2003-2016年国内A股不同行业经营利润分季度剖析（深度好文）

本文将申万28个一级子行业从2003-2016年按照季度频率对其经营利润进行完整的统计分析，并且考虑到货币的贬值，以2002年12月底的M2数值为基数1，其后的季度的扩张效应的大小以调整系数来代表，并且对行业总利润，行业平均利润进行调整，得出调整后的行业利润，最终以图表的形式表示如下：

从统计的结果来看，新兴行业中的传媒和计算机的总体状况表现最好，将M1的扩张效应剔除后，传媒和计算机整个行业的各个季度的累计净利润都已经达到了历史的最高水平，有色金属和钢铁等周期行业从年度的数据来看依然处于下行的状态中，从最新的季度数据来看，有阶段性修复的迹象，未来能否持续非常值得质疑，要完成年度的反转绝非易事，以商业贸易，家用电器和公用事业等偏刚性的消费行业整体上经营利润表现的较为平稳，以房地产和银行等市值较大的行业来看，基本上最近这几年的利润都处于历史的较高阶段，房地产企业的经营利润水平基本上处于历史的最高水平，以券商为代表的非银金融行业经营利润的表现与股市的表现成明显的正相关的关系，当股市处于牛市阶段，券商的经纪收入普遍较高，从而对整体利润贡献较大，而在熊市阶段，投资者整体的交易情绪较为低落，整体的成交量较小，券商的经纪收入明显降低，这便使得券商的整体经营利润出现了大幅的下滑，这也反应了当前券商依然以经纪收入为主的较为单一的经营结构。

（1）2013-2016年不同行业一季度累计净利润剖析

（2）2013-2016年不同行业二季度累计净利润剖析

（3）2013-2016年不同行业三季度累计净利润剖析

（4）2013-2016年不同行业四季度累计净利润剖析

（5）2013-2016年整体四个季度累计净利润剖析

数据来源：Wind资讯和量化精灵研究