朴素选股法：买便宜股
上世纪90年代，原本与朋友合伙办厂的老股民开始踏进股市。1992年年底，经过半年多的学习和准备，他将手里的10万元买了股票。1995年，他又设立了后来在投资圈广为流传的“实验账户”。
或许是没有受过太高的学院派教育，思维没有条条框框的束缚，反而很容易保持投资的本色。对于老股民来说，这种本色就是四个字：买便宜股。在浸淫股市的20多年里，这也成为老股民最鲜明的投资标签。
最早，他买的股票是冰箱压缩和氯碱化工行业，原因很简单：便宜。以上市于1994年的四川长虹为例，老股民在1995年2月买入800股时，股价比发行价还便宜。老股民的逻辑是：股市刚刚进步，国家不可能让大多数人都亏钱。果然，买进没几天，股价就一路飙升。几个月后，账户资金变成了120万元。钱来得太快“就像龙卷风”，以至老股民都怀疑眼前的一切是梦境。
尝到甜头后，老股民更是将买便宜的作为自己选股的一大准则。后来，他又发现了一个汇集了众多便宜股的行业：银行业。在央视今年早些时候的一次采访中，老股民兴致勃勃地告诉记者，在自己看来，银行股里面普遍存在被低估的状况，股价偏低，是不可多得的投资领域，仅他在某知名投资论坛关注的银行股就多达10多只。
老股民这种买便宜股的朴素选股法，其成功当然是有理论依据的。虽说巴菲特的投资理念经历了从“买便宜股”到“以合理价格买入具有内在价值的股票”的过程，但需要看到的是，并不是每个投资者都具备巴菲特的估值能力，进而也就无法判断股价是否合理的。而“买便宜股”则更像是一种“模糊的正确”，对投资者估值的能力比起判断股价是否合理要低，更容易为投资者掌握。其次，在面对投资价值相同的标的时，股价便宜比股价合理是更高的要求，便宜意味着股价低于价值，股票被低估，合理则意味着股价更接近于价值。对于估值能力并无确切保证的普通投资者来说，股价便宜与合理都能确保不亏损，但便宜会让投资者获得更大的安全边际。“买便宜股”是价投大师格雷厄姆、施洛斯等人的“烟蒂”投资理念之精髓，曾让他们在股市里取得傲人成绩。在当下国内股市并不成熟，投机思想大行其道的条件下，被低估的股票并不算少，像老股民这种专注买入便宜股已足以超越众多投资者，获得可观的投资收益。
守拙持股法：集中、长期 傻傻的，笨笨的，是老股民对自己投资风格的形象化概括。
实验账户最早是老股民为了帮朋友做股票投资设立的，朋友给了他1万元作为启动资金。在所买的四川长虹市值达到几万元的时候，朋友“见好就收”，老股民却认为上涨空间还很大，于是拿出自己的几万元给了朋友，而将实验账户留存了下来。到2015年12月31日，账户总市值已经达到462.26万元。
21年，增长460余倍，年化收益率近34%。这是老股民创造的投资奇迹。辉煌数字的背后，相信每个人都好奇：他是怎么做到的？
在最早买入的四川长虹将实验账户的市值推到17万多元后，2000年，老股民全部买入了山东铝业。四年后，他对账户设定了非常严苛的操作原则：不能空仓，必须满仓，持有现金不能超过5分钟；不能分散投资，集中一个股票，不能频繁买卖，要尽量长期持有；不能买入基金，不能买入B股，不能融资交易。其中，长期持有和集中投资是关键。
长期持有是很多投资者（或者确切地说应该叫“投机者”）的痛点，话都知道，但就是做不到，即便是被打击得伤痕累累，也摆脱不了超短线、爱折腾的毛病。作为普通人，老股民当然也经历了那个阶段。在尝到从股市赚得第一桶金的甜头后，他更加勤奋地学习各种投资理念、方法、技术，希望完善自己的操作。但几个月后，他的资金却以肉眼可见的速度从120万元蒸发到了20万元，最多的一天就消失了8万元。这让他一度焦虑到失眠，他甚至做好了一旦钱赔光了就再也不做股票的准备。
与一般人不同的是，成功者总是善于从自己和他人的失败中总结经验教训，用于指导自己的行动，不让自己重蹈覆辙。他将初入股市时的惨败归结为面对股市的大涨大跌，没有抑制住自己的贪婪，“每天市场上他都会操作几次，有一天拿回家的交割单竟然有4米多长。”转变的过程自然是艰辛的，因为要做到无为守拙对于崇尚精明勤奋的人类里说，本就是逆人性的。痛定思痛后，老股民意识到投资与投机的截然不同，而投机需要更艰苦的人性修炼，对此他有过一段很经典的论述：投资与投机，是一对与生俱来的孪生兄弟，无法分辨谁优谁劣。投资需要的是耐性和耐心，投机需要的是眼明手快和快速反应能力；投资需要的知识面要宽一点，投机则相对少一些；投资所受到的心理磨难要多一些，投机则得到的短期心理快感要多，更能满足人的赌博心理；投资行为长期成功的概率要高一些，投机行为短期赚钱的概率要高一些。 选择了长期持有的信念后，老股民的投资进入到一个全新的阶段。虽然他在1997到2004年他没怎么赚钱，但2006到2007年，他又赚了十几倍。他曾半开玩笑地说：“我就像鳄鱼，几天不食，吃就吃一个大的，一倍两倍的利润我不会折腾，后面加个零才是我要的。”基于这样的认知，他的实验账户在20多年的时间里，只做了11次换股操作。 而在投资应当集中还是分散这一问题上，老股民的选择和芒格一样坚定：集中。他在为实验账户设立的操作准则里专门强调了这一条，且在后来的实践中一直不打折扣地执行（除了1997年股市高点时空仓）。2005年，他将持有了近5年的山东铝业换成民生银行，到2006年底市值增长到63.24万。2007年1月4日换股鞍山钢铁，年末市值达到214.25万。2015年7月8日换成了兴业银行，年末总市值462.26万元。 不过，老股民也意识到，当账户总额达到一定量级时，极端到只持有一只股票的集中投资风险过大。他曾透露，接下来他计划将实验账户里的股票数量增加到3只，用于对抗系统性风险和股市“黑天鹅”。 以长期持有和集中投资为代表的投资风格，为老股民带来丰厚收益的同时，也成为证明价值投资在中国完全行得通的利器。
学习：读《红楼》，知人性 古人说知耻而后勇。出身贫寒、学历不高是时代在老股民身上留下的硬伤，但这不仅没有让他消沉堕落，反而成为他以极大的热情坚持终身学习、追求进步的强大动力。 小学毕业时，他给自己定下了一条规矩：以后不管每天多忙多累，即便不睡觉，也必须用两个小时读书。后来不管是学木匠、带徒弟了、当“包工头”，还是与人合办家具厂与五金厂，他始终都没有违背每天读书两小时的承诺。在基本生活问题解决后，他把收入的三成都用来订阅各类报纸、杂志和买书，涉猎范围有企业管理、财务等。在他进入股市前，他专门花了半年的时间系统学习股市知识，直到感觉准备充分才正式进入。 在媒体的采访里，总是能看到老股民的身后是整齐码满了书的书架。多数时候，他喜欢向记者展示自己的宝贝：这本书是哪一年买的，自己看了多少遍，最喜欢哪个版本，如数家珍。最近几年，因为眼睛不太好的缘故，他开始渐渐少看投资类的书籍了，却迷上了中外名著，比如《红楼梦》。在他看来，看名著是洞察人性的最好途径，“人性是没有什么变化的，古今中外都差不多。股市里的投机也是中外都存在的，不是说只有中国有，因为这是人性。”
他也喜欢总结自己的投资心得，与网友分享。1999年，连拼音也看不太懂的他，在一个月里，花了283个小时，借助字典，在电脑上敲完了三篇长文：《投资理念》、《投资杂谈》、《投资方法》，共计4.6万多字。平均每天写作9.5个小时，最多的一次连续写了将近37个小时。
芒格说，获得智慧是一种道德责任。在老股民身上，阿甘看到了这一点。
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