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近期养老金入市加速，先是社保基金理事会发布公告，评选出了21家基本养老保险基金证券投资管理机构，这标志着养老金入市前期的主要工作基本完成。随后，本周开启养老金打款周期，所以养老金入市进程进入到了实施阶段。养老金为什么要入市？和社保基金保持年度正收益不同，我国的养老金缺口始终不断扩大，养老金又没有实现增值，怎么办？学习社保进来股市淘金。 关于养老金入市的三个重要因素需股民琢磨： 第一是养老金是委托给不同的机构管理。这样，会产生不同机构的风格、特点间的差异，所以不会在某一个时点集中建仓；对市场行情影响并不是股民想象的那么大，养老金可以看做是另一个社保基金，当然如今大多养老金也是由社保基金所运作的，所以资金特征方面也相互接近。 第二是资金量较小，不存在为养老金砸盘之说。目前公布的数据来看，可入市的资金在1000亿元左右，而第一批入市的仅100亿元，相对一个40万亿元流通市值，每日成交量在5000亿元水平的股市来说，这样的资金量并不算什么，管理层就是再有能量，也没必要说为了区区百亿元级别的养老金，去砸盘40万亿元的A股。玉名这里要提醒股民一点，如果说养老金不能亏的话，很可能会出现最初时国家队资金和社保基金那样，通过折价划转的方式获得股票，而不是通过二级市场，所以很多时候股民想从二级市场博弈过养老金的难度还是很大的。 最后一点也是很关键的，养老金入市对股民和对市场的意义是不同的，养老金入市是给市场提供了有效的增量资金，对于市场资金结构性丰富是具有积极意义，也让养老金有了增值渠道；但对股民来说，如今的A股还是抽资大于分红，是一个负和市场，说白了，那就是赚钱的只能是少数，赔钱是大多数，养老金来了也是为了赚钱（而且养老金不像国家队资金，其和社保基金一样，是没有托市和救市的责任），那么说的白一些，就是一些股民的钱是要被养老金基金赚走的。 “国家队”赚钱策略与仓位把握的启示 基金2016年四季报至此已经披露完毕，国家队5只基金的运作情况也正式曝光。 2016年基金年报公布了，国家队基金的情况最值得关注，其中，截至2016年底，华夏新经济、嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆混合A这5只基金的总规模达到2188.62亿元，叫2015年7月31日5只基金成立时的2000亿元，有了近188亿元的盈利。其中，按照顺序，上述5只基金成立来总的收益率为，-4%、-2.5%、22.4%、12%和16.6%。 2016年，尽管年初的两次熔断造就了1月创历史跌幅记录的大跌22%，但5只基金依然全部获利，累计浮盈28.66亿元。其中招商丰庆混合A全年上涨8.13%，对沪深300指数实现超额收益19.41%，浮盈10.38亿元；嘉实新机遇的收获则相对有限，仅0.21亿元的利润。 如图所示，这里面有一个非常重要的信息，不知道投资者注意到了没有。那就是仓位和收益的对此，国家队基金中股票仓位越高的， 收益反而越差，相反，股票仓位低的，股票收益越好。而且总的方面，“国家队”基金的仓位也是持续下降的，股票仓位从三季度的42%下降至40%，降至设立以来的最低水平，现金占比回升，较三季度增加了8.61%。玉名认为这一信息非常值得股民研究，如今的A股市场振荡频繁，不仅要选股、选时，更要在仓位上有运用，懂的仓位增减的节奏，这样才能带来收益。 具体到个股方面，让招商丰庆混合A大赚的个股就是中国建筑，一季度买入1.38亿股，随后两个季度持股不动（买入最初的4个月，国家队是不赚钱），在四季度该股季度涨幅超过40%之际，选择了1.02亿股的减持（这个和本周文章《“国家队”成本与反弹高度之间的探讨》中猜测的一致，险资举牌潮中，国家队资金是扮演了卖出者的角色），获利逾4个亿。 类似的还有伊利股份，一季度末该基金持有伊利股份7287.6万股，二季度减持至4218.6亿股，三季度时持股未动，到了四季度继续减持至1571.8万股。如图所示，我们可以看到伊利股份的确是在4季度有过一次巨量后持续低迷走势，当时疑似为国家队抛售，如今可以证实。 从持股明细来看，外界关注的银行股，实际上这是源于最初救市时，银行股是救市的重点，一方面是保护银行体系的安全，另一方面也是能够撬动市场指数，达到稳定市场的目的。但实际上，真正获利多的并不是银行股，我们看到食品饮料和家用电器也是“国家队”钟爱的板块，比如说伊利股份、贵州茅台、格力电器、美的集团等，也有类似康美药业、上汽集团等绩优股。玉名在近期每日复盘行情中也多次提到，近期市场资金持续流入酿酒和家电板块，这两个板块一批个股也是纷纷走出历史新高，所以对稳健型的股民来说，对这两个板块还是多加关注。 |
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