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本公号作者：骑行客，出自资本主义的“西点军校”。横贯风险投资（VC）、杠杆收购（LBO）、A股港股美股市场。解逻辑，授方法，递数据。 网宿科技今天荣登两市成交额的榜首，47亿，也是它历史上的单日最高成交额，以一种接近跌停的不怎么光彩的方式。上次单日成交44亿是在2015年的6月16号，当日最终封于涨停，是牛市末尾的记忆。 网宿科技在三轮股灾后的去年夏季，股价顽强地创出新高，是当仁不让的明星股、白马股。 放一张它截止去年8月的历史K线图，感受一下： 从2009年IPO后的7年上涨了16倍，从2012年初的最低点累计上涨了超过35倍！ 盛极而衰，去年8月起，网宿科技开始了他的阴跌绵绵无绝期。 不仅股价下跌了40%，市盈率跌到了历史的最低点 - 30倍关口。 网宿科技PE band，摘自www.joudou.com 作为一匹白马股，网宿科技的历史业绩过于夺目： 盈利比上市之初增长了20多倍 股灾期间一直保持高于50%的同比增长 所以，它一路下跌的过程当中，密切注视它的人始终很多，也包括骑行客。 30倍市盈率对A股成长股是个微妙的关口。以骑行客的标准，对于所有30倍市盈率以上的买入都要止损（除非PB很低，成长股不可能）。 成长股的股价一旦来到30倍市盈率关口，如能重回年30%以上的增长保持两年，股价不变，相当于市盈率低至20倍以下，所以股价必定会上涨。 反之，如果业绩拐头向下，股价不变，市盈率也会越来越高，市场一旦认为其成长属性褪色，则会遭遇戴维斯双杀。 如今的网宿科技正是面临这样的险境： 网宿科技15Q4-17Q1净利同比增速 网宿每个季度的业绩都会发出预告，上图中标出的最近四个季度都是13号发，公告日期是14号。13/14这样的数字对股市是大忌，题外话建议董秘考虑改改。尽管今天有些媒体还在宣称其业绩大涨50%，从单季同比增速看，去年7月之后已明显呈现出了业绩增速下滑 - 股价的反应才是最灵敏的。 今天的预告是其业绩增速由正转负的“致命一击”，但山雨欲来早就风满楼。 去年9月，大股东公布减持0.88%（数字还真会挑）之后，两周迅速完成减持4.5亿元，均价65元，至今跌幅已达到25%！ 此次，伴随着业绩跳水，还有10送20的高送转加继续减持0.62%的“红点套餐”。跌了那么多还要继续减持，还祭出如今被玩坏了的红点套餐标配，拉下面具，不顾吃相了，就是一个字，要跑！ 大股东都这样，谁还赔你玩？机构先砸，于是上演了白马栽倒在白色情人节的惨剧。 骑行客12月底研究成长股时，在九斗自选股上标注过一个44元（见上图）考虑买入的价格，不仅没有跌到，反而如今乘着加息之风一路涨上去了。如今公布了一个业绩下滑的预告，我的心里价位只会更低。 他山之石，可以攻玉。以网宿为鉴，总结我的成长股投资心经： 小心：
同时，成长股的投资机遇与风险并存，密切留意：
上面加粗了两个第3点，光看业绩和市盈率，有坑的时候，跟有米的时候长得很像。这是成长股同时给我们的胡萝卜和大棒。至于到底是哪样： 一看市值，500亿以上的成长股，要买自得掂量下能否成为平安或阿里巴巴； 二看内部人的交易行为（增减持），贾老板早给我们树立了行业新风 三评判下游的增长前景，总之少听券商分析员忽悠，自己判断就是。 谁也不是神仙，高收益总是伴着高风险。否则30年来，先微软，后苹果，那么门清的事，就不会连首富也看不清了。 翻半小时留言，从速~
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