互联网金融Top100，合计估值突破万亿，蚂蚁金服、陆金所估

时隔4个月，爱分析的“中国互联网金融企业估值排行榜”更新了！

在这4个月当中，我们调研了数十位企业创始人、专业投资人以及资深行业专家，尤其针对金服集团、消费金融、财富管理、征信等领域进行了深入研究。因而，我们也发现了更多闪光灯之外的优质企业，并将估值排行榜从Top50扩充至Top100。

本次发布的估值排行榜覆盖了金融服务集团、互联网银行、互联网保险、互联网证券、财富管理、借贷、基础设施等众多细分行业。100家入围企业总估值超过1.1万亿，中位数26.3亿，并有27家估值超过60亿的独角兽企业。

蚂蚁金服以3,980亿的估值位列第一，霸主地位无可撼动。相比上次，蚂蚁金服估值上升了140亿，这主要得益于消费金融业务花呗、借呗的出色表现。

更值得关注的是，蚂蚁金服正在变的更加“开放”。根据新近推出的“春雨计划”，蚂蚁金服计划3年内以10亿现金助力100万开发者，服务1000万中小商户及机构。再加上阿里云和钉钉的助力，蚂蚁金服无疑将变成下一个“阿里巴巴”式的超级开放金融平台。

陆金所以1,366亿估值位列第二，较年初B轮的投后估值增长了25亿美元。此次估值增长主要来自分析师对于平安普惠的看好。作为陆金所的核心资产端，平安普惠的贷款余额已经接近800亿，月放贷额超过100亿，其收入占比很有可能已经过半，超过零售理财业务。

陆金所的零售理财业务表现同样出色，AUM已经达到3,000亿级别，仅次于余额宝。与余额宝相比，陆金所胜在户均AUM，大概是余额宝的10倍；输在活跃用户数，目前只有500万。

宜信是首次入榜，以507亿估值位列第三。信贷业务是宜信最核心的资产，宜信普惠也是和平安普惠比肩的信贷双寡头，两家公司过去12个月的净利润均在数十亿级别，令其他创业公司望其项背。

Top10中，估值下调的是万得资讯，较上次榜单下调33亿至256亿。下调原因是万得资讯的增速有放缓的趋势，最近几年收入复合增长率不足30%，因此下调了其P/E乘数。

入围企业行业分布

细分行业层面，借贷企业入围40家之多，为各行业之首。而且，标杆公司宜人贷（NYSE：YRD）近期的股价迅速蹿升，拉高了借贷公司整体的估值乘数。微贷网、拍拍贷等估值均较之前提高了10亿元左右。

过去一段时间，借贷公司完成的融资笔数众多，且额度也呈现增高的趋势。最大的一笔融资来自易鑫资本，获得腾讯、百度、京东、易车以及其他投资者组成的财团合计5.5亿美元投资。而去年初，易鑫在成立时就获得过2.5亿美元A轮投资。易鑫资本总计8亿美元的资金储备，在汽车金融领域鹤立鸡群。

金融服务集团入围企业20家，其中12家估值超过60亿。而Top10中，金融服务集团更是占据了5席。360金控是新上榜的金融服务集团，以72亿估值排名第22位。360金控最大的优势奇虎的用户流量，目前已经布局了财富管理、贷款、保险等众多业务线。

财富管理企业入围16家，较上次榜单新增11家，占比也提高至16%。但整体而言，财富管理企业的估值并不高，一多半估值不足20亿。一方面原因是，高端理财对标诺亚财富（NYSE：NOAH）的市值一直在15亿美元徘徊不前，静态市盈率不足16倍。另一方原因是，零售理财领域创业公司在用户获取层面不占优势，获客的产出效率偏低。

基础设施企业入围14家，与上次榜单持平。支付公司依然是基础设施的大头，银联商务的IPO计划已经进入了实施阶段。这为线下收单公司树立了良好的标杆效应，我们预期一批净利润表现良好的支付公司都将逐步对接资本市场。据悉，这批支付公司都已成为人民币基金眼中的香饽饽。

征信依然是我们看好的方向。以日调取量这一行业核心指标来看，第一梯队的征信公司日调取量已经接近、甚至超过了央行征信中心。我们预测，今年将有征信公司实现营业收入突破亿元。

互联网保险、证券和银行合计有10家公司上榜，占比不高。互联网银行有严格的牌照限制，短期内仍将是微众和网商的天下。互联网证券受制于A股的低迷表现，短期内也难有出色表现。而互联网保险的牌照发放速度远快于银行，上榜企业数量有望快速增加。

过去一个季度，保监会先后审批了和泰人寿、爱心人寿、复星联合健康、华贵人寿等新保险公司的筹建申请，还许可了汇友建工、信美人寿、众惠财产等3家互助保险社的筹备。我们预计，未来2-3年将有一批持牌的新兴保险公司实现爆发式增长。

近期，爱分析将发布网商银行等调研分析。同时，爱分析还将把研究范畴扩充至整个新金融领域，欢迎各位读者继续关注。

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