|
传化股份(002010)：无车承运人试点开始，易货嘀踏上新征途 研究机构：东北证券 道路货运无车承运人试点工作10月开始。传化物流明确提出打造精准运力模式，推出“千〃万车队培育计划”，吸纳100余家优质专线企业、车队等，基本覆盖华南、华东、西南、华北、东北、西北区域的公路货运干线枢纽。公司在规范经营、信用建设、模式创新等方面表现突出，率先获得了杭州运管部门颁发的道路运输经营许可证，无车承运人业务有望迎来快速发展。 物流行业政策密集落地推进行业转型升级。新《超限运输车辆行驶公路管理规定》开始实施，为配合规定落地和整治货运市场乱象，治理超限超载专项行动将从2016年9月21日-2017年7月31日实施，各地道路执法部门将联合行动，共同整治超限运输车辆，道路运输行业的逐步规范有望推动物流行业加快转型升级步伐。供给侧改革将加速推进物流行业“降本增效”相关政策的有效落地，传化物流将迎来各项政策利好，拥有新模式和大平台的传化物流将获得更大的发展机会。 定位城市物流的易货嘀踏上新征途。公司定位城市物流整体解决方案提供商，重点聚焦企业级客户城配需求，基于互联网技术，优化升级KA-SDS供应链定制解决方案，发挥资源整合能力、运力资源保障，打造专业的城市物流无车承运人。易货嘀已在杭州、北京、成都、上海等13个城市全面落地，预计年内覆盖20个城市，为多家大客户提供服务，线上业务变现步伐有望加快。 公司从社会价值迈向商业价值空间巨大。传化物流以公路港为基础，以信用体系重构为突破，以人-车-货为对象，以“物流+互联网+金融”为导向，发展“基础公路港+核心智能物流+创新物流金融”的“323”战略业务构架，打造顺应国家物流战略的“蓝领工人商圈”，价值数万亿。继续战略性推介，预计2016-2018年，公司eps分别为0.13、0.17和0.29元，维持“买入”评级。 国瓷材料(300285)：新产品驱动新一轮增长 研究机构：华安证券 优势产品稳步发展：国瓷材料以MLCC粉系列产品起步，助推了公司第一轮高增长，MLCC业务国内领导地位显著，国际市场份额稳定，未来将保持稳定。陶瓷墨水是接力第二轮增长的主要推动力，2015年实现销量约4000吨，实现营收25627万元，同比增速达91.79%。预计近两年该业务仍将保持稳定放量势头。渗花墨水代表了陶瓷墨水发展的新趋势，市场空间广阔，公司的渗花墨水或将于2017年上市，未来有望迈入放量阶段，维持陶瓷墨水业务近年景气度升温的判断。 新产品蓄势待发：纳米级氧化锆、高纯超细氧化铝将是公司下一轮增长的新引擎。随着下游相关产业的快速发展，未来对纳米级氧化锆需求将持续增长，市场前景看好。预计2016年可实现营收8000万元，出货量约700吨。公司生产的高纯超细氧化铝主要应用于锂电池隔膜材料，未来将逐步运用到催化载体，市场前景广阔。同时公司启动的年产3500吨纳米级氧化锆材料和5000吨高纯超细氧化铝材料项目建设，产能将依据市场需求逐步放量。 外延发展加速：2016年国瓷材料分别收购了王子陶瓷、泓源光电，分别进入催化载体和电子浆料领域。因环保要求越来越高，汽车尾气净化市场空间广阔。光伏发电是清洁能源，在国内有巨大的市场空间。催化载体和电子浆料都是上游原材料，随着相关行业的快速发展，必然会带动上游产品需求，未来值得期待。2016—2018年收购标的承诺的归母净利润总额为27200万元。 盈利预测与估值：预计公司2016—2018年营业收入分别为8.26亿元、11.15亿元、13.93亿元，归母净利润为1.41亿元、1.80亿元、2.23亿元，EPS为0.47元、0.60元、0.74元，当前股价对应PE分别为78X、61X、49X。考虑到公司的渗花墨水将上市、新产品进入快速成长期，市场前景看好，给予“增持”评级。 (责任编辑：DF064) 提示：键盘也能翻页，试试“← →”键 |
|
|
