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上周，朋友圈被一则消息刷屏了好一阵。 中欧、天弘、富国、华安、易方达这几家基金公司在陆家嘴开了个名为『开放与合作：基金公司差异化发展之路』的会，据说是要合作了。 都说同行是冤家，公募圈一直竞争激烈，现在居然也坐下来谈合作，牵手做朋友了？ 明眼人都看得出来，这个会是中欧基金张罗的。中欧在会上宣布了一个颇具想象空间的概念——精品店升级2.0，开放电商平台，全市场挑选基金，打造一站式理财解决方案。首批已与天弘基金、富国基金、华安基金、易方达基金等公司达成合作。 近来，在卖基金这件事上，来自互联网端的声浪比较大，比如做成大型综合超市的天天基金、蚂蚁聚宝；也有搭载一定组合策略的蛋卷、且慢等。在金融机构，比如基金公司这一端的动静则比较小，一般以传统的直销模式为主。这次中欧基金算是走出了一条比较不一样的道路。 把旗下电商平台钱滚滚开放，不只卖中欧的产品，但也不是要做成『基金超市』，而是筛选精品基金，提供一站式理财解决方案。 为什么都想做理财解决方案？ 现代资产组合理论告诉我们：投资业绩90%取决于你持有的资产，做好资产配置很关键。对于高净值客户来说，有私人银行为他们提供一对一的服务，对于很多『研究型』投资者（包括本号的读者）来说，他们通过不断的学习、试错来提高自己资产配置的能力，但很多另类、商品的策略，是颇有学习门槛的。而更多的投资者尚不具备为自己进行资产配置的能力，难以避开人性恐惧和贪婪的弱点，所以我们看到那么多的追涨杀跌在发生。 那一个好的理财解决方案，首先需要什么？
应该没有一家基金公司能宣称同时满足这两点，所以在这一块，中欧想的挺清楚——开放，从全市场挑选策略好、有特色的产品，先构建好『资产池』。 目前市场上的公募产品超过3000只，要『缩短备选名单』，筛选方法很关键。很多人在选基金时，同一类的产品更关注历史收益高不高、基金经理牛不牛。而现实往往是，去年的前三名，今年很可能倒数——尤其是权益类基金。 中欧这次则将更多的从一个基金管理人的专业视角出发，除了过往投资业绩之外，这个公司的治理结构、核心团队稳定性、风控能力、投资理念、投资流程，还有管理费率、资金使用效率等都在考核的因素中。相当于是把过去为机构筛选基金的那一套严格的标准，开放给散户来使用了。 比如这次中欧钱滚滚引入的华安的黄金ETF，目前亚洲规模最大，美元债基金、纳斯达克指数基金，都是应对最近人民币汇率下行，比较好的海外资产标的选择。易方达的恒生中国企业指数，是投资港股的标的；还引入了天弘基金的各种行业指数，目前天弘的指基费率几乎是全市场最低的——对被动投资标的，交易成本很关键，省到就是赚到。 ▌ 量化模型 构建策略建好了资产池，只是第一步，还需要一套配置策略。 中欧打算这样做：在钱滚滚平台上，平台通过收集客户基础数据和资产配置诉求，如客户的年龄、历史交易行为、风险偏好等数据，为资产配置模型输入参数。金融产品制造端，则追踪并筛选产品，利用宏观团队不断调整和输入参数，利用量化团队不断改进算法，最终为客户提供更加个性化的资产配置组合。 这个投入其实是很大的，如果是常规的三方销售公司，相当于要重新建立一套投研、策略团队和量化团队，但对于中欧这样的资产管理机构，相当于做一个资源整合。 我从钱滚滚方面了解到的消息是，这套模型和算法据说已经完成搭建，正在内测。 除此之外，目前已经趋于成熟的『行业轮动』、『舆情热点』、『收益回测』三个智能量化模型，已经投产，即将上线。不过今天我登录了一下钱滚滚APP，暂时还没有看到这些工具，不过一些行业和概念匹配基金的模块倒是有了。 ◢ 写在最后的话：中欧基金这家公司是一个挺有趣的范本，值得研究。 近几年小型基金公司『逆袭』的案例，我印象最深的就是天弘和中欧，天弘不用多说，凭借一只与互联网场景深度结合的产品余额宝，一跃成为规模最大的公募公司。而中欧基金在3年前，不过是规模刚刚破百亿的小型公募，到今年三季度，其资产规模已达1617亿，较3年前增长超1600%。 这是一个很惊人的速度。相比于天弘的爆款产品，中欧的发展来自于内部制度改革，三年前，中欧成为业内首家实现股权改制的公募基金公司。还有现在很多公司在推的『投资事业部』制，也是由中欧率先做成的。 这两个创新制度，帮中欧解决了『人』的问题，吸引了不少业界老将：比如广发的刘明月、富国固收的刁羽、新华的价值投资『一哥』曹名长、银华的陆文俊、银河的王培……目前中欧11个策略组负责人平均从业年限超13年，过往从业经历都闪闪发光。 中长期业绩也比较稳定，中欧是聚焦主动管理的，查了一下银河数据，其权益类投资业绩在最近一年、两年、三年及五年业绩能都排进行业前1/6（完整年度，选取的时间截至2015年末）。 中欧是一家挺有魄力的公司，在种种制度设计和布局上，前瞻性不错。这次电商领域也是一样，一般基金公司是设立电商部门，而中欧则直接设立了子公司——钱滚滚财富，并拿下了基金销售牌照。如果没有这一前提条件，也就不存在平台开放，销售其他公司产品这件事。中欧钱滚滚，能不能玩出一些跟传统的互联网第三方平台不一样的东西，值得继续关注。 |
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