锂电池产业将迎来洗牌 关注6股

1、锂电板块异动源于市场情绪提升，而非确定的基本面改善。汽车工业协会副秘书长许艳华8日表示，2017年我国新能源汽车市场预计市场销量在80万辆左右，增速高达60%，超出此前市场70万辆预期水平，因而刺激了市场情绪，而行业基本面没有确定的改善。量方面，一季度新能源车量相对低迷，因为春节假期以及第一批目录车型数较少。价方面因为车企与电池企业的谈判还未结束还不明朗，预计月底才能确定。

2、三元材料受钴价上涨影响提价，动力电池降价幅度不那么悲观。根据高工产业调研数据，受国内钴金属价格持续上涨的影响（电解钴报价已达到29.5万-30.4万元/吨，较节前上涨1.5万元/吨左右），动力型三元材料同比2016年底上涨0.8~1万元/吨，具备钴库存的三元材料龙头企业将受益。从整车厂要求的降价幅度来看，2月份同比2016年12月份动力电池需下降0.2~0.5元/Wh，降价幅度在15%-20%，比之前悲观预期的25%-30%要好。

3、机构新能源车配置仓位已接近历史低点，待行情启动边际向好可期。截至2016年底，电新板块中公募基金持股市值占基金股票投资市值比例下滑至2.41%，接近2013年以来的历史低点，而2016年半年报高点6.41%，整体看电新行业处于低配。我们认为，待确定信号出现，机构加仓配置带来板块的边际改善效应较强，而后续行情启动的催化剂包括降价好于预期、新推荐目录发放，新能源车产销量好转等。

4、预计17年除了具备涨价预期的钴和铜箔，锂电板块整体将呈现“量升价跌”格局，产业将迎来洗牌，盈利能力下滑，马太效应凸显。推荐钴和铜箔标的：华友钴业和诺德股份；关注动力电池低估值龙头国轩高科，三元材料龙头当升科技，三元电池弹性较大的亿纬锂能，澳洋顺昌。