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2016年是新三板市场快速扩容的一年，挂牌企业家数也从年初的5000多家增长到现在的10000多家，新三板市场也成为了全球最大的基础性资本市场。但由于市场发展速度过快，挂牌企业质地良莠不齐，企业之间的差别较大，导致分析企业的发展情况，对企业进行合理评估的难度也不断增加。 中微信用作为第三方专业评级机构，依靠自身小微企业评级、征信经验，深耕新三板市场，致力于为新三板企业提供专业、稳健的主体评级服务，以中立、客观、专业的态度为新三板市场的各方参与者提供评估新三板企业价值的标准。 此次，中微信用发布《2016年新三板企业百强榜》，旨在客观公正的反映新三板挂牌企业的发展情况。中微信用《2016年新三板企业百强榜》依据中微信用新三板企业主体评级体系，综合考虑企业的业务、市场、财务、技术和合规情况，选出各行业发展指数最高的十家企业。(中微信用新三板企业发展指数不构成投资决策建议) 2016年新三板企业百强榜 评级方法 中微信用“新三板企业主体评级体系”从以下几个方面对企业进行综合评分，各子项评分满分为100分，分别是：财务指数、业绩指数、创新指数、交易指数和合规指数。对上述子评分项，根据30%、25%、20%、15%、10%进行加权，得到中微信用新三板企业综合发展指数(简称发展指数)。 1、 行业分析 对于任何企业的评级都离不开行业研究，行业属性能够深入影响企业的业务模式、利润来源。股权投资和债权投资的价值也与行业性质有着密切关联。 依靠中微集团数据公司与中微研究所的研究能力，中微信用针对新三板企业的特点，分别从宏观和微观角度对新三板一级行业进行了深入研究。主要考虑的因素包括宏观经济周期、地域分布、行业政策趋势、行业生命周期、行业竞争特性等。行业分析报告会在中微信用官网陆续发布。 2、 经营分析(财务指数) 财务分析是企业主体评级的重要一环，中微信用以企业主体过去三年一期的财务数据为基础，针对关键财务信息，如偿债比例、杠杆比例等，分析企业历史盈利能力、偿债能力和财务风险。并在此基础上对企业未来的盈利能力、现金流和对股东及债权人的回报做出预测。因此，中微信用新三板企业财务指数既回溯历史，也具有一定程度的前瞻性。 3、 市场分析(业绩指数) 经营分析更加关注企业微观层面的状况，如主营产品构成、上下游企业属性、管理层变动等因素均被纳入业绩指数的考量之中。依托中微集团的数据积累与中微数据公司的建模能力，我们能够对新三板关联个人和关联企业做出准确评估。 4、 创新性分析(创新指数) 新三板市场的官方定位是服务于创新型、创业型企业的资本市场，新三板市场上高新技术企业的占比达到67%。这意味着在评价新三板企业时，对创新能力的评估是不可或缺的。中微信用新三板企业主体评级中的创新指数考虑了企业的技术研发水平、市场开拓的能力和业务模式的创新性，旨在对创新性、创业型企业给出科学专业的评价。 5、 市场分析(交易指数) 中微信用新三板企业主体评级中的交易指数衡量企业在新三板二级市场的交易表现。在强有效市场中，企业股票在二级市场的表现能够准确反映企业的综合情况。虽然目前新三板市场流动性一般，但这也使得在二级市场获得资本认可的企业的价值更加突显。交易指数从市场深度、换手率、交易额等方面对企业的二级市场交易表现做出准确评估。 6、 合规分析(合规指数) 能够成功挂牌新三板的企业都经过了律师事务所的律调和会计师事务所的审计，在企业经营规范性方面具有不错表现。合规指数的设立目的不是为了区别企业的运营规范性的高低，而在于通过对企业所涉及的诉讼仲裁、违规处罚记录等进行分析，预测企业在未来可能出现的潜在风险。 未来计划 由于新三板企业的各类数据存在更新周期，我们很难保证获取的数据全部为最新数据。例如，新三板企业2016年年报发布时间为2017年4月前后，因此在我们的财务指数中并没有考虑2016年下半年的相关财务数据，这导致评分具有一定的滞后性。为了弥补这一点，我们会依据企业历史发展情况和同行业企业发展趋势对企业2016年经营情况进行合理推测，最大程度上降低评分的滞后性。 未来我们会陆续在中微信用官方网站发布新三板行业研究报告，针对投资者最感兴趣的细分行业和概念进行深度调研，在保证数据来源可靠的前提下不断扩大数据广度和深度，为新三板企业提供更加精准的评级服务。 本次发布的《2016年新三板企业百强榜》依据中微信用“新三板企业主体评级指数”，该评级指数的科学性和有效性需要经历时间的检验，我们后续也将在评级方法和稳健性方面不断调整。欢迎关注新三板市场和中微信用的各界朋友为我们完善中微信用新三板主体评级指数提出宝贵建议和意见。 (财编：黄潮洁) 本文为头条号作者发布，不代表今日头条立场。 |
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