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1 天量是巨量系列中的一个重要概念，也是成交量分析的重要片段。天量标志着交投达到了历史最高潮，因此由“量为价先”引申出传统的成交量分析的“天量之后必有天价”一说。 这话包含了两重意思：一重是见到天量，天价也就不远了；一重是见到了天量，后市必有新天价。这两重意义互相冲突，前者叫人谨慎，后者叫人大胆，在实践也各有胜场：1996年的512点行情，天量不断，但就没见到天价，走到1510点就结束了；而2005年的998点行情则又证明了这一点——首个天量产生在2006年5月的1600点，其后不仅刷新了2245点，而且天量不断，天价也不断，真正的高点6124出现在第7个天量也就是2007年5月的5个月之后。 科学界把2个都能证明且又互相冲突的原理称为“佯谬”。正是这个佯谬把我们对天量是分析引向新的途径：天量本身并不能指示我们得出会创新高抑或不会、顶部将到抑或还早的结论，它仅仅表明买与卖都达到了历史最高潮；重要的是天量之后的价格表现，以及它本身有没有天价相伴随。凡是有天价相伴的，不管天量之后是涨是跌，都属牛市中的升浪——1浪或者3浪。没有天价相伴的、天量之后就跌的，都是明确的B浪顶或X浪顶。这是资金驱动型市场最重要的波浪分析指引之一。 我们之所以把5178点排他性地认定为牛市1浪，基本逻辑就是股改从根本上改变了A股生态。这个逻辑非常强大：股改前后，指数的计算方法一样，可流通的比例却不一样，因此股权分置下的市场，犹如加了2倍的杠杆交易，如按现在一样的流通比例测算，6124点实质上等同于4077点。股改前，有70%的股票是法定不能流通的，哪怕把股价炒到天上，大股东想退出也无门，炒家最多只会受到来自市场的惩罚——股价下跌，不会受来自公司的惩罚——因你把股价炒太高了，大股东把股票全卖了，留下一个摊子让你收拾，这就决定了全流通后的，市场平均股价所能炒到的高度是一个“上限”的，像过去平均市盈率动不动就达60倍以上的炒作一去不复返了，这也决定了我们需要站在新的基点上，将6124点往下做些调整，不能以它来衡量5178点是不是一个天价。 正是站在这样的基础上，所以，尽管5178点是一个天量但没有伴随天价，且天量之后行情就结束了，但它无疑是一个实质性的历史新高，除了牛市1浪，没有别的形态可加到它的头上。制度的根本性改变对市场的影响是决定性的。
写完天量，按计划该写极限量，但不少读者希望能介绍成交量众数的统计方法，所以我们回过头去，再说一下这个话题。 统计成交量在各价位上的分布，有2个途径。 一是利用通达信的数据导出功能，导出你要统计的对象数据，比如大盘k线数据和成交量数据，然后按价格排序，就能统计出各个价格区的成交总额。 二是编指标在软件上—— CDP:=(C*2+H+L)/4; P0:=IF(CDP>=P+N*0 AND CDP<=(P+N*1),AMOUNT/100000000,0); A0:SUM(P0,0); 这里，P0为计算的起点价位，N为区间格值。比如从2000点开始统计，参数P就设2000；每100点为一区间格值，N的参数就设100。A0则为有史来所有在P0这个区间成交的加总。这个句式可无限复制延伸，诸如延伸到P20和A20，这样，从2000点到4000点各价位上的累计成交总额就一图尽显。 “重要的不是你思考什么，而是你怎样思考”。了解量的分布，对个股来说，可让我们了解它的“市场安全边际”在哪里，找到了安全边际，你就几乎站在了赢家位置。对大盘来说，它还能让我们知道它的价值——吸引中心在哪里，它的质量有多大，要彻底克服这一引力需多大冲量，目前的市场已到哪种状况，等等。 在讲引力和冲量时我说过，市场有2种驱动模式：定价驱动和资金驱动。打一个隐喻，资金驱动就像高耗能的、资源浪费、环境破坏型的增长方式，它在某一段时间，可不断复制重演，但最终是不可持续的。5178点的股灾所以如此猛烈，根本原因就在于此。就像一个请不起大客的旧贵族硬撑着面子举债请大客，请完就轰然倒地了。所以，从资金驱动向定价驱动发展，是A股的必然选择，不以人的意志为转移。 3 但诚如詹姆斯说的：只有尽可能多地保留旧思想，新思想才能成为引导我们走向新真理的中介。从资金驱动向定价驱动演化也需要一个中介人，这中介就是我标题中说的成本驱动。 由于成本驱动条件上对估值有一定要求，虽然不需要太低，但也不能太高；对资金也有一定要求，只是要求比资金驱动型低得多；同时，它也要求宏观层面的信息能给市场以一定良好的预期，所以，成本驱动带有半定价驱动、半资金驱动的性质。它在走势层面的一般特征是：支撑靠成本，蓄势靠缩量，上涨靠脉动，脱离成本就下跌。 近几个月的走势正体现了这样一个特征。5月、6月，2800点的累计成交总额超越2300点，进入成交众数的TOP3，并继而成为TOP2，大盘在2800点获得支撑；9月、10月，由于3000点重新取代2800，成为成交众数的TOP2，使2900点的核心价位获得成交众数的完全支持，大盘在2900点获得支撑。 现在，3000点和2900点的累计成交已相当接近，差额已不到6000亿元；3100点和2800点的累计成交总额也已相差7000亿不到了。因此，在3000点到3100点之间的再小幅徘徊一段时间，成交量众数的排列就会变成3000点、2900点、3100点，大盘的核心价位将提高到3000点。这和2013年3季度后的国证A指十分相仿，也是我上周说的有利因素在增加的原由之一。 2012年12月，国证A指于2054点见底时，它的成交众数是这样的——
由于缺乏回升动力，所以虽然低点形成，但国证A指只能在2500点到2700点之间不断来回整理，成交量也在这3个区间不断堆积。到2014年7月倒数第二周，它的TOP1到TOP3已变为2600、2500、2700点。通过在一个狭小区间不断堆量，堆到无以复加地步，堆到跌不穿也呆不住的地步，它就只有向上一条路了。这种情况，与物理学中的核聚变十分相似——尽可能多地掌握不同学科中的不同模型，具备良好的隐喻能力，是我们跨学科学习借鉴的重要保证。 目前的沪综指就有点类似国证A指2013年底、2014年初的状况。2900、3000、2800、3100、2300、3200，是成交量最大的3个区间。如果堆量堆到3100、2900、3200成为成交量最大的3个区间，再堆到它下不去，也呆不住，相似的核聚变现象也就会出现了。在这之前，大盘要上去，也只有2条路：一条依然是靠冲量，即两市合计的5日均量达到8000亿以上，这个条件显然并不具备；一条是靠成本驱动。 成本驱动，每一段的高度都会相当有限，我的习惯性经验是：先确定一个核心价或基准价，在此基础上加7%，它通常就是一个较好的卖点，就目前大盘来说，也就是3200-3240点之间。 我觉得，不仅仅是现在，今后，哪怕上述的核聚变发生后，A股的走势也会大体呈现出成本驱动的特征，只不过届时的成本驱动不需要如此大质量的成本线来支撑，100天和200天均线基本上就够了。 对沪综指来说，还有一个有利因素，是它的60日和120日均量线在经过金叉→死叉交替后，已完全粘合，这给后市形成均量线的完全多头排列创造了较好条件。
4 但比较遗憾的是：反映全部A股状况的国证A指，显然不尽人意。一是60日均量线和120日均量线的向下开口还较大，短时间形成金叉的可能性很小，除非有连续的大成交量产生。二是在量的分布上，其排在第一位依然是2500-2700点区间，其次是3200点，再次才是4300点。这样的分布状况决定了国证A指——准确讲是深综指本身不会有动力，它的动力主要要靠沪综指，沪综指动，它的弹性会比沪综指大，沪综指不动，它也动不了。而且它是否已调整到位，也是一个大大的疑问！ 从见2638点起，我就一直说，这是一个可以成为本次调整底部的点位，但我给它的一个附加条件是“通过长期震荡整理”。形态上，如果3140点能在近期“突破”，那么2638点之后的走势就形成了一个上升5浪型。这个5浪形态，高低重叠，向上倾斜收敛，可视为一个锲型。 锲型，理论上有三种：在牛市第5浪，它就是终结型；在牛市初生期，就是引导型（第1浪）；在下跌中途，就是中继型——波浪理论就这么操蛋，它给我们提供了很多借鉴启发，又啥都没说，一切都要由后市来证明。所以你说它完全没用，我很赞同；你说它很有用，我也很赞同。就这个锲型来说，它是中继型还是引导型，等于啥都没说。但就操作来说，它其实已说得很清楚：以前的每一次回调，我们或许可等闲视之，但唯有这个锲型第5浪的完成（如果有），不能等闲视之。至少，我会做一次清仓处理，然后让市场来告诉我，这是引导型，还是中继型。 本平台纯属自娱自乐，谢绝一切软文、推广、合作，请勿浪费时间 |
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