投资成败的决定性因素，世人为何视而不见？

      周末得空，将《约翰·邓普顿爵士的金砖》一书认真地看了一遍。阅完此书，我终于明白了为什么这本书会颇具争议。因为许多人（特别是国内投资者）会认为这就是一份“心灵鸡汤”，书中缺少真正可以学习和效仿的投资技巧。对于这类观点，我个人是持反对意见的。

约翰·邓普顿爵士

      凭心而论，这本书是我看过的对“投资心理与精神层面描述”最多的一本书。全书的一大特色，即通篇都是从哲学、思想、心理、精神等层面对投资行为进行分析，没有具体的选股和择时等方面的投资技巧。所以，许多人在看过之后都会倍感失望。不过，我要说的是这些人恰恰都“不懂行”。

      我们来回顾一下，投资成败最重要的影响因素是什么？心理因素，作用约占60%。这一点我在一文中已经谈及过。不过遗憾的是，大多数投资者对这部分因素都一直视而不见。他们只是简单地认为，选会选股和择时就必定能够成功。对于这些投资者，我只能说是too young, too simple。

      心理和精神等因素之所以如此重要，是因为人性在投资活动中扮演着重要的角色。从整体来看，人性的贪婪与恐惧左右着市场的走势；从局部来看，投资者自身的贪婪与恐惧左右着自己的投资决策。对于这一点，老股民不妨回顾一下自己在2015年股灾中的心理状态。你当时是贪婪还是恐惧呢？在当时的心理状态下，你是如何做出投资决策的呢？现在回过头来看，你的投资决策是否正确呢？

      我相信，大家对巴菲特“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”这句话早已烂熟于心。然而，想要真正做到这一点又谈何容易。在《约翰·邓普顿爵士的金砖》这本书中，作者也谈及了这种逆向投资在心理层面上的难点—“逆人群中的潮流而行，实在是一件极度困难的事情。在看起来最黑暗的时刻，几乎所有人都在卖股票的时候进行购买则更为困难。”的确，在市场最悲观的时候，良好的精神与心理状态才能帮助投资者保持理智和清醒，才能帮助投资者做出正确的决策并最终走出黑暗。

      那么，如何才能拥有良好的精神与心理状态呢？对于这一点，邓普顿爵士也给出了自己的一些建议：

      一、不断地评价自己的性格。我们常说，性格决定命运。事实上，性格也决定着投资的成败。邓普顿爵士认为，投资者在监视自己的投资时要不断地对自己的性格进行评价。“我们对于日常生活当中可能会面对的挑战所做出准备的能力，与我们的精神力量有关。即使我们不能决定周围的世界可能会发生什么，我们能够确定我们精神上已经准备好通过真诚地盘点我们的精神财产和个人缺点，以进行生命中的任何改进。”这些方面，无疑值得我们许多投资者反思。我们似乎把太多的精力拿去关注股票，却忘记了关注自己。

       二、不断检视自己的投资信念。古语说，哀莫大于心死。投资中最悲凉的，就是投资信念的崩塌。远有华尔街的“投机之王”开枪自刎，近有国内期货某传奇人物跳楼自杀，都是根源于此。因此，投资者千万不能忽视对自己投资信念的检视。邓普顿爵士认为，如果你已经完成了第一步，且在市场下跌时“仍然发现自已充满了恐惧，那就要重新审视一下你的信念了。恐惧和信念不会共存。人类信仰的力量可以驱逐恐惧。”很显然，我们对自己投资信念的坚定程度，将会在很大程度上影响我们的精神与心理状态。

      三、不要害怕犯错，但不要犯致命性的错误。犯错，会挫败我们的投资积极性和主动性。许多人会因为害怕犯错，而裹足不前。事实上，没有人能在投资中永远不犯错。即使是股神巴菲特，也经常有马失前蹄的时候。因此，对于犯错我们需要正确对待。邓普顿爵士认为，“错误有时候是一些行为的自然结果。不要把错误和失败联系在一起。如果每个在投资里犯错误的人都被认为是失败者，那么将没有人会是成功者。成功的投资者与失败的投资者间最大的不同，就在于前者承认他们的错误，并且从中不断学习。”

       四、学会保持内心的平静。过度地贪婪与恐惧，都会影响投资者正常思考。因此，投资者需要学会在纷繁复杂的市场中保持内心的平静。邓普顿爵士推荐的方法是祈祷，并在书中给予了大篇幅的介绍—“随着祈祷而带来的平静，可以使你在做投资决策的时候减少迷惑。……在祈祷中形成的这种平静和安慰感，是用任何相似衡量手段都无法找到的。……祈祷也许不会总像我们平常那样有明确的答案，但是这种去询问指导的简单行为，却可以平静我们的精神。从这种平静中会产生很多很美好的新主意和解决办法。更多时候，是当我们还能够问出足够多的合适的问题的时候，答案已经出来了。”

      毫无疑问，祈祷的作用对于许多不信教的投资者来说可能没有感觉，甚至会从内心深处抵触这种做法。然而，这个祈祷的建议却让我想起了美剧《亿万》(Billions)中的对冲基金大亨鲍比·阿克塞尔罗德经常会进行冥想练习的剧情。个人认为，祈祷（信教徒）与冥想（非信徒人士）的功效应该是大同小异。

冥想

      通过进一步的了解，我发现冥想已经成为许多华尔街精英人士的必修课。因为想要在弱肉强食、快节奏高压力的华尔街生存下去，必须时刻保持精神抖擞和内心平静。而大量研究表明，冥想能提高人们的专注力、记忆力和情商，驾驭自己的情绪，降低焦虑水平，并提高复原力和面对压力时的表现。事实上，除了西方的祈祷和冥想，还有东方的瑜伽、静坐和禅修，都能帮助我们很好地保持内心的平静。

      以上四点，只是书中所谈及的原则和方法。不过，想要保持良好的精神和心理状态，要做的却并不仅限于这四点。对于其它方面的经验，我们将在以后的文章中做进一步的探讨。