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一家周黑鸭门店只要两个人，盈亏平衡在每个月8万，但是每个月可以创造30万的销售额（一年300多万），净利润可以到达20%多。
“从整个竞争环境来看，周黑鸭这个资产是非常良性的，是我非常看好的一个个股，也非常看好这个企业未来的发展空间。”看好这支股票的是诺伟其投资总监吴志伟。 过去十余年，吴志伟都专注于消费品行业一级市场投资，投资案例包括：老娘舅中式快餐、宣酒、贝蒂斯橄榄油、瓜子二手车等。 11月11日，休闲卤鸭第一品牌“周黑鸭”正式在港交所挂牌上市。当日收盘，周黑鸭股票涨幅达10%，收于6.52元每股，市值达到151亿港元。其实周黑鸭上市被看多，并无意外，周黑鸭目前拥有700多家自营店，去年净利润就赚取 5.5 亿！ 一个公式秒懂连锁行业业态 要理解周黑鸭，就要理解整个连锁行业业态。吴志伟在麒麟财经直播时表示，要按照最基本的利润公式来理解这个企业： 收入-成本-费用=净利润 首先，收入＝客单价x消费人数。比如说周黑鸭的客单价就是59到60块钱，比绝味和煌上煌要高。这就是说，虽然它的规模没绝味大，但是它的品牌影响力要比绝味大得多，品牌是具有引流和创造客户的功能，次重要因素就是连锁店所开的位置。 试比较煌上煌、绝味和周黑鸭开店的位置。明显感觉到周黑鸭开店位置是非常有战略性。具体讲，周黑鸭主要开在一些交通枢纽路口，比如高铁站和机场，这些都是客流量非常大的地方，再加上它有一定的品牌影响力，所以引到他店里的消费人次相对会比较高。 第二、成本。产品成本直接影响毛利，而它取决于多样化及标准化。周黑鸭所有的产品都是从中央工厂直接运输到门店，真空包装好的，标准化的，好处在于提升毛利率，降低人工成本。而来伊份的毛利率只有46%-47%，这个毛利率对于一个品牌来讲是有点偏低的，一个品牌企业入门的毛利率门槛应该是50%以上，一般应该能做到55%到60%，为什么来伊份的毛利率这么低呢？很大程度上取决于他的产品SKU（最小库存单位）太多了，它有700个SKU。 第三、费用。所有的连锁业态都逃不过的三个费用：投资成本、房租、人工成本。 比如说像周黑鸭、来伊份这种休闲食品，是没有什么太多的投资的。就像周黑鸭一家店的投资成本大概也就十万块钱左右，相当低。这十万块钱带来的好处就是你能快速的开店，而且你的盈亏平衡会比较低，这是一个投资成本。 吴志伟毛估了一下，一家周黑鸭门店只要两个人，盈亏平衡在每个月8万，但是他每个月可以创造30万的销售额（一年300多万），净利润可以到达20%多，所以这是一个非常优质的资产。 电商会冲击周黑鸭吗 现在的实体门店收到电子商务的冲击比较大，对于鸭脖企业有多少影响呢？ 事实上，周黑鸭并没有遇到太多冲击。当然这归于周黑鸭的产品属性，它是一个即食产品，保存期只有5天，所以受电子商务的冲击会比较小，一般都会现场去买，现场去吃。 但来伊份，属于休闲食品，保质期长，所以受到电子商务的冲击大，但如果它能拓展好线上渠道，反而会变危为机。 周黑鸭的前景和风险 吴志伟也在直播中谈了他对周黑鸭前景的判断： 现在周黑鸭只有700多家门店，而绝味有7000家门店。虽然说规模相差很大，但相信在大部分消费者心中，品牌影响力还是周黑鸭比较强。这700家门店中，有50%的营收都来自华中地区。而且华中都经济并不太发达，如果按照在华中的布局密度去推广到全国，可做到5000家门店。 但周黑鸭有两个风险。 一是食品安全问题。这是所有食品企业都面临的达摩克利斯之剑。对于周黑鸦来讲又特别明显，原因在于，假冒山寨的周黑鸭门店有1000家，这些山寨店一旦出现问题，周黑鸭只能背黑锅，所以周黑鸭未来战略应该一手打假、一手扩张门店。 二是扩张。周黑鸭目前只有700家门店，净利润非常好。但看周黑鸭招股说明书，他并没有太多扩张计划。而他的直接竞争对手绝味已经率领7000家门店排队上市，上市之后的绝味，肯定会从品牌口碑上入手，做到与周黑鸭质量口感拉平，甚至超越。 周黑鸭的首要目标还是应该需要把第一这个位置牢牢地抢占，拉开与第二的差距。 来伊份：几大关键点急需调整 而对于另外一家刚刚在A股上市的休闲食品企业来伊份。吴志伟觉得它的基础不错，但仍然有需要做调整的： 第一个是门店开店位置一定要做调整。来伊份的大部分店面都是街边店，人流量比较少。有必要将现在的街边店的这种方向全部调整到具有大量人流量的地方； 第二个就是它的产品线也要做调整和修整，提高产品的毛利； 第三个，它需要大量地去发展线上渠道。但这个难点就在于，线上渠道如何和线下渠道单体门店联动起来，带动每一个店的积极性，真正的盘活每一个店。  2016雪球嘉年华又开始了，麒麟财经作为官方直播合作伙伴，届时也会出现在大会A8展台。 这是难得的一次与茅台教父季克良、暴风CEO冯鑫、宋城演艺CEO张娴、广发基金副总经理兼投资总监朱平、申万宏源董事总经理首席宏观分析师李慧勇、格雷资产总经理张可兴、麒麟财经CEO程锋、多位雪球大V等众多名人零距离的机会，这或许是足以影响你未来一年投资收益的一次盛会，这样的机会不多，一定不能错过啊！ |
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