这么高大上的投资，你也玩得起！

来源：小5论基（ID： Little5_Fund）

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财女说：

说到定增，第一感觉就是高大上。很多人的印象里，定增这种事情一般都是机构或资本大鳄玩的游戏，比如把阿玛尼穿出医生范的徐翔，买个鸡缸杯当茶杯的刘益谦。

因为定增一个资产包就需要几千万甚至几亿元，资金门槛这一关就直接把普通投资者排除在外了。所以别说参与，大部分投资者甚至对此知之甚少，哪怕定增市场是这么的赚钱。

简单普及下定增的基本概念：

定增是定向增发的简称，是指上市公司为了某些目的（比如项目融资、收购资产、引入战略投资者、财务重组、整体上市等）向符合条件的少数特定投资者（比如券商、基金公司、信托公司、保险公司、私募基金以及少量牛散）非公开发行股份，一般发行对象不超过10名，锁定期12个月，价格相对现价有一定的折扣（不得低于定价基准日前20个交易日均价的90%，一般为股票市价的6-8折）。简单来说就是搞股票批发，给打个折扣，但有锁定期，锁定期内不准卖，但是锁定期结束之后就该干嘛就干嘛了。因为这个“批发市场”介于IPO的一级市场和股票的二级市场之间，所以被亲切地称为“一级半市场”。

定增赚钱绝对不是浪得虚名，来张图看看这些年来定增的平均收益率。

首先可以看到2008年以来定增的平均收益率轻松秒杀基准沪深300，近8年的平均收益超过40%。最耀眼的是定增没有一年是负收益的，哪怕是最艰难的2008年和2011年，收益依然是正的。另外请注意这里用的数据是每年所有定增项目的平均收益率（比如2015年上市公司实施定增次数超800次）。实际上，好的定增项目收益率百分之几百甚至几千的也比比皆是。所以说赚大钱一般都赚得不辛苦，赚得辛苦的钱一定不是大钱。

说了这么多，我们小散到底要怎么才能去参与定增呢？

那么福利来了，目前市场上已经出现了专门参与定增的公募基金。事实上，因为今年以来的市场表现很差，基金当中卖的最好的爆款除了保本基金之外就是定增基金了，因为这两者都有一定的安全垫。

定增基金的优势在于，以之前大盘低于3000点为例，参与定增项目的折扣取个平均打7折，那就相当于在2100 点（3000*0.7=2100）左右买股票，只要一年之后大盘不跌破2100，理论上来说这个定增项目就一定可以赚钱。这也是为什么定增基金在熊市的时候能火的一个重要原因，因为价格够低啊，折扣价已经给了一个安全垫，再加上一旦一年后市场有所好转的话，还能享受定增股票增值的收益，简直就是一本万利啊。

来看看去年成立的那些定增基金：

看了上表貌似定增也没有那么美好，竟然还有破净的（那两个绿的）。

我来解释一下，这两个绿的叫做生不逢时，发行在股灾即将开始之前，所以哪怕定增价打过折，也没后面股灾跌（折）得更厉害，绿得情有可原。那几个红的也差不多，虽然有两个发在7，8月，但是因为赶上了今年以来的大跌，目前也就是小红，红得合情合理。

当然还有一个重要原因是定增基金的净值一般会出的比较保守，上涨会比较慢，因为浮盈（Unrealized gain）并没有在净值上有充分的体现；而当市价低于定增价时，定增基金的净值会下降较快。这个主要是基于审慎估值的原则，因为证监会对于定增项目的估值是有特殊规定的：即如果当前股票市价高于定增价，盈利部分必须在定增锁定期内摊销(Amortization)。若当前股价低于定增价，则损失一次性计入。

我个人的建议是：在市场不好并且大盘点位比较低的时候（比如今年1到3月期间的大盘点位），用部分闲置资金（一年内用不到这笔钱，5%-10%）参与一些诸如保本基金，定增基金之类的品种还是可以考虑的。像保本基金属于中低风险，比纯债风险略大些，收益也一样，一般比纯债收益会略多些；定增基金本质上还是股票型的基金，风险属于中高，但是如果买在大盘低点（确切的说是要定增基金参与的定增项目发行在大盘低点），并且看好一年后的市场，那么定增基金的风险还是比一般股票型基金要略小一些，收益上也有逆袭股票型基金的潜力。

好了，你想成为一个玩过定增的人么？请准备好100块钱吧！