16个问题读懂标普A股红利基金（501029）

16个问题读懂标普A股红利基金（501029）

16个问题读懂标普A股红利基金（501029）

这篇文章不算我写的。我不生产文章，我只是@红利基金  所写文章的搬运工，前九个问题基本算原文照搬。

目录：

Q1：标普A股红利基金是一只什么样的基金？

Q2：标普A股红利机会指数是个什么指数？

Q3：什么是红利策略，为什么要投资红利策略？

Q4：红利策略在A股市场有效吗？能带来超额收益吗？

Q5：什么因素导致标普中国A股红利指数有如此优异的表现？

Q6: 如何查询标普中国A股红利机会指数的表现？

Q7：如何投资红利基金？

Q8: 红利基金还有哪些交易策略？

Q9：红利基金成份股有哪些？

Q10：净值查询

Q11：申赎费率

Q12：申赎对基金净值影响大么？

Q13：管理费用

Q14：是否分红

Q15：基金参与网下打新么？

Q16：相关文章

Q1: 标普A股红利基金是一只什么样的基金？

A：标普A股红利的全称是华宝兴业标普中国A股红利机会指数证券投资基金（LOF），在上交所上市交易，场内简称“红利基金”，代码501029。
本基金是标普品牌中国A股指数系列在国内首次发行基金，跟踪标的为标普中国A股红利机会指数，是标普全球红利策略系列指数在中国的旗舰指数。
本基金采用完全复制法投资标普中国A股红利机会指数的成份股，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

Q2: 标普中国A股红利机会指数是个什么指数？

A： 标普中国A股红利机会指数是一只A股红利策略指数，旨在提供投资者在中国投资高红利率股票的机会，同时满足多元化、稳定性和可投资性的要求。
标普中国A股红利机会指数的编制方法如下：
1、样本空间：沪深两市全部有分红的A股股票（非ST、*ST 股）（暂不包含创业板股票）
2、选样方法：
（1）市值筛选：沪深两市全部有分红的A股股票（非ST、*ST 股）；
（2） 流动性筛选：过去6个月的平均日交易额不低于1千万人民币；
（3）质量稳定性筛选：
a）过去3年的盈利增长必须为正；
b）公司在过去12个月的净利润必须为正。
3、权重设置：股息率加权，且每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%
4、指数调整：每半年调整一次， 分别在每年6月和12月。
对于符合上述条件的股票，按照当年股息率降序排列，选取100只股票构成指数成份股。
在选择红利股票时，稳定性是筛选股票要特别注意的一个方面，持续的分红能力、稳定的盈利能力更能在某种程度上体现出公司的生存能力、业绩水平和可持续发展能力。
与传统指数编制方法不同，本指数以股息率加权，使整个股票组合的股息率最大化。个股权重上限（3%）和行业权重上限（33%）保证指数覆盖的个股和行业的分散度，尽量避免因某一时期内某一行业的集中分红行为导致行业权重过高。
目前该指数共有100只成份股，成份股平均市值954亿人民币。指数的历史市盈率12.69倍，预期市盈率11.92，市净率1.87倍，股息率3.80%。（以上数据截至2016年11月30日）
值得一提的是，该指数于2008年就发布了，具有长期可靠的实际业绩记录。

Q3: 什么是红利策略？为什么要投资红利策略？

A：近一两年来，Smart Beta在国内逐渐流行起来。Smart Beta，是指通过改变指数的市值加权方式，通过基于规则或量化的方法，增加指数在某些特定风险因子上的暴露，以获得相应的超额收益的投资方法。其中，特定风险因子包括股息率因子、价值因子、成长因子、市值因子、低波因子、动量因子等等；而加权方式则包括等权重、因子加权等。
红利策略是目前全球Smart Beta中最经典的策略，也是全球Smart Beta ETPs最经常使用、跟踪量最大的策略。在美国和欧洲，红利策略的跟踪量占所有Smart Beta跟踪量的27.0%和43.2%。
红利策略带来超额收益的原因在于：
1、持续的分红为投资者提供更高的收益率；
2、持续分红的公司通常为相对成熟、稳定的公司，风险较小；
3、在股市上涨时，高分红股票上升潜力通常更大；而在股市下跌时，又能为投资者提供下跌缓冲；
4、通胀保值 – 过往红利增幅超过通胀率。

Q4：红利策略在A股市场有效吗？能带来超额收益吗？

A：从历史数据来看，标普中国A股红利机会指数的长期表现显著优于主流大中市值宽基指数，而指数波动率则与大盘蓝筹指数相当，体现了高收益，低波动的特点。

图1：标普中国A股红利机会指数与其他主流指数收益对比

图2：分年度收益率对比

数据来源：标普道琼斯指数、Wind，截至2016年11月30日如果把红利策略用作大盘指数的增强策略，其效果也非常显著。过去10年标普红利指数相对沪深300和中证800的累计超额收益率分别超过400%、300%。分年来看，相对市场主流指数，标普A股红利指数在过去10年中有9年取得超额收益。

表一：标普A股红利指数相对于沪深300、中证800的超额收益

Q5：什么因素导致标普中国A股红利指数有如此优异的表现？

A：由于标普中国A股红利指数在筛选过程中偏重成份股的长期盈利能力和分红能力，又采用了股息率加权的方式，指数整体呈现了个股市值分布均衡以及低估值的特征。
与传统红利策略指数相比较，成份股并不是完全集中在大盘蓝筹，而是在大中小盘中有比较均衡的分布。
图三：指数权重分布

同时，由于指数对于长期盈利能力的高要求，即使是选入的小盘股，估值也很低。截至2016年11月30日，标普中国A股红利指数的历史市盈率为12.69倍，市净率为1.87倍，还略低于沪深300的估值水平。
图四：标普A股红利机会指数及其它主流指数估值对比

在公司质地优良的基础上，中小市值的股票往往成长性优于大盘蓝筹，再配合低估值，指数的表现优异就有迹可循了。

Q6: 如何查询标普中国A股红利机会指数的表现？

A：（1） 在标普指数中文官网上，可以查询指数简介、点位、历史表现、成份股等信息，并可下载指数月报和编制方案。网址是：
http://chinese./indices/strategy/sp-china-a-share-dividend-opportunities-index-chinese-renminbi/sp-china-a-share-dividend-opportunities-index-chinese-renminbi …
（2） 在大智慧终端或手机APP里输入指数代码“CSPSADRP”或指数名称“标普中国A股红利机会指数”可以查询指数的实时行情
（3） 在万得（wind）终端输入指数代码“CSPSADRP”或“标普A股红利” ，可以查询指数的15分钟延迟行情（2016年底将转为实时行情），F9可查询指数的历史点位；
（4） 在彭博终端上输入指数代码“CSPSADRP”或关键字查询

Q7：如何投资红利基金？

A：在认购期，投资者可以通过场外和场内两种方式认购红利基金。产品成立后，投资者可以通过场外或场内申购红利基金，也可以在场内买入红利基金。申购的价格是当日的基金净值（通常在当日晚间公布），而买入的价格是二级市场交易的实时成交价格。

（1） 场外认购/申购，可通过各银行和券商渠道网点或电子渠道直接进行，代码501029。场外认购/申购的份额只可选择场外赎回。如果需要场内卖出，要先进行跨系统转托管至场内，再卖出。
（2） 场内认购/申购，需要通过在券商处开立的A股账户，输入501029进行场内认购/申购。场内申购的份额可以卖出或场内赎回。
（3） 场内买入，就像买入股票那样直接输入501029买入。场内买入的份额可以卖出或赎回。

表三：红利基金的申赎和交易（饕餮海建议各位套利时尤其要注意套利周期花费的时间）

Q8: 红利基金还有哪些交易策略？

A：红利基金在上交所一级市场可申赎，二级市场可买卖，一、二级市场之间因申赎净值与买卖价格的差异存在套利机会。二级市场买入、卖出基金份额与股票买卖一样便捷；买入当天可确认，卖出后资金当即可用。
当二级市场市价明显高于净值时，存在溢价套利机会；当二级市场市价明显低于净值时，存在折价套利机会。
1) 折价买入，代替申购
2) 溢价卖出，代替赎回
3) 一二级市场套利
4) 日内交易

Q9：红利基金成份股

A：饕餮海说，这个问题仅仅参考一下，因为成分股及权重调整比较频繁。

具体名单及权重

Q10：净值查询

A：请登陆华宝兴业官网查询 （http://www./funds/501029/index.shtml ）

Q11：申赎费率

A：赎回最低标准是100份（1手或100元左右）基金份额。
红利基金是一只LOF，和ETF申赎用一篮子股票换购基金份额不同，LOF是用现金直接兑换基金份额。具体兑换标准是“金额申购，份额赎回”，即申购按金额计算，看您的金额能买多少份基金；赎回按份额计算，看您持有的基金份额能换多少现金。

饕餮海说，其实昨天（2月20日）红利基金已经有空间可以赎回套利了。

Q12：申赎对基金净值影响大么？

A：目前暂没看到影响。

Q13：管理费用

A：见图

Q14：是否分红

A：不定期分红。基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可自行选择收益分配方式。基金份额持有人事先未做出选择的，默认的分红方式为现金分红。如果选择红利再投资形式，则分红资金将按除息日（具体以届时的基金分红公告为准）基金份额净值转成相应的基金份额。场内份额收益分配方式只能为现金分红。。

Q15：基金参与网下打新么？

A：参与。

Q16：相关文章

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