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财报是企业过去一年做的“事情”的反映，看年报的过程，就是将企业去年具体做的事项与年报中的数据相匹配的过程。 本文的主角“王”的女人梅雁吉祥。今天披露的2016年年报显示，梅雁吉祥的净利翻2倍，现金流涨1.37倍。当初恒大举牌让梅雁吉祥走入了观众视线，虽然这家名字很美的公司原是个做发电的，但是能被恒大子公司仲勤投资、以第一大股东的身份持有至今，梅雁吉祥还是有其娇妻的妩媚之处。 所以，这位王的女人并不简单。所以本文就利用年报中的信息，扒扒梅雁吉祥的那些事儿。下图是年报结构。本文主要使用年报中红色圈出的内章节：①公司主要财务指标；②公司业务概要；③经营情况讨论与分析；④财务报告。 一、年报设套第一步：让业绩靓起来 有两个地方表明梅雁吉祥去年业绩不错，一是近三年主要会计数据和财务指标这块；二是经营情况讨论与分析中、资产负债情况分析。这两部分，企业会将它去年所取得的经营业绩卖力展现给你看，并解释重要资产负债项目发生变动的原因是什么。 就是从该部分，我们知道梅雁吉祥的业绩较好：包括营收增长了46.27%；净利增加了245.03%；经营现金流增长了137.93%；以及货币资金也翻了5倍多，原因是紧随其后给出的，经营现金流增加了。 此外，梅雁吉祥的资产结构也得到改善（本处可使用百分比报表）。由于资金的大幅增加，其他应收款、存货、以及应付账款、银行借款等负债类项目的大幅减少，梅雁吉祥的资产负债率只有10.18%，流动比率足有2倍多（每1元的流动负债，梅雁吉祥便有2元的流动资产来偿付）。 讲到此处，您是否为它心动了？只想打破砂锅问到底，看看企业去年都有哪些动作，才使得报表数据得以这般反映。 二、追根问题：企业去年做了什么？ 有两处介绍了企业主要做了哪些事：一是第三节公司业务概要中、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明；二是经营情况讨论与分析中、报告期内主要经营情况。 总结起来有三点： 1、发电业务：主营业务，业绩实现突破； 2、制造业务：租赁经营，包括两个动作。 ①梅雁旋窑水泥厂租赁给泰山建材； ②梅雁矿业租赁给平原彦建荣矿业公司。 3、股权转让：翔龙科技转让股权给三俊投资，不再纳入合并报表范围，其投资作为投资性房地产。 就是这三件事，让梅雁吉祥的业绩像第一部分介绍的那样亮眼，并给企业的财务数据带来了其它变化。 三、见招拆招：财报是业务结的“果” 如果说相由心生，那么，企业的财报数据便是企业的“相”，而企业在实务中做的事情便是企业的“心”。 1、看报表的小技巧 先分享一个快速寻找年报信息中各种关系的方法。以货币资金为例进行介绍。 在阅览器中点击“查找”按钮，然后在搜索框中输入“货币资金”，逐次点击“下一个”，便可以将年报中所有有关“货币资金”的项目都找出来。 此处要着重强调的是合并报表项目注释的内容。这是对会计科目的详细介绍。拿货币资金项目来说，在其他货币资金项目中，可以有企业被冻结的不能取用的款项。所以，虽然货币资金总额多，但可动用的比较少。 对其他科目，也可用这个方法寻根问底。 2、梅雁吉祥“实务”与“业绩”的关系 （1）发电主业方面 公司去年营业收入的增长主要是发电业务贡献的，通过查询两年来梅雁吉祥电量产销变化，可知2016年的电力产量、销售以及毛利率都翻乐两倍。所以，这边是公司着重发展发电业务在数据层面的体现。 然而，发电量翻倍的原因并非由于企业技术的改进效率的提升，而是——去年降水量多。也就是说，2015年的业绩不好，也多是因为天气干旱降雨少。这并非杜撰，而是年报中披露的。 在搜索框中输入“降雨量”，可得。成也降雨量，败也降雨量。 （2）租赁业务给公司带来了什么？ 前面图表已有以及，此处再将图片贴出。 也就是说，将梅雁旋窑转为租赁经营，让公司的存货降低了97.47%，使得应收账款降低了73.40%；至于祥隆科技的股权转让，则让公司的投资性房地产增加了77.91%。 没完呢。开篇我们提到公司今年的业绩翻了两倍。除了靠降水量多带来的发电量的增加，根据利润=收入-成本，另一个原因自然是成本费用的降低。而这成本费用大幅减少，便是由这租赁和股权转让带来的。其主要业务电力发电成本并未减少。 搜索框中输入“成本分析表”，可得知。 四、小结 看报表最忌讳的便是通过数据看数据，而看年报最忌讳的就是只看财务报告部分，而忽视了管理层讨论、公司业务概要等诸多内容。公司经营情况分析告诉了我们企业去年主要做了哪些事，而财务数据则反映了这些事取得的成效。 遗憾的是，梅雁吉祥去年业绩的增长，一是由于天公作美降雨量增多，而是由于将资产租赁和转让，而非来自于自身经营效率的提升。 恒大的美娇娘，要大力发展绿色清洁能源生产的娇妻，将何去何从？ 您已读至文末，感恩~如果您想读懂上市公司基本面， 想要读懂财务报表， 欢迎微信搜索公众号“读懂上市公司”， 我们一起探讨！
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