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一个基金经理，任职2年，管理的多只基金都在行业前五，这样的基金经理常见吗？ 答案是否定的。 而国泰基金杨飞正是这样一位基金经理，截止至10月12日，杨飞管理的三只基金国泰估值优势、国泰中小盘成长、国泰金龙行业精选最近一年涨幅分别为57.65%、52.19%、51.62%同类型基金排名分别为第二、第三、第四。
（欲查看完整视频，请下载【机会宝】APP，或点击“阅读原文”） 在杨飞做行业研究员的数年中，形成了一套自己特有的投资风格，并一直延续至今，无论牛熊。 杨飞谈到，做投资最关注的是收益，也就是买点和卖点，在这点上，杨飞坚信，估值是第一要素，逻辑是改变策略的根本。 杨飞谈到： 当买入一个股票的理由、逻辑没有发生变化的时候，绝对不应该作为你卖出的理由。 我更倾向于选择景气度高的行业，自下而上去挑选一些公司，并且在合理的估值上进行买入 我的标的更集中在中小市值的成长股，特别是300亿市值以下的公司 站在当下时点，到年底市场依然有赚钱效应，并且延续了三季度的走势，会是一个结构性的投资机会。 行业配置应该更多的关注光通信、园林、环保、消费电子这类可能依然会有较高景气度并延续至2017年的版块，当然估值不贵也是杨飞看好这些板块的因素之一。 不过市场并非毫无风险，杨飞称自己一直在关注市场的流动性，这是对A股影响最大的因素。 我平常会有1/3的时间在外调研。一些重仓股我每年至少会调研2-3次。 …… 坚定买入理由，未变化之前不卖出 在杨飞的回忆中，2008年研究生毕业后他就进入了证券投资基金行业，一直担任行业研究员，现在回想起，杨飞认为投资和研究是不可分开的，很多投资理念的形成包括投资风格是当初做研究的时候打下的坚实基础。 2014年10月，杨飞正式接手管理基金，到目前为止2年时间，杨飞感慨这两年投资生涯经历了不少基金经理许多年才碰上的剧烈波动，2015年到2016年的结构性震荡市让杨飞很快的成长起来。 谈起在2年时间中的反思，杨飞表示，其依稀记得在2014年底牛市启动初期，自己是全市场中较早杀入券商股的基金经理，但在涨幅超过50%后就迅速卖出，孰料券商股势头不改继续大涨一个半月，让杨飞无奈踏空。 每当回忆至此，杨飞总会不断告诫自己，当买入一个股票的理由、逻辑没有发生变化的时候，绝对不应该作为你卖出的理由。 杨飞补充到，在两年多的时间里，他一直贯彻的投资理念就是赚取产业和企业成长的盈利，风格也更偏向成长股，“我更倾向于选择景气度高的行业，自下而上去挑选一些公司，并且在合理的估值上进行买入。” 所以买入卖出的逻辑在投资理念中至关重要，投资说到底也就是赚取买入卖出之间的价格而已。 杨飞认为，无论是选择行业或是公司，都应该谨慎地判断，当行业开始出现景气向上的时候，才选择介入，同时要持续关注上市公司有比较明显的盈利才会买入，并且依旧强调，一定要在合理的估值上买入。 “等到我们发现这个企业或者行业景气度已经发生变化的时候，我们才会卖出，这实际上就是我们一个操作的标准。” 按照这样的标准，杨飞的标的更集中在中小市值的成长股，特别是300亿市值以下的公司，“当然也不是说一定要300亿以下，可能相对来说小市值公司成长空间更大一些。” 未来风险犹存 杨飞认为，越来越多的投资者对市场保持观望甚至冷对的态度，这是不对的，站在当下时点，到年底市场依然有赚钱效应，并且延续了三季度的走势，会是一个结构性的投资机会。 当然，这要基于两个假设条件，第一是货币政策不要发生变化，第二个宏观经济不要出现失速的状态，要保持前三季度这样一个稳定的增速，那么整个指数应该就会在目前这个位置上保持震荡。 在震荡市场下，杨飞认为，行业配置应该更多的关注光通信、园林、环保、消费电子这类可能依然会有较高景气度并延续至2017年的版块，当然估值不贵也是杨飞看好这些板块的因素之一，“到年底依然会有比较好的收益。” 不过市场并非毫无风险，杨飞称自己一直在关注市场的流动性，这是对A股影响最大的因素，包括国外的流动性，例如美国可能的加息，虽然大部分人从年初就开始有这方面的预期，但随着不断的退后，这一块可能还是会对人民币汇率造成一定影响。 “当然国内这块更加需要关注，如果说房地产泡沫依然延续，或者说房价依然在高位徘徊，国内的货币政策是否会发生一些转向。因为一旦货币政策发生转向，比如说提高准备金率或者说是加息，会大幅收缩国内的市场流动性，这个时候对A股市场会有一个比较系统性的影响。” 然而这并未影响杨飞本身的操作，对于杨飞来说，调研依旧是其投资生活中非常重要的一个步骤，基本上平常会有1/3的时间在外调研。 “我的持股相对会比较集中，所以一些重仓股我每年至少会调研2-3次。” 在杨飞看来，通过调研完全可以跟踪到公司的一些变化，了解行业和产业的发展趋势，对于自己坚定持有这些重仓股是非常重要的。 另外，通过行业的会议来印证上市公司的变化也是杨飞日常工作中重要的一部分。 |
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