2016年教育市场：K12依然火爆，并购渐成行业趋势

K12依然火爆，并购渐成行业趋势

——2016年教育市场投融资盘点

数据显示，教育这个过去十年保持年复合增长率超过20%的行业，在2015年已经突破了千亿门槛，未来还将保持蓬勃增长的趋势。

2016年是教育资本暗流涌动的一年，投资者用愈加理性的态度来审视投资项目，各赛道的项目在经历了前几年的热捧之后也逐步降温。对于企业来说，资方的清醒和敏锐无疑把教育推进到了冷思考的时代。

下面，云投汇·云天使研究院将带大家一起回顾2016年教育行业的投融资态势。

1、融资规模：融资项目增多，融资金额缩水

2016年，虽然融资事件在稳步增长，但是融资金额却缩水。

根据云投汇·云天使研究院收录的数据，截止2016年11月30日，我国教育行业共发生投融资和并购事件382起，其中245起公布了具体融资金额，涉及总金额233亿，相对于2015年全年的268亿元人民币来说，金额减少13.06%。但从项目数来说， 2016年截止11月底的投资事件较2015年全年增长24%。

具体来看，382起融资事件中，并购事件达61起，挂牌和IPO事件6起，其中，61起并购事件涉及金额159亿，环比2015年增长31.45%。

图1 教育行业历年获投项目数及金额统计

2、融资额分布：千万元区间融资事件大减，数十亿项目可圈可点

从交易金额区间分布来看，382起融资事件中，融资金额在数千万区间的投资事件占比最大，达到38%，环比2015年下降接近10个百分点，这也是导致今年的融资金额比去年低的原因之一。此外，今年数十亿的项目出现了10起，据悉，10起过十亿的融资事件都由并购产生。

图2 各融资事件的融资金额分布

从各细分方向的融资额来看，K12、职业培训、儿童早教融资事件数在数千万区间中居前。这几个领域一直以来都是教育行业表现较为活跃的赛道，创业公司扎堆。具体来看，K12领域中有46%的项目位于数千万区间，职业培训中有40%的项目位于数千万区间，儿童早教领域有51%的项目位于数千万区间。值得注意的是，本年度最大的几笔交易主要来自于教育信息化和出国留学领域的并购，其中今年四通股份斥资45亿收购海外留学服务商启德教育创教育行业年度最大收购记录。

图3 各细分领域的融资金额分布

3、融资轮次分布： A轮及以前占比超过70%，并购成行业趋势

2016年，资本较为青睐的依然是早期项目，超过70%的融资事件发生于A轮及以前，其中处于A轮的融资事件和处于天使轮的融资事件均占到总融资事件的25%。虽然处于A轮以前的融资事件较多，但是融资金额仅仅占总融资额的21%。

图4 各融资项目所处阶段分布

值得关注的一点是，2016年并购事件与并购金额持续增长，并购事件方面，2016年并购事件占到总融资事件的16%，而2015年这一数据仅为9%，2014年不到5%；并购金额方面，今年并购总金额达到159亿，环比2015年增长31.45%，在过去五年，并购金额年复合增长率超过30%。可见，并购已成行业发展的趋势。

2016年发起并购的基本都是A股上市公司，比较有代表性的有秀强股份、首控集团、立思辰和电光科技，四家公司每家均完成至少三起并购案例，总的金额加起来接近20亿。

图5 教育行业历年并购案例数和金额

从各细分领域的融资阶段来看，除教育信息化以并购为主之外，其他各细分领域的获投项目都主要位于早期，其中高等教育和兴趣教育的早期融资事件占比超过90%。

图6 各领域融资成功项目轮次分布

4、细分方向：K12融资事件较多，教育信息化成并购热点

从细分方向获投项目数量来看，K12领域依然持续火爆，2016年前11月共有84起融资事件，占比接近22%，职业培训、儿童早教两个细分方向投资事件占比均超过10%。这三个细分方向融资事件累计占比超过50%。而兴趣教育、高等教育等领域今年获得投资的项目数较少。

图7 各领域融资事件数和所占百分比

备受资本青睐的K12领域，一直以来都是教育领域的明星赛道，是各大教育公司必争的一块领域，据不完全统计，K12领域在教育领域中的市场份额占比不到5%，但却占据了20%的资本市场蛋糕。近几年，除了各地教育公司不断布局以外，创业企业中也出现了不少明星项目，比如今年备受资本瞩目的哒哒英语、VIPKID、掌门1对1等。

教育信息服务是今年资本并购的热点，这个领域的并购案例占到总事件数的21%。这主要是因为教育信息化领域是传统教育走向互联网化所必备的基础设施提供方，市场巨大。再者，国家在今年发布的十三五规划里也着重规划了教育信息化领域的发展，该领域是各大上市公司布局教育大版图的重点关注方向，今年参与到这个方向并购的A股上市企业多达十余家，涉及金额超过40亿，其中三爱富新材料斥资22.6亿收购奥威亚、东方闻道两家教育信息化公司，创教育信息化领域年度收购之最。

图8 各细分方向并购事件分布

5、融资能力：9家企业在本年度获得两轮融资

在所统计的382起融资事件中，有9家企业表现出较强的融资能力，一年之内获得两轮投资。融资轮次集中在A到B轮，以B轮为主。细分方向集中在K12领域，占比高达55%。

6、投资机构：超过300家机构参与，资本更偏爱K12领域

入局的300多家机构中，有近三分之一的机构涉及K12领域的项目投资，此外，今年教育领域一个最显著的变化是，投资、并购不再是VC们的专利。A股上市公司、新三板挂牌公司和以新东方、好未来和沪江为代表的教育巨头也在紧锣密鼓地布局生态圈。新东方和好未来的布局深入到对方腹地，行业竞争愈发激烈；沪江一整年完成至少10起投资案例，从语言、留学到职教、考研，投资动作之快、布局之广，也大有后来居上的气势。而好未来也不甘示弱，全年投资事件也达到十余起，云天使研究院将今年在资本市场表现较为显眼的五家机构做了一下盘点，具体如下：

明星机构投资top5

1）中科招商：全面出击、多点局部

教育领域中，中科招商今年表现抢眼，作为一家老牌的私募机构，旗下的中科乐创、云投基金等今年开始在教育领域发力，据不完全统计，中科招商旗下的公司和基金今年已经完成十余个项目的投资，投资的项目包括高等教育领域的应试宝、学问Live，专注于法律领域培训的点睛网等。另外，在K12和教育信息化领域也有相应的布局。

2）未来工场：更偏好早期项目

未来工场是一家专注于“教育+”的创业孵化器，公司以 “教育、天使 、科技和互联网结合” 作为最为核心的关键词，采用“1笔天使投资 + 3个月系统辅导 + 顶级VC的A轮融资对接”的模式扶植教育的创业公司。据不完全统计，2016年未来工场已经完成了11起教育领域的早期投资。涉及K12、儿童早教、职业培训等领域。

3）立思辰：开启买买买模式

立思辰是创业板上市公司，其在教育领域的布局主要围绕“教育信息化解决方案+教育服务”展开，据披露的消息，今年以来，立思辰已在教育领域完成超过5起并购事件，另外，立思辰还选择了一些教育行业赛道，作为未来重点发展的业务板块，主要涉及职业教育、K12等领域。

4）沪江沪桂基金：鼎力布局教育大版图

据不完全统计，今年以来沪江已完成12笔投融资事件，涉及语言、留学、IT、K12等多个领域。从已经披露的案例来看，沪江投资更多基于长远的战略考量，被投企业和沪江本身业务有极强的协同发展效应。

5）银润投资：23亿并购学大教育

其实早在2015年4月银润投资即向学大教育发出收购要约，该交易于今年完成，本次收购价格约为23亿元人民币。完成合并后学大教育成为银润投资的子公司，7月银润投资已更名为“紫光学大”。

7、明星项目top 5

在资本市场，好的赛道与公司是能持续得到资本青睐的，综合资本的关注度和媒体的报道，下面列出本年度明星公司top 5。

1）掌门1对1:将业务延展到To B端

掌门1对1专注于10-18岁青少年在线定制教育，今年 3 月，他们曾获得来自达晨创投领投、顺为资本跟投的 B 轮融资。9月，掌门1对1宣布完成数亿元新一轮融资，本轮融资之后，掌门1对1的业务范围将由目前的To C端扩展到To B端。

2）邢帅教育：职业教育黑马

邢帅教育是一家主打职业培训的在线教育机构，截止今年七月底，邢帅教育已经在全国建立超过100家线上分校。今年4月份获得3亿元B轮融资，投资方包括国泰君安、中国移动、中民投、华盖资本等。此前投资方还包括欢聚时代、君联资本、北极光创投等。据悉，本轮资金将主要用于在线教育内容VR部分的研发。目前，邢帅教育已成长为国内职业教育的一匹黑马。

3）51Talk：流血赴美IPO

51Talk是今年第三家在美国上市的中国公司，募集资金规模达到4600万美元。51Talk于2011年11月正式上线，同年12月获得徐小平的真格基金天使投资，2012年获得 DCM的 A 轮投资，2013年完成B轮融资，2014年10月获得C轮融资。去年，51Talk净收入达到2400万美元，但随着用户数量的上升，成本也同样水涨船高。去年，该公司净亏损5100万美元。

4）VIPKID：科比入局，跻身行业第一梯队

成立不到四年的VIPKID专注于少儿外教1对1服务，8月，VIPKID宣布获得1亿美元C轮融资，此轮融资由云锋基金领投，红杉资本中国基金、NBA巨星科比等跟投。此次融资也是全球少儿英语教育领域内最大的一笔融资。同时，这也是篮球明星科比所成立风投基金的首单投资。此轮融资之后，VIPKID成为了第三家进入C轮融资的外教一对一在线学英语平台，与51Talk和VIPABC一起位列细分行业第一梯队。

5）可爱学：章子怡入股

可爱学成立于2015年，前身是家教O2O企业－请他教，后转型为中国首个课后陪伴式教育连锁机构，专注服务3至12岁的儿童，除课业辅导外，还提供艺术培训、兴趣教育、户外拓展等全方位服务，把教育机构的实用功能和个性化需求完美结合。截至目前已入驻七个城市，近百家校区开放或建设中，并计划将于两年内千校布局全国。今年11月，可爱学宣布获B1轮大额度融资，由国际巨星章子怡领投，梅花创投等跟投，除直接出资投资外，章子怡即日开始将出任可爱学董事一职。

总结：

纵观2016年教育行业的融资态势，从细分方向来看，K12、教育信息化、职业教育、儿童早教领域依然是资本的宠儿。从发展阶段来看，行业并购频发，云投汇·云天使研究院预测，随着行业的日渐成熟，这一趋势仍将延续，并且并购方的名单中将会出现越来越多的上市公司。

附件：2016年教育行业融资事件列表

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