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北京时间12月15日凌晨3点，美联储宣布加息25个基点，新的联邦基金目标利率将处于0.5%-0.75%的区间，这是美联储时隔一年后再次加息，也是十年半以来美联储第二次加息。 其实，全球市场这两天都特别关注美联储今年的最后一次议息会议，因为一旦加息的靴子落地，对于股市，对于汇市，对于大宗商品的价格，都会产生一些影响。 昨晚（12月14日）《央视财经评论》演播室请来了中国黄金集团首席经济学家万喆，和财经评论员王冠，和大家一起聊聊美联储加息，这次还纠结吗？ 换个视角看经济，CCTV2《央视财经评论》周一至周四，每晚21：50，准点开评。 央评说 加息结果公布之前，美国市场情况如何？ 节目一开始，《央视财经评论》连线了在美国纽约的路透社财经评论员陈一佳，请她介绍一下美国市场目前的情况是怎么样的。 陈一佳（路透社财经评论员）：市场已经提前开始对加息结果进行消化 我们从市场的角度来看，现在认为几个小时以后，联储就会升息的可能是急剧地加大，从债券市场的数据来分析，这个可能性已经高达97.6%，而且这个数据在过去几天是一直在增长的，因为这种预期很大，所以我们看到各种资产的交易当中，似乎对于这个结果已经开始进行消化了。 首先我们来关注一下，美国国债价格在近期连续走软，我们从美国十年期国债的收益率这一个指标来看，在11月初的时候还不到2%，现在将近2.5%，而且在星期一的时候还达到了17个月的新高。不过从星期二开始一直到现在，这个指标出现了小幅的下滑，可以说在联储公布正式决议之前，整个市场的态度还是比较谨慎的。 另外我们再来看一下美元指数，在过去一个多月的时间也是不断地上涨，现在是在接近2013年的最高水平附近徘徊，从星期二会议开始以后，出现了小幅度的振荡，也就是说市场也是保持着一种观望的态度。 我们再关注一下黄金的价格，从7月初开始，就是一路走软，而且这种下跌的趋势，在11月份以后还在不断加速，不过今早由于美元小幅度走软，我们看到黄金的价格小有反弹，现在是在每盎司1163美元的附近进行振荡。 最后我们再来关注一下美国股市的表现，近期不断上升，在星期二的时候，道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克综合指数再次同时刷新了历史记录。还有大概10分钟，美国股市就要开盘了，从盘前期指的交易来看，三大股指现在全部是小幅度下跌，也就是说在等待会议的结果公布之前，谁也不敢轻举妄动。一位BB&T的股票投资经理认为，如果联储的政策进一步收紧的话，可能会看到债权市场进一步出现下探的态势，也就是说美股可能会变得更加有吸引力，还能借机进一步上涨。当然了我们刚才说到的这些市场的表现，其实和市场对于财政政策的预期，也是有关系的，但是这样一个因素，对于联储长期的政策走向，也是息息相关的。 美联储这次会加息吗？ 王冠（财经评论员）：耶伦对2017年的表态比是否加息更值得关注 我跟万喆一直在探讨，就是说认为会加息显得随大流，说不加又显得不靠谱，因为我们觉得绝大多数概率都会加，那么我们今天要关注什么，我想比加不加息更重要的，也许是应该关注之后的FOMC新闻发布会，耶伦对2017年美联储利率决定如何表态，这个表态可能含金量很高。 万喆（中国黄金集团首席经济学家）：期货市场100%都认为会加息 对，因为她每次都会有一个表态，实际上我从年中就开始说，我认为美国现在的经济状况是支持加息的，一个是它的两个主要的任务指标都达到了，失业率现在已经降到了4.6%，之前是想降到5%以下，核心通胀率也已经在2%以上了，所以这两个指标，基本上应该说达成了任务。第二个就是，市场对它的预期基本上已经出清了，刚才一佳说的97%，其实期货市场差不多100%都认为会加息。第三个，实际上耶伦之前一直比较担心，全球的黑天鹅事件会不会对全球经济以及美国市场有特别大的影响，但目前看来，英国脱欧之后，英镑大概就跌了7天，之后就恢复如常了；特朗普当选美国总统之后，美元大概就跌了一天，然后就继续回升了。所以就可以看到，黑天鹅事件好像是比较多，但对市场的影响并没有那么大，所以应该可以加，但之所以一直犹豫不决的原因，我觉得一方面就是说，这个通胀率并没有加剧很剧烈的迹象。第二个是全球目前的经济增速确实都比较低，美国也是一样，从美国历史上的历次加息来看，现在是它经济增速最低的一次，以前都至少要高过4.5%。大家一直觉得，一直失信，说了要加，还不加，说了要加，还不加，不知道今年有多少次，撕报告撕了好多次。 王冠（财经评论员）：美联储没有必要成为今年压轴的黑天鹅 从耶伦角度来说，就像刚才一佳从美国发回的报道一样，全球市场能对这件事情形成一致的预期，这并不容易，所以顺势而为，某种程度上是耶伦的使命，她应该顺势而为，而不是说在这个时候，让自己和美联储成为今年压轴的一只黑天鹅，完全没有必要。 《央视财经评论》主持人张琳问两位嘉宾，加息的靴子一旦落地，明天开盘之后，黄金、大宗商品市场、股市，会作出什么反应？ 万喆（中国黄金集团首席经济学家）：市场应该是比较正常、轻微的反应 我觉得就算是有反应，应该也是一些比较正常、轻微的反应，因为你看道琼斯指数现在已经差不多要逼近20000大关了，美国金融研究局做了一个报告，认为目前从市盈率来衡量，就会发现它实际上已经处于一个经济过热的状况，包括它现在的房地产。因此在这种状况下，其实你是非常需要加息的。而且从另外一个方面来说，有一个非常有趣的事情，今天早上日本央行在美联储加息之前，做了一个决议，日银增加了长期债券的购买量至2000亿日元，因为它不希望日本的长期国债跟美国长期国债的利率分化得太厉害。另外一个，就是周四英国央行要议息，现在大家已经开始议论说，它会不会要加息。我们可以看到，目前美国自己的长期国债利率在上升，日本的长期国债利率在上升，德国的长期国债利率在上升，日本、美国，包括德意志银行，法兴银行，都受到了很大的打击。 现在大家就猜，美联储加息是肯定了，明年会怎样？流动性拐点会不会到来？因为如果流动性拐点不到来，那么分化很大，对经济也有伤害。当然我认为，流动性拐点到来，可能还有点太早。 美元指数继续走强，会有什么影响？ 《央视财经评论》主持人张琳问两位嘉宾，美元升值的这种趋势之下，其实美国的出口企业已经感受到压力了，但是消费者当然很高兴了，我可以买到更多的东西了，如果今天加息的靴子一旦落下来，美元指数继续走强的话，对于美国国内经济会是一个什么样的影响？ 王冠（财经评论员）：会让特朗普更加纠结一些 我觉得得简单地说，会让特朗普更加纠结一些，因为特朗普很希望能够在短期之内，尤其是1月20号他上台以后，能够在制造业方面有所提升，但是这显然增加了制造业回流的一个成本，同时对于出口的价格也是带来了一定的上升。 万喆（中国黄金集团首席经济学家）：历次加息都是为了抑制通货膨胀 是这样，但是我觉得从特朗普来看，之所以现在美元指数升高，是因为大家觉得他明年肯定会采取一个财政扩张的政策，而这个会造成通货膨胀，所以利率加上去。但是，从历史上近5次加息来看，都会发现一个很重大的问题，基本上加息之前，都是因为发生了一些经济的危机或者衰退，然后加息之后抑制了通货膨胀。比如说在里根时期，1983年1984年的时候，一开始大家都知道经济不好，结果他也是让美国再次伟大，通货膨胀率上升到13.6%，所以开始加。之后1987年的时候，也是上世纪最大的两次股市大灾害之一，1988年1989年的时候，他又加息了，每次都是如此。 |
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