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即使央行的刺激政策促使投资者涉足风险类资产，风险也在上升。投资者需要接受风险，分散风险，并通过对冲来降低风险。 “ 计划不值一提 ，但规划至关重要。”– 德怀特·艾森豪威尔
2017年的最大风险
我们列出了可能在2017年某个时点影响市场的至少28项已知风险。未预见的风险也会出现。
经济问题： 美国衰退、中国硬着陆、长期停滞、全球通胀、滞涨、保护主义抬头
政策失误： 美国快速加息、欧元区“削减恐慌”、竞争性贬值
金融体系疑虑 养老金/保险危机、欧洲银行业危机、诉讼、中国外汇储备短缺、日本债务危机、市场流动性受损 政治事件 德国大选、法国大选、欧盟政治危机、委内瑞拉危机 地缘政治风险 移民危机、中东冲突升级、全球恐怖主义加剧、反全球化 外来冲击 食品价格上涨、油价飙升、美元荒、气候问题、传染病 那么，应该怎样有效规避这些风险呢？
接受风险 我们列出了可能在2017年影响市场的28项风险。但没有列出个人投资者面临的最大单一风险 —— 恐慌。 恐慌可能导致无所作为，例如，投资者始终没有足额配置对其长期投资组合至关重要的资产类别，永远在等待“合适的买入时机”。恐慌还可能导致在最糟糕的时点卖出。量化市场调研机构DALBAR估计，过去20年来，试图把握市场时机而失败的投资者每年亏损超过2%。在5%的回报率都难以实现的环境中这个损失可谓巨大。 列出需要跟踪的风险清单，有助于投资者承认许多风险的存在，保持长期思维，从而在爆发风险时做出较为理性的反应。
分散风险
投资者可以通过在多个资产类别、地区和证券进行多元化投资，以降低部分风险敞口。 许多风险为某个国家或地区所独有。因此，避免过度集中于单个国家或货币制度的投资者能够降低风险。
即便出现全球性风险，也不会对所有资产产生同样的影响。例如，通胀上升可能不利于现金资产，但却有利于房地产和股票。又比如，利率上升可能损害高评级债券(参见第72页)，但却可能提振优先贷款的回报率(参见第61页)。在债券、股票和另类资产等资产间进行有效多元化投资，能够减少脆弱性。
另外，有些风险对个别公司的影响超过整个市场。例如，颠覆性技术和网络攻击问题可能加剧单只证券的风险，但对整个市场的影响却微乎其微(参见“行业领导者网络洞察”)。降低对个别公司的敞口通常有助于提高风险回报率。
对冲风险
投资者可以通过对冲进一步减少风险敞口。在保护主义抬头、货币政策不确定性上升的环境下，汇率风险不容忽视。 这增加了投资组合的波动性，但回报预期却不明朗。投资者只可在短期承担汇率风险，而一般应当在长期对冲汇率风险。
如果投资者希望受益于股票市场上涨，但却非常害怕全球风险(如美国经济衰 退或中国硬着陆)，对冲也具有吸引力。我们的系统性对冲方法力求在非普遍交易的市场中定期买入定价较低的保障产品。虽然这种做法需要付出成本，但它能够降低投资者面对全球股市大幅下跌时的脆弱性。
同样，当市场环境有利时配置股票，而在环境恶化时减少股票敞口，这种系统性做法有助于防范投资组合的业绩大幅回撤。
如今风险云集。但是通过接受、分散和对冲风险，投资者能够将脆弱性降至可控水平。
行业领导者网络洞察：地缘政治风险、颠覆性技术和全球衰退是超过75%的行业领导者最关切的问题。
所以，无论是预见或未预见到的风险，都会在2017年影响市场。有效的规划至关重要:承认风险将影响你的投资组合，有效分散风险，对冲无法产生回报的风险。 |
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