董小姐发飙只是一种策略 接下来还有好戏看？

 

董小姐发飙只是一种策略 接下来还有好戏看？

2016年11月08日 09:39
来源：凤凰国际智库

 

 

 

作者：芳华人

来源：金融之家

或许怒喷股东也只是董明珠的一种策略。霸道女总裁牢牢掌控一个市值千亿的企业，绝不仅仅只靠怒火压人。董明珠掌控格力以后硬生生把一个业绩一般的国企发展到现在的规模，这可是真刀真枪干出来的!如此过硬的战绩，如此霸道的做事风格，在中国企业家里也是首屈一指，巾帼不让须眉。

临时股东大会上，格力电器收购银隆被质疑，董小姐发飙。

董小姐在股东大会说，她没有哪次会，是没有掌声的，你们这次居然没鼓掌。她还说，如果不是她，不给你们这些中小投资者分红又如何?

尽管训斥了在坐的中小股东，但董小姐对中小股东那可是没话说，不说持有格力股票多年赚取的资本利得，即使每年的分红也是一笔客观的收入，据统计：

格力电器连续三年股息率均超过8%，三年平均股息率11.29%，雄踞两市第一。

所以按照常理来说，作为一家受人尊敬，为股东赚取了大量收益的上市公司，管理层和中小股东之间应该是一派祥和，于情于理不应该出现“飙态”。

事出必有因

格力电器出公告，股东大会否决15项提案，把收购珠海银隆的“白衣骑士”方案否了，董小姐实现对公司实际控制力的议案就这么黄了。换做谁都会发飙。

而且从万科争夺战开始，A股上那些第一大股东持股比例低于20%、股权分散、股价被低估的优质企业，如欧亚集团、金融街、同仁堂和浦发银行等，在去年7月股灾后屡屡成为险资举牌的对象。

在万科之后，机构投资者关注的焦点还有像格力这样盈利能力强的制造业企业。

那时候市场就有人纷纷议论“格力会不会是下一万科”。

格力电器在今年2月份开始了长达6个月的停牌，开始筹划并购和募资。

董小姐在今年八月抛出了35条公告，出了一个130亿+100亿的定增投资方案收购珠海银隆合计100%股权。一家主要做新能源电池、电动车的企业。

随后二级市场的投资者一片哗然，质疑声不断，为什么呢?

1、珠海银隆不值130亿，本身估值才50到60亿，你居然还溢价两倍收购?;

2、珠海银隆的收入严重依赖政府补贴，而且新能源电池技术不成熟;

3、一个做家电企业的要跨界做新能源客车，完全两个不同的领域，此前已经有多家家电企业搞跨界死在沙滩上了：春兰97年造重卡，失败;奥克斯03年做SUV和皮卡，失败;格林柯尔03年做客车，失败;美的集团09年造客车，失败。

4、说好卖一亿部格力手机，结果呢?

当然最重要的一点就是：增发带来的持股比例稀释!

无风不起浪

事实上，关于格力集团管理层和中小股东矛盾的原因，已在公告之中含有玄机。

格力最新的公告显示，该公司自2016年10月31日开市起停牌，待公司刊登相关公告后复牌。

格力停牌是否说明格力真的“摊上事了”?

停牌公告后面就是格力的三季报，尽管收入和利润增速持续低迷，但相较于去年起码正增长了。

总体来说格力靠着自身在空调行业中强大的品牌号召力和团队执行力，还是交出一份不错的成绩单。最大的危机可能就是空调行业的天花板已经到来，未来的成长空间有限。

再往后看，就会发现格力一份临时股东大会决议公告：珠海格力电器股份有限公司关于召开二O一六年第一次临时股东大会决议公告。这份公告中应该蕴含着中小股东和董明珠代表的格力管理层之间裂缝的根源!

这份公告上来就让人感觉有股“怒气”，也让人有些少见，这份公告上来就说一大堆决议被否决，要知道在我国上市公司的决议案中被否决的情况还是相对少的，更何况一次性出现这么多被否决的决议。

被否决的内容主要是格力通过发行股份购买珠海银隆新能源有限公司的资产以及相关配套融资方案。

诸多压力之下，格力电器于9月1日发布了修订版增发草案，然而从内容上看除了小部分进行细微调整外，大的框架上却基本无变化，意味着中小投资者的合法权益依然被严重损害。

而董小姐呢?这次借收购银隆机会，再次启动员工持股。

员工持股的重要结果是，董明珠豪掷9.4亿元增持6000万股，持股比例达到1.3%，一举超过前海人寿成为公司第四大股东，控制力增强N倍，同时又秒杀了“野蛮人”。

由此，董明珠在格力的话语权和控制权也将达到巅峰，仅次于格力集团。

水能载舟亦能覆舟

市场规则赋予股东的权利不是简单被动获得回报，股东也可以通过手里的票决权来规范、监督上市公司的经营行为，从而避免上市公司“过分自主”，伤害到上市公司整体的利益。

真正伟大的企业无论在企业的经营还是和处理股东的关系上都是成熟、完善的，尽可能让多方满意的。

而对于此次公告的投票结果，那些即使通过的议案，中小股东多数投了反对。

最终投票结果是，议案二涉险通过赞成比例66.96%(好巧刚过了2/3)，其中过半数中小投资者投反对票;议案一、三被否。

很多议案被否决，但也有通过的，那么问题来了：格力收购银隆这事究竟能不能搞?后续增发事项会如何进展?

目前市场存在两个解读：

1.收购资产获得通过可以实施，募集资金未通过不得实施;

2.由于总纲型方案未获通过，收购资产与募集资金方案均无法实施。

无论是继续进行发行股份收购资产，还是整体方案全部否决，目前具体操作方式还有一定的不确定性。

也就是说，接下来还会有好戏看。