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来源：kalamanyang博客 我的理解是，巴菲特的能力圈有两层含义。第一层含义是进攻：在这个圈子里你可以最大程度的发挥你的聪明才智；第二层含义是防御：在这个圈子里你可以享受某种保护，避免本金损失，就像孙悟空用金箍棒画的圈，可以避免唐僧被妖精们捉去做成红烧肉。 按照能力圈的理念，如果我们在自己从事或熟悉的行业里购买股票，那我们就能够享受这种行业提供的红利。打个比方，我是一名医生，在挑选医药医疗股的时候，我就比其他行业的人具有优势。券商分析师们对一家药品生产企业的分析报告再优秀、再宏大，可能也比不上我到药房转一圈所得到的信息更真实。但问题是，当这个行业的股票不再便宜的时候，我还有必要再坚守在这个圈子里?不想找点别的事儿干？ 巴菲特在最近10余年的时间里，打破常规，把投资触角伸向了许多领域，比如能源、高科技、机械制造、航空等产业。有人说巴菲特拓展了自己的能力圈。从表象上看，巴菲特确实是拓展了自己的能力圈，但从本质上来说，这不过是资本的原始冲动而已，但出于对巴菲特的敬重，我们得换一种好听的说法。 资本是嗜血的大鲨鱼，资本的扩张必须遵循“钱往低处流的”商业原则。我很难想象巴菲特在他六十多年的投资生涯里，只研究他投资过的行业或企业，而不关注他未投资过的行业或企业。他不投资某些行业，是因为时机不到，或是商业模式不够完美，或是护城河不够宽大，或是管理层不够优秀，或是其他不为我们所知的原因。但是，只要时机成熟，出现了符合巴菲特投资原则和条件的企业，他就会出手购买这家企业的股票，甚至控股这家企业。 价值投资者的眼光不需要穿透时光数十年，但他的视野一定是宽广的。从理论上讲，一位价值投资者来到股市，3600多只股票都是他“潜在的”购买对象——尽管最后也就是购买了十几支。他不应以行业、主题、趋势、前景等指标来划定自己的投资领域。进一步说，只要符合价值投资的标准，那么，无论是食品饮料，还是机械制造，无论是电子科技，还是钢铁煤炭，都应该是他关注的标的。钱往低处流，哪里是价值洼地，我们的钱就投向哪里。从另一个角度来说，如果某一行业或板块高烧不退，按照安全边际的原则，无论它曾给你带来多么丰厚的利润，无论你是多么的熟悉它，也无论它的前景多么美妙，你都应该先退出来，寻找新的价值洼地，而不是沽名钓誉、邯郸学步，用所谓的能力圈为自己的冒险行为辩解。保护本金是价值投资活的灵魂，任何行为都不应该违背这一根本原则。 退一步说，如果散户投资者一定要为自己划定一个能力圈的话，那么这个圈就叫做“低估值股票圈”，圈子里面堆满了来自各行各业的便宜货，入口处悬挂着施洛斯题写的金字招牌：“用50美分买1美元的价值”。 |
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