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黄酒是世界上最古老的酒类之一，源于中国，且唯中国有之，与啤酒、葡萄酒并称世界三大古酒。黄酒约起源于6000年前的河姆渡文化中期，而白酒是自世上有了蒸馏器之后才有了白酒。黄酒为唯中国独有，是真正的中国国粹。现代科技证实黄酒所含的多种维命元素、氨基酸、多肽、低聚糖等有利于人体健康的元素，是其他酒种无法比拟的，是真正的绿色环保酒，所有酒类产品的属性黄酒都具备。黄酒的历史渊源、营养价值、文化内涵可与世界上任一酒种相媲美，且有过之而无不及，定国酒为黄酒，符合中国酒产业战略格局、符合中国人未来健康生活和情感生活的需要。 黄酒是中国独有的大众酒类，2015年行业销量185万吨，营收182亿元，在整个酒类消费市场上，黄酒销量、收入占比酒类均不足3%。但是值得重视的是，黄酒正在浙江上海以外地区增速高达30%，成为大众酒类增速最快细分品类，黄酒消费时代悄然来临。 预计未来3~5年，行业保持10~15%营收增速。行业龙头古越龙山增速可达20%，会稽山受益并购和全国化的推进，增速也可达20%左右，金枫酒业5~10%。 黄酒生产企业集中在江浙地区，苏浙沪三地合计所占比重高达83%。黄酒消费的70%集中在占全国人口比重10.6%的浙江、江苏和上海。近年来受益于经济持续增长，酿酒行业也体现出消费升级带来的结构性变化：对酒的需求从“单纯嗜好”向“营养保健”转变，高度、烈性的不良饮酒观日益为人们所摒弃，黄酒的低度、营养、保健的优势逐渐得到显现。2001年以来，黄酒逐步走出江苏、浙江、上海的地域限制，向全国市场发展，除江、浙、沪三地外阜市场销售占比已达到25%以上。 2005年，会稽山收购嘉善黄酒；2009年，古越龙山宣布收购女儿红；2013年，金枫酒业收购绍兴白塔20%股权；2015年，会稽山收购宋酒业和乌毡帽酒业100%股权；2016年，会稽山竞拍塔牌14.78%股权。行业规模决定市场地位，规模效应是夺得市场话语权的先决条件，目前黄酒的市场格局与啤酒前几年的市场格局类似，虽然盘子没有啤酒那么大，我们之所以认为黄酒即将迎来黄金10年，其中的一个依据就是黄酒产业的规模效应开始体现，行业集中度开始提升，上市公司的产业整合与资产重组也为黄酒行业的发展起到了推波助澜的作用。随着行业并购的序幕拉开，市场集中度将越来越高。 古越龙山（600059.SH）依然是黄酒老大，无论是从销售规模、盈利水平，还是拥有国内最大的黄酒生产基地。去年，古越龙山以13.75亿元的营业收入和1.3亿元归属于上市公司股东的净利润蝉联黄酒生产企业第一。 老大的地位并非不可动摇。在盈利规模上，去年会稽山（601579.SH）归属于上市公司股东的净利润为1.14亿元，已经缩小和古越龙山的差距。随着6月8日，证监会对会稽山定增方案的批复，该公司拟募集资金用于对两家黄酒生产企业的收购。加上并购企业，会稽山的一些财务指标将更加逼近甚至超过古越龙山。 金枫酒业（600616.SH）也借并购之手，营收率先恢复到了三年历史最好水平。金枫酒业正在选择合适并购标的，在黄酒版图上拟再度扩张。 作为中国四大酒种之一，黄酒的行业老大销售规模尚不超过20亿元，这说明黄酒还有很多投资机会。 黄酒的陈年酒已经开始走出了高端路线，相对于原来的几元钱，十几元钱的低端黄酒和调料酒已经有了很大的改观，但相对于高端白酒来说，差距还是相当大，不是因为黄酒的营养不如白酒，而是黄酒还没有将黄酒真正的文化价值融入其中，泸州老窖的国窖1573之所以能够成功的走出高端路线，这自然与他的高端文化内涵是分不开的。 宣传力度不够，未能充分挖掘黄酒本身的历史文化内涵。面对白酒、啤酒、葡萄酒等企业强大的广告攻势，黄酒无论是在产品宣传、企业形象宣传、黄酒文化宣传上都已不能适应黄酒企业发展的需要。很多黄酒企业意识不到潜在危机，类似“古越龙山”这类斥巨资在中央台打广告的黄酒企业少之又少，同时古越龙山投资6900万元，投拍一部35集以上电视连续剧《女儿红》，邀请专业团队进行创意、策划、拍摄、发行等运作，《女儿红》电视剧预计2017年上半年与观众见面。 从消费需求来看，黄酒作为一种低档酒精度、高营养、保健型的酒种，很适应当今生活水平下的消费者对饮料酒品质的要求。现代酒类消费，已从嗜好性饮酒，向交际性饮酒和品尝性饮酒过渡，提倡取低度、摄营养以调适、养护身心的新价值取向，只要黄酒引导消费得当、宣传到位，必能激发更多的年轻消费群体的消费欲望，加入消费行列。 黄酒要取得跨越式发展，必须要学会创新，包括思品牌创新、产品创新、营销创新、工艺创新、管理创新等。要学会走进来和走出去，借鉴国内的著名啤酒企业和葡萄酒企业的管理经验和现代化生产技术装备。 |
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