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系统开发最为重要的方面，除了心理因素以外，就是在投资头寸的多少。然而，大多数讨论交易或系统开发的书籍都完全忽视了这一问题，即使确实谈到了这一话题，也通常将其称之为资产配置或资产管理。 然而，重要的是“多少”的决策，而不是投资选择的决策。“多少”的问题从本质上意味着在整个交易过程中，在给定的时间你应该持有多大的头寸，我们称之为 “头寸规模确定”，也叫仓位管理。 有效地进行头寸规模确定的合理的方法是将头寸大小建立在持有的资本基础之上，建立在导致丢掉工作的亏损金额之上也是一个合理的方法。头寸规模的确定包括两个因素：初始资本和一次拥有多少头寸。 拉尔夫·文斯曾给40位博士做过一个试验。要求他们玩100次简单的计算机游戏，有60%的获胜机会，给他们每个人1000美元，并告诉他们每次玩时下多少赌注都可以。结果，这些博士们没有一人懂得头寸规模确定。 他们中有多少人赚到钱了呢？40位参与者中只有2位在游戏结束后手里的钱比最初的1000美元多，占5%。然而如果每次都下注10美元，游戏结束时他们就会拥有大约1200美元。如果未来实现最好的收益，而做出最优的下注组合（每次拿出新资本的20%去冒险），最后他们能够平均获得7490美元。 到底是怎么回事呢？原来这些参与者倾向于在上次游戏结果不利时下更多的赌注，而在有利时下更少的赌注。如果一开始就投入100美元，不幸的话连续三次都输了——在这样的游戏里100次机会中，是非常有可能的，那么现在就只剩下700美元了，你会想：我已经连续输了三次，现在真到了该赢的时候了，这就是赌徒的谬论，事实上现在你赢的机会仍然只有60%，不过你还是决定下300美元的赌注，因为你非常确信你会赢。然而，你又输了，只剩下400美元。现在，你在这个游戏中赚钱的机会已经很小了，即使要回到1000美元，你都必须赚到150%。尽管在胜率60%的游戏中，连续4次都输掉的可能性是很小的，但是在100次试验中，它还是几乎确定无疑地至少要发生一次。 很显然，如果他们一开始下的赌注越大，并且不幸的遇到小概率事件，他们就破产的越迅速，当资产急剧缩减之后，他们甚至会倾向于自取灭亡的次次全押，直到输光为止。在这个很简单的游戏中之所以没能赚到钱，是因为他们冒了太大的风险。之所以会过度冒险，源于心理的原因——贪婪、不理解概率的概念以及在有些情况下甚至是失败的渴望。 我们可以通过计算得到在各种规模的亏损之后，你的账户要恢复多少才能实现盈亏平衡。例如，亏损20%只需要一个稍微大一点的收益（25%）就可以恢复平衡；但是亏损40%需要66.7%才能恢复，而亏损50%则需要100%的收益。因此，在冒了太大的风险输了以后，你恢复盈亏平衡的可能性是非常低的。 比较普遍的现象是，一般人都拿着太少的资金就进入了最具投机性的市场。50万以下的股票账户是很小的，但是一般的账户只有10万不到。结果很多人因为账户金额太小而在头寸规模确定方面表现较差。因为太小的账户规模，进行精确的头寸规模确定是非常困难的。 有效的头寸规模确定要求你在赚钱时增加头寸，对赌博是这样，对于投资交易这是这样。你可以采用的头寸规模确定策略有很多，我将在下一次重点讲述。 历史内容
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