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【今日导读】 多因素助推大宗商品走强 关注有色 重申看好铁路货运板块估值修复机会 利多因素在酝酿 高端酒又到配置时 波音公司首个海外工厂落户浙江舟山 政策催化不断 大数据关注度正升温 【中证视点】 编者按：经过中央近一年的“供给侧改革”后，国内煤价和金属价格走势“大逆转”：煤炭商品价格指数涨幅惊人，焦煤、焦炭累计涨幅分别高达133%和163%；相较而言，有色板块涨幅不及煤炭板块，只有20%左右。在全球流动性短暂宽松、中国经济增速好于预期以及部分金属有供给收缩的预期下，我们阶段看多有色金属。 多因素助推大宗商品走强 关注有色 进入10月以来，国内煤炭等大宗商品价格持续大涨，焦煤焦炭主力合约涨幅均超20%，有色金属近日也表现强势。大宗商品大涨背后主要是受需求支撑，中国近来多项经济数据向好，市场对经济回暖的预期不断得到验证，制造业好转将有力支撑包括基本金属在内的工业原材料的消费需求。本周内国际铜价触及两周来高位即反映了市场对中国需求增强的乐观预期。高盛近日上调了对铜、铝、锌、铅等基本金属的价格预期，主要原因是认为未来3-12个月内，随着经济的企稳回暖，中国对基本金属的需求仍将稳健。 除需求因素之外，近期交通部门出台的“治超”新政推升运输成本，也将对有色金属价格形成支撑。另外，人民币汇率持续走弱，10月28日人民币兑美元中间价报6.7858，创2010年9月来新低，短期内人民币持续贬值预期或难以扭转，因此大宗商品价格或仍有继续上行的空间。 投资标的方面，建议关注有色金属采掘行业公司如铜陵有色(000630) 、罗平锌电(002114) 等。 现货强劲带动沪铝爆发 关注概念股 近期商品期货盘面上，有色金属表现抢眼，文华有色金属指数近一个半月已上涨10%，其中沪铝涨势值得关注。自9月20日起，沪铝开始强势上行，主力1612合约在25个交易日内上涨约20%，其中最近一周更是急涨了11%，突破14000元/吨关口。成交量也大幅攀升，资金热情高涨。现货方面，铝价上扬，近一周涨幅超过9%，领跑有色金属。 总体来看，沪铝的急速上升，主要是受现货坚挺带动，同时资金进入助推了行情爆发。现货上，供给方面，目前市场库存偏紧，紧缺尚未得到缓解，现货升水被拉高；需求方面，下游需求趋稳，买家接货情绪较高，利好铝价。 展望后市，受基本面利好支撑，铝价上行趋势仍在，短期继续突破的可能性较大。可关注概念股表现，包括云铝股份(000807) 、南山铝业(600219) 、中国铝业(601600) 等。 【热点聚焦】 重申看好铁路货运板块估值修复机会 9月大秦线货运量较上月增加64万吨，同比降幅收窄到5%左右，初显业绩触底后的反弹迹象。另外，公路运费的上升与运力减少推动部分货源回流铁路，铁龙 物流沙鲅线上半年完成货运量1753.93万吨，仅较去年减少3.96%，三季度运量进一步企稳回升，预计四季度回升趋势仍将继续。而从全国的数据看，8月铁路货运量实现32个月以来的首次正增长，9月增速继续加快，日均装车数自5月份以来已连续5个月正增长。近期铁路煤炭运输保持持续增长态势，10月中上旬煤炭日均运量超过550万吨，比8月份增长10%以上。随着铁路运力的进一步释放，预计11月份铁路煤炭运量将进一步提高。加之，我们此前提示西安、郑州、太原和乌鲁木齐等铁路局发文，对部分线路煤运提价1分/吨公里。上述举动均显示铁路货运有望迎拐点。 上市公司方面，建议继续关注：大秦铁路(601006) 年内证金公司整整增持了上亿股，且增持力度逐季上升。公司多年来50%的分红比例保证其稳定在6%-7%的高股息收益率，高分红依然具备吸引力；铁龙物流(600125) 作为铁总唯一专业物流上市公司，在全程物流、多式联运等方面经验丰富，显著受益于提高集装箱化率与转型物流等铁路货运改革方向；广深铁路(601333) 客运部分随着上半年铁路调图的实施，铁路客运提价可期；国务院支持铁路建设实施土地综合开发，公司土地约1200万平方米，开发价值巨大。 【信息追踪】 利多因素在酝酿 高端酒又到配置时 白酒板块经过前期充分调整后开始筑底回升。随着白酒公司三季报业绩超预期、茅台为代表的一批价不断上涨，尤其是茅台一批价站上1000元高点，配合年底的估值切换，高端白酒有望再次迎来投资机会。个股方面，建议重点关注贵州茅台(600519) 和泸州老窖(000568) 。 白酒公司不断有利好刺激，包括口子窖(603589)股东高盛减持接近尾声，山西汾酒(600809) 被爆出国企改革，泸州老窖(000568) 糖酒会上披露的销售数据给力，古井贡酒(000596) 三季度完成全年业绩和有新的并购预期，以及茅台强劲的三季报业绩。以茅台三季报业绩看，整体呈现藏不住的强劲增长。公司三季度末预收款174亿，较二季度增加59亿再创新高；三季度销售商品收到的现金206亿，同比增长175%，真实增长远超利润表。价格方面，目前北上广深一批价全面突破1000元/瓶，公司明确表示不释放新的配额，茅台年底将出现严重的供需失衡，股价将继续伴随批价一直向上。 【行业动态】 波音首个海外工厂落户舟山 两类股引关注 10月28日，浙江省、美国波音公司和中国商用飞机有限责任公司在杭州宣布，波音737系列飞机完工和交付中心落户浙江舟山。据悉，建成后的完工中心计划每月交付8至10架飞机，年交付量约为100架。各方将加快脚步，通力合作，争取在2018年底，让第一架“浙产”波音737客机下线正式交付。 投资方面，可关注两类股：一是根据波音公司的公开材料显示，波音737约有600万个零部件，将带动相关产业。波音供应商如宝钛股份(600456) 、中航飞机(000768) 等有望受益；二是据初步分析，波音737完工和交付中心的建设，还将吸引一大批配套产业进驻或靠近舟山航空产业园，年带动相关产业的产值可达到千亿级别，相关本地上市公司也将迎来重大机遇，建议关注舟山本地股金鹰股份(600232) 、宁波海运(600798) 。 【产业观察】 政策催化不断 大数据关注度正升温 近日有工信部官员介绍，工信部将编制实施《大数据产业“十三五”发展规划》，年底前将发布。发改委、工信部曾批复同意在上海、河南、重庆等七区域推进国家大数据综合试验区建设，本周广东正式启动建设珠三角国家大数据综合试验区。此前广东省发布促进大数据发展行动计划显示，到2018年广东大数据及相关产业规模达4000亿元，到2020年达6000亿元。本周上海大数据发展实施意见亮相，明确了上海在2020年建成3家大数据基地，引进培养重点企业，使大数据产值达到千亿规模的发展目标；同时山东省发文促进大数据发展，提出培育形成国内领先的大数据核心龙头企业。截至目前，全国共有30多个省市专门出台了大数据相关政策支持文件。 近几年，随着云计算、物联网技术的不断发展，大数据行业市场规模迅速增长。根据2016年中国大数据产业峰会发布的数据，2015年我国大数据市场规模1692亿元，同比增长63.07%，处于快速发展期，预计2020年市场规模将达到13626亿元，“十三五”期间年复合增速将到达51.8%。 作为国家战略的重要组成部分，大数据产业快速发展，叠加近期迎来一系列政策利好，产业链相关个股值得关注。建议关注：1）“大数据+行业”垂直应用快速发展，数据拥有者将掌控核心资源，如初灵信息(300250) ；2）基础设施建设带动的大数据底层软件、云计算企业的成长机遇，如东方国信(300166) ；3）受益政府部门大数据应用市场规模成倍增长的公司，如拓尔思(300229) 。 【个股看台】 伊 利股份：高端明星单品增长势头强劲 伊利股份(600887) 1-9月实现营业总收入461.71亿元，实现净利润44.05亿元，业绩持续稳居国内行业第一。高端明星产品“金典”、“安慕希”、“畅轻”的快速增长。2015年“金典”收入约53亿，同比增24%，市占率25%以上；安慕希收入36亿，同比增350%以上，今年仍有望翻倍达到70亿元以上；低温酸奶畅轻等增速预计在20%以上。 公司三费中，增长最快的是销售费用，2015年公司销售费率21.97%，同比提升3.4个百分点。其中增量最大的是广告费，公司2015年广告费73亿，同比增长26.38亿。未来供需关系改善，竞争趋缓，广告费增幅有望放缓。总体上，公司有能力保持毛利率而费用有望下降，实现盈利加速，三季报看公司的经营性利润已经加快增长。 目前公司2017年估值不足18倍，股息率接近3%，同时具有较高的分红率，尤其近两年分红率大幅提高，2014、2015年公司的分红率接近60%。 |
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