 稀土周期反转，打黑仍是关键 目前，稀土指标外盗采可能仍达到合法产量的60%，黑矿问题依然严重。我国组建六大稀土集团，加强行业管理，2016 年已有显着成果，全国23 家稀土矿山中的22 家进入集团，99 家冶炼分离企业中有40 家关闭，其余59 家中的54 家进入集团。 盈利预测与投资建议 广晟有色是中重稀土国际龙头，公司业绩对稀土价格有极高弹性。稀土价格在去年下半年触底，已经历一年底部盘整，目前基本在公司生产成本附近。我们估计若下半年稀土价格能有20%反弹，公司即有希望扭亏。目前行业集中度已高，下游新能源汽车电机等新兴需求旺盛，现在是黎明前的黑暗，公司股价若有回调，将是提前布局的机会。给予“推荐”评级。 风险提示 1，国储推进不达预期； 2，打黑效果不达预期； 3，稀土价格大幅下跌。(华融证券) (责任编辑：DF154) |
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