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冲刺阶段 语音＋文字更配哦！ 为了帮助你们冲刺 CPAer正式推出每日一读 将截取各科重难点解析的重点章节 剪辑彬哥的上课语音 方便大家下班路上听课复习！ 觉得好，请在文末点赞，您的点赞是我们坚持的动力！ 语音大概5M，请在WIFI条件下观看，土豪随意～ 1、个人独资企业（合伙企业类似） 优点：创立容易、维持成本低、无需交纳企业所得税 缺点：承担无限责任，存续时间受制于业主的寿命，难以从外部获得大量资本用于经营 2、公司制企业 优点：无限存续，容易转让所有权，有限债务责任 缺点：双重课税，组建公司成本高，存在代理问题 3、财务管理基本目标 利润最大化：没有考虑利润的取得时间、所获利润和所投入资本额和所承担风险的关系 每股收益最大化：没有考虑每股收益取得的时间，没有考虑每股收益的风险 股东财富最大化： 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 假设股东投资资本和债务价值，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 4、财务管理的基本原则： （1）有关竞争环境的原则： 自利行为原则：委托-代理；机会成本 双方交易原则 信号传递原则 引导原则：行业标准；免费跟庄 （2）有关创造价值的原则： 有价值的创意 比较优势原则：人尽其才、物尽其用；优势互补 期权原则： 净增效益原则：差额分析；沉没成本 （3）有关财务交易的原则： 风险报酬权衡 投资分散化 资本市场有效 货币时间价值：早收晚付 【例题1·单选题】下列关于财务管理“引导原则”的表述中，错误的是（ ）。（2014年） A.引导原则可以帮你找到最优方案 B.引导原则可以帮你避免最差行动 C.引导原则可能让你重复别人的错误 D.引导原则可以帮你节约信息处理成本 【答案】A 【例题2·单选题】企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的（ ）。（2013年） A.比较优势原则 B.期权原则 C.净增效益原则 D.有价值的创意原则 【答案】C 【解析】净增效益原则的一个应用是沉没成本。 【例题3·单选题】机会成本概念应用的理财原则是（ ）。（2011年） A.风险—报酬权衡原则 B.货币时间价值原则 C.比较优势原则 D.自利行为原则 【答案】D 5、金融市场的功能： 基本功能：资本融通、风险分配 附加功能：价格发现、调节经济、节约信息成本 1、因素分析法（就看每一个因子对结果的影响） A=B*C*D 第一次替代B：A1=B1*C*D 第二次替代C：A2=B1*C1*D 第三次替代D：A3=B1*C1*D1 2、短期偿债能力 营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 （速动资产：除了存货、预付账款、1年内到期的非流动资产及其他流动资产） 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 现金流量比率=经营活动现金流量净额//流动负债 对短期偿债的其他影响因素： 增强：（1）可动用的银行贷款指标 （2）可以很快变现的非流动资产 （3）偿债能力的声誉 降低：（1）与担保有关的或有负债 （2）经营租赁合同中的承诺付款 3、长期偿债能力 存量比率： 资产负债率=总负债/总资产*100% 产权比率=总负债/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益（杠杆乘数） 长期资本负债率=非流动负债/（股东权益+非流动负债） 总债务流量比率： 利息保障倍数=息税前利润/利息费用 现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息费用 现金流量债务比=经营活动现金流量净额/债务总额 影响长期债务能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）债务担保 （3）未决诉讼 4、营运能力比率 （1）应收账款周转率 应收账款周转次数=销售收入/应收账款（销售收入最好用赊销额） 应收账款周转天数=365/应收账款周转次数 注意事项： 应收账款年末余额要取平均值； 应收账款坏账多，要调整； 应收票据要计入； 应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。 （2）存货周转率 存货周转次数=销售收入/存货（管理用最好用销售成本） 存货周转天数=365/存货周转次数 5、盈利能力比率 销售净利率=净利润/销售收入 总资产周转率=销售收入/总资产 总资产净利率=净利润/总资产=销售净利率*总资产周转次数 权益净利率=净利润/股东权益 6、市价比率 市盈率=每股市价/每股收益（要几年收回） 每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均股数 市净率=每股市价/每股净资产 每股净资产=普通股股东权益/流通在外的普通股股数 市销率=每股市价/每股销售收入 每股销售收入=销售收入/流通在外的普通股加权平均数 7、杜邦分析体系——权益净利率 权益净利率=净利润/股东权益=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数 8、管理用财务报表 （1）经营资产和金融资产 经营性：长期权益性投资、其他资产、递延所得税资产（一般是经营性） 金融性：短期权益性投资 （2）经营负债和金融负债 经营性：其他负债、递延所得税负债（一般是经营性） 金融性：优先股、长期借款 长期应付款（融资租赁引起的是金融负债，经营活动引起的是经营负债） （3）应收股利要根据投资的性质区分（长期：经营资产，短期：金融资产）； 应收付票据若是计息的，金融资产/负债；否则，经营资产/负债； （4）净经营资产=经营资产-经营负债=经营营运资本+净经营性长期资产 净金融负债=金融负债-金融资产=净负债 净经营资产=净负债+股东权益 （5）财务费用属于金融损益 （6）净利润=经营损益+金融损益 =税后经营净利润-税后利息费用 =税前经营利润*（1-所得税税率）-利息费用*（1-所得税税率） 注：这里的利息费用是金融损益的全部 （7）区分经营现金流量和金融现金流量（现金的减少在哪些部分） 营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧和摊销 营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加（这部分未体现在利润表中） 实体现金流量=营业现金净流量-资本支出 资本支出=净经营长期资产增加+折旧与摊销 实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产增加 实体现金流量=债务现金流量+股权现金流量 （8） 权益净利率 = 净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆 = 税后经营利润率×净经营资产周转次数+经营差异率×净财务杠杆 = 净经营资产净利率+杠杆贡献率 1、 2、预计需要外部融资额 外部融资额=经营资产销售百分比*销售收入增加-经营负债销售百分比*销售收入增加-可动用的金融资产-预计销售收入*预计销售净利率*（1-股利支付率） 当可动用的金融资产=0， 外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-[（1+销售增长率）÷销售增长率]×计划销售净利率×（1-股利支付率） 当外部融资销售增长比=0时的销售增长率， 预计销售增长率=内含增长率， 外部融资=0 预计销售增长率>内含增长率， 外部融资>0 (追加外部资金) 预计销售增长率<内含增长率，><0> 简易公式：内含增长率=本期留存收益/（期末净经营资产-本期留存收益） 3、可持续增长率的计算 可持续增长率是指不发行新股，不改变经营效率（不改变销售净利率和资产周转率）和财务政策（不改变负债/权益比和利润留存率）时，其销售所能达到的最大增长率。 （2）若满足5个假设: 预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计资产增长率=预计负债增长率=预计所有者权益增长率=预计净利润增长率=预计股利增长率 （3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高（下降），在不增发新股的情况下，则实际增长率就会超过（低于）上年的可持续增长率，本年的可持续增长率也会超过（低于）上年的可持续增长率。 （4）如果公式中的4个财务比率已经达到公司的极限，只有通过发行新股增加资金，才能提高销售增长率。 （5）若同时满足三个假设（资产周转率不变、资本结构不变、不发股票） 预计销售增长率=预计可持续增长率= （6）基于管理用财务报表的可持续增长率
5、含通货膨胀的销售增长率： 销售增长率=（1+通货膨胀率）×（1+销量增长率）-1 财管 该重难点解析是针对 BT学院考生的思维误区进行编写，是对盲点的一次扫描， 看完之后，直接提高10分！ 想获得此份《财管》重难点解析完整版 请在微信后台回复 7 本文为CPAer原创，转载请按格式注明来源（来源：微信公众号CPAer，全国首个专注于考证交流的学习平台，微信ID：CPA-Home） |
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