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投资回报率、资金周转率和利润率

2017-02-15  taojinaaa...
投资回报率、资金周转率和利润率
by 流浪的石头 2007-9-23
投资回报率、资金周转率和利润率都是一个年度的概念,投资回报率=年净利润/年内总投资,资金周转率=年销售额/年内总投资,利润率=年净利润/年销售额。投资回报率= 资金周转率 * 利润率。
对一个投资者而言,最重要的是投资回报率,如果投资回报率大于贷款利率(资金成本),则投资就是可行的。
假设一笔投资,100元,每天资金可以周转一次,利润率只有1%,则年投资回报率为大约360%。同样是这笔投资,3个月周转一次,利润率为10%,则年投资回报率仅仅为40%。
投资回报率给我们几个有益的启示:
(一)如果资金周转的速度比较快,可以投资一个利润微薄的行业。通过薄利多销、快销,可以获得很高的投资回报率。利润微薄的行业可能比利润丰厚的行业更能挣钱。
(二)不必考虑行业利润率的高低,只要投资回报率高于贷款利率(即资金成本),就可以通过贷款,扩大企业规模,赚取投资回报率和贷款利率之间的利差。同时,提高企业的规模以后,还可以利用企业的规模效应更进一步降低成本,同时提高自己融资的能力。
(三)在利润微薄的行业里如何生存?可以以低利润为代价,换取高的资金周转率,比如要求客户现款现货,或提前支付部分货款。这可能是比死守价格更好的生存手段。一旦资金周转率提高,投资回报率也提高。只要投资回报率超过贷款利率,企业就可以获得一定规模的银行贷款,可以迅速扩大生产规模,利用规模效应甩开竞争对手。
我们现在正在进入一个微利时代,因为我们在世界制造业里处于最低端。在这个微利时代里,没有哪个行业能赚取高额利润,至少在最近20年之内这种状况很难有根本的改变。从企业有效生存的角度来看,应该追求更高的投资回报率,想办法进入能提高资金周转率的行业,而不要过高地考虑利润率。
谁有资格考虑利润率?从竞争战略的角度来看,只有能创造出差异性的企业才能享有高利润。对后发者而言,创造高差异性只要依靠“破坏性创新”才有异军突起的机会。但在发现有效的“破坏性创新”之前,首先必须保证企业能生存下去。
所以,对中国的企业而言,必须同时具备两种本领:一是通过提高资金周转率提高投资回报率,在投资回报率高于贷款利率的情况下,利用贷款扩大规模,追求规模效应,生存下去。方法主要是进入能提高资金周转率的行业,比如

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