宝能与万科之争/宝能与万科之争

　　宝能与万科之争【典章律师事务所】/

　　今年6月26日，宝能系提出提案，要求罢免王石等万科所有高管，其法律依据何在？

　　《万科企业股份有限公司章程A+H》（下称万科章程）是依据《公司法》和《上市公司股东大会规则》制定的，万科章程第六十一条第三款规定“单独或者合计持有公司有表决权股份总数百分之十以上的股东书面请求时”，“公司在事实发生之日起两个月以内召开临时股东大会”；万科章程第七十二条规定“公司召开股东大会，董事会、监事会以及单独或者合计持有公司百分之三以上股份的股东，有权向公司提出提案”；万科章程第九十三条第三款规定“选举董事、选举和罢免非职工代表担任的监事，决定董事会和监事会成员的报酬和支付方法”，“由股东大会以普通决议通过”。至目前，宝能系持有万科股份超过了10％，符合请求召开股东大会和并提出罢免提案符合法律规定。

　　法律和万科章程规定，宝能系的提案属于普通决议，必须经出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的过半数通过；表面上看，宝能系共计持股占公司总股本的24.26%，华润占15.27%，从目前反对深圳地铁入股的方案看，不排除宝能和华润会采取一致行动，如果华润和宝能对宝能系的提案都投赞成票，那罢免王石等全部高管的决议通过是板上钉钉。但我认为这个决议很难生效。 至于有人说万科章程规定，公司股东大会在选举董事、监事时，实行累积投票制。这里有万科管理层运作的余地，我认为只要取得参会的过半票，提案就生效的规定决定了在这点上无回旋空间。若华润也支持宝能系的诉求，其股东大会决议可能会被交易所宣布无效，因为华润委派的三名董事和一名监事也在罢免之列，华润罢免自己的董事和监事无法给出合理的理由，会被推定华润和宝能系是行动一致人，而达成行动一致人是必须公告的，至今没有这个公告，将直接导致二家一致行动形成的决议无效。如果交易所不作为，其他的股东也可在六十天内以这个理由申请法院撤销股东大会的决议。

　　“宝万之争”以来，针对万科股权分散问题，许多分析人士指责万科管理层没有及早采取行动，解决万科股权漏洞问题，导致了“野蛮人”的入侵，但实际上，早在2014年，万科管理层就已经开始防范可能出现的“野蛮人”。在万科2014春季例会上的讲话中，万科总裁郁亮向与会的万科高管推荐了《门口的野蛮人》这本书， 郁亮的讲话充满了对“野蛮人”入侵的隐忧。郁亮在讲话中还提到，万科现在肥得流油，但只需要200亿就能买下万科。郁亮的这次讲话被称为是万科事业合伙人制度的一次总动员。

　　郁亮讲话中透露的信息显示万科股权被低估，或许“门口的野蛮人”姚振华也正是在此时嗅到了商机，公开信息显示，宝能系在2015年初开始购入万科股票。而万科的事业合伙人计划也进展迅猛。从2014年5月到2015年1月间，万科管理层的盈安合伙通过融资杠杆等手段买入万科股票，占公司总股本的4.48%。而另一个德赢资管计划也被质疑与万科管理层有关，并引发了深交所的询问，但万科回应这两个资管计划不存在一致行动人关系。

　　此后，在2015年的五六月份，A股市场发生巨震，市场环境发生急剧变化，万科股价也随大盘一路下跌，姚振华的宝能系在逆势中举牌万科A，万科的事业合伙人进程被宝能系打乱。然而，恐怕许多万科人士也没有想到，随着股权争夺的白热化，当初用于抵御“野蛮人”的事业合伙人制度却逐渐被当作万科“内部人控制”的证据。

　　今年6月26日，在宝能罢免万科全体董事、监事的议案中，宝能系认为，“万科事业合伙人制度作为万科管理层核心管理制度，不受万科正常管理体系控制，系在公司正常的管理体系之外另建管理体系，万科已实质成为了内部人控制企业。且公司董事、监事在该制度中获得的报酬及其依据，董事会从未向投资者披露过，这违反上市公司信息披露有关要求。”而万科的原第一大股东华润也同声批评万科的“内部人控制”，且将万科事业合伙人制度视为例证。

　　有分析人士指出，在第一大股东和第二大股东的反对下，事业合伙人制度前途堪忧。万科的事业合伙人制度已成为姚振华攻击王石等万科管理层的一个火力点。

　　在“宝万之争”发生之后，原第一大股东华润一直被市场归入王石的阵营，认为华润是万科管理层最坚定的支持者。然而，在关于引入深圳地铁的重组预案的董事会表决中，王石失去了“华润”这个曾经的支持者，华润派驻的三名董事不仅投下了反对票，还质疑董事会方案通过的合法性，“宝万之争”演变为“华万之争”。

　　关于华润立场的转变，很多人说自己看不懂。万科独立董事华生表示，“宝万之争”发生以来，万科管理层和当时的第一大股东华润的许多做法看不懂，作为一个独立董事的他几乎什么都不清楚，不知道他们葫芦里面卖的什么药，更不要说广大投资者，更是疑虑重重。

　　昨日，有媒体援引未经王石本人和华润方面证实的消息称，“3·17”之后，王石数次求见华润董事长傅育宁，傅均以“工作太忙抽不出时间”婉拒。有分析人士称，华润的真实意图是重成万科第一大股东，并且不再继续过去“大股不控股，支持不干预”风格，但它从不明言。

　　6月23日早晨，王石曾在朋友圈发出一条微信：“当你曾经依靠、信任的央企华润毫无遮掩地公开和你阻击的恶意收购者联手，彻底否定万科管理层时，遮羞布全撕去了。好吧，天要下雨、娘要改嫁。还能说什么？”配图中的那张王石仰天长叹的黑白照片或许生动地展示了王石此刻的心情。没有了华润的支持，王石如何跟姚振华“掰手腕”？