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这两天全球市场把风险和暴力演绎到了一个极致，连沉寂多时的铜价也出现了暴涨。有色金属板块本次大涨与之前有和不同？ 下图为:工业金属、贵金属2016年以来涨幅显著（除铜以外） 之前我们看到，由于铜价今年以来反弹幅度非常有限，且能源、辅料 价格也在上涨，全球铜产能的现金亏损比例仍 维持在 20%左右，这对铜产量有较强的抑制作用，铜基本面的改善有望超出当前市场预期。 铜的领头羊也出现了，江西铜业成为有色新的风向标。 这回有色大涨与川普与有关系 9号川普当选美国总统，对于有色来讲，它最大的影响，或者说它目前政策的核心，就是制造业的复兴，真正让美国的增长重新起来，重新让美国强大。它主要有三个纲领，跟我们密切相关，第一个就是积极的财政政策。它要通过自里根时代以来最大的减税计划，来刺激资源经济的活力，并且计划用部分的税收来拉动基建。同时也考虑到共和党的根基，或者说这些大佬，很多都是在重工业化阶段，积累起巨额财富的。共和党一旦上台，而且正好适逢G20峰会以后，全球的宏观经济政策的重心转向财政刺激，所以在这一块，实际会下比较大的功夫的。 9 月份以来煤炭、有色期货价格持续强 势上涨，屡超市场预期，具体原因可以归结供给偏紧、需求稳中走强、库存持续 低位、成本推升（ 煤价上涨、运输紧张使得有色价格出现强劲的成本推动 持续偏紧的供需格局使得成本上升因素很快地反映到大宗商品价格）、人民币汇率贬值以及流动性炒作；但其更深层次的背景则是大宗价格的主要驱动力已由上一轮牛市的需求侧逐步转向当前的供给侧。 未来有色板块将迎来三波重估机会 我们认为，有色板块在供给侧改革和商品牛市?的趋势下，有望迎来三波重估： 一是在价格持续上涨背景下，年末和2017年有色企业盈利弹性终将显现，估值吸引力将逐步出现； 二是在盈利好转的背景下，有色公司将迎来去杠杆的绝佳窗口，财务费用压力下降； 三是在经营状况和股价改善的背景下， 积极进行转型升级，估值中枢抬升。
大类品种选择方面，根据量化的综合评分系统，当前在商品牛市背景下的有色品种进行吸引力排序，工业金属、贵金属中依次为铝、铜、锌/锡 和金/银；小金属中首推稀土。
用什么样的方法去筛选未来可能具备爆发力的品种? 标的选择方面，我们主要根据三大标准，一是在价格上涨中，业绩弹性大，比如资源自给率高、成本控制力强，毛利空间确实在显著扩大的；二是在业绩回升背景下，积极调整负债结构，切实降低财务成本，业绩弹性大的；三是 2017 年有并购转型预期的。 通过三类量化标准，并结合二级市场走势的映照，投资大参考研究员精心挑选出3只股票供投资者参考。 |
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