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一个有效的家庭财富的资产配置必须要满足三个原则：多元分散化原则、再平衡原则、核心 卫星原则。 ▼ 资产配置第一要求就是先要分散资产，理财最大的风险就是资产不够分散。因为不会有什么东西可以永远上涨，也不会有投资策略永远都有效。很多投资者在去年股灾时遭遇了毁灭性的损失，最根本的原因就是没有进行资产的分散化。分散化原则又分为市场分散和时间分散。按照市场分散我们首先可以把资产分为现金类、保障类、固定收益类、权益类、另类五个部分，为什么分成这五部分呢？我们先看一下这几类资产的相关性，下表展示了各类资产之间的相关性。从数学角度来说，相关性数值范围由-1到 1，绝对数值之越大，相关性越强，正负则代表正相关性或负相关性。比如，若两类资产相关性为 1，那么当其中一类资产上涨的时候，另一类也会呈上涨趋势；若相关性为-1，那么其中一类资产上涨时，另一类就会下跌；若为0，则这两类资产的波动并无关联。为了清楚地展示，蓝色系代表较强的正相关性，红色系代表较强的负相关性，浅色表示相关性较弱。 我们发现除了债券与现金的相关性较高外，其他各类资产的相关性都较弱，甚至会出现负相关，例如权益类与另类投资。所以为了资产配置更加的有效，我们必须在做资产配置时尽量让我们的选择的资产类别相关性低一些。
满足了分散化原则的市场分散，接下来就要看一下时间分散的原则，如下图所示过去十年来不管是中国的A股市场还是债券市场给投资者的回报率都是相当可观的，但是大家也可以看到，如果持有周期只有一年，那么最可能的结果是大喜或者大悲，比如运气不好的话，我在2013年的配置，不管股债如何搭配都会是亏损的。但是如果将投资期限拉长，投资回报的范围会大大缩小。通过择时来提高自己的投资回报，看起来非常有吸引力，但真的到了做的时候却难于上青天。 ▼ 只是满足了资产配置的分散化原则，我们的资产配置就是最有效的吗？当然不是，接下来给大家介绍一下资产配置的第二个重要的原则：再平衡原则。再平衡原则的依据有两方面：一是根据年龄的增长进行资产配置的再平衡；二是根据经济环境的变化进行的再平衡。不同年龄段的家庭应选择适合自身的资产配置比例，随年龄段的变化要做相应的调整。对于年轻的家庭来说，财富积累比较少但上升空间大，能够承担一定风险，积极投资者才可能有更好的收益：随着年领的增加，家庭财富的积累越来越多但上升空间逐渐变小，则更多需要关注财富的保护，投资也向稳健投资者方向调整。
同时根据周围市场环境的变化进行再平衡可能创造更高的收益，比如去年上半年股市持续的大涨，强制在股市持续上涨的过程中卖出部分权益类资产，实质是逆向的交易，将股市上的盈利变现去配置更加稳健的固定收益类产品，这就是根据市场环境来进行的资产配置再平衡，过去的十年每年表现最好的大类资产几乎都不一样，很多资产在去年表现抢眼，今年表现就不好，甚至出现亏损的状况，所以有必要根据周围市场环境的变化来进行资产配置的再平衡。 资产配置应与当前所处的经济环境密切相关，应该根据家庭成员年龄段和风险偏好调整所占比例，通过卖出绩效欠佳的资产，买入绩效优异的资产进行再平衡。同时还应在不同经济环境中巧妙应变：经济繁荣前积极，经济萧条前保守，经济滞涨或不能探明时稳健。 ▼ 最后我们来说一下资产配置最重要的一个原则：核心 卫星原则，“核心—卫星”资产配置策略发源于1990年代，是基金的一种资产配置策略，现在已经成为成熟市场上资产配置的主流策略之一，简单来说将总资产分为“核心”和“卫星”两大类，其中“核心”资产的权重较高在组合中起到保驾护航的作用，核心组合的投资目标是有效控制组合风险水平，并获取较为稳健的收益。“卫星”资产的权重较小，如同围绕着地球自由旋转的卫星，卫星组合的投资目标是超越市场，获得超额收益。 “核心”资产以固定收益，强调稳健为主，多是波动性低，追求中长期受益的固定收益类资产；“卫星”资产通常占整个组合较小部分（10%-20%），投资于风险系数相对较高的资产，随市场的变化可以随时进行调整。即使这些品种大幅波动，整个组合仍然拥有稳定的表现。举例来说，如果卫星部分占整个组合的比重为10%，且下跌了30%，投资组合的总值却仅下跌了3%，可以很大程度上降低我们整个配置的损失，做到伤皮肉而不伤筋骨。
这就是让我们的资产配置更加有效的三个原则，您是不是有点心动呢？其实资产配置最重要的还是先行动起来。 来源：R9的视角 |
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