标普红利、中证红利、上证红利指数投资价值分析

标普红利指数自2004年中成立以来，年净复合收益率为19.1%，全收益23%；

中证红利指数自2004年底成立以来，年净复合收益率为12.6%，全收益15.6%；

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上证红利指数自2004年底成立以来，年净复合收益率为8.5%，全收益11.7%。

从历史长期投资回报率来看，如果估值合理，标普A股红利指数最适合长期投资。

前几天的文章介绍了收益逆天的红利指数家族，后来又单独介绍了历史收益最高的中证主要消费红利指数、信息红利指数和医药红利指数，可惜的是这些指数历史回报率最高，但目前并没有基金公司推出任何跟踪这些指数的产品或ETF，普通投资者自己建立跟踪指数的投资组合也难度较大，无法投资。今天介绍一下市场有相应基金或ETF产品跟踪的标普A股红利指数、中证红利指数和上证红利指数。

如果按照净收益指数比较，历史最优秀的指数为消费红利、信息红利、医药红利、可选红利等。

如果按照全收益指数（即股息红利再投资）比较，历史最优秀的指数为消费红利、信息红利、医药红利、可选红利等。

股息红利不进行再投资和进行再投资每年的年回报率差异如下，可见股息红利复利再投资的魔力。标普红利股息如果再投资，每年收益率高3.9%。

消费红利、信息红利、医药红利、可选红利指数历史回报最高，但是否适合目前投资，需要看当前的估值，比如消费、医药估值目前都有些高，而信息红利估值相对合理。因此不能看到回报最优秀的指数就马上买入。类似股票，好公司不一定是好股票，好股票需要在合理的估值、低于内在价值的估值买入才行。所以我提倡指数价值投资，指数为一揽子股票组合，这样你不用分析每个公司的基本面，只需要分析指数的整体估值，简单到只要看PB,PE就可以。

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下面看一下三只红利指数的历史估值和现在估值情况：

标普红利指数目前估值PE7.92，位于历史估值30%-40%分位之间，PB1.14 位于历史20%低位估值。

PE动态曲线（wind查询）可见标普红利指数市盈率估值大多数时间都低于10倍，过去三年中仅在2015年牛市中超过10。

标普红利指数最近三年业绩：

中证红利指数目前估值PE9.48，位于历史估值40%-50%分位之间，PB1.17 位于历史20%-30%估值分位之间。

PE动态曲线（wind查询）可见中证红利指数市盈率估值大多数时间都低于10倍，过去三年中仅在2015年牛市中超过10。

中证红利指数最近三年业绩：

上证红利指数目前估值PE7.87，位于历史估值20%低位区间，PB1.06 位于历史10%-20%估值分位之间。

PE动态曲线（wind查询）可见上证红利指数市盈率估值大多数时间都低于10倍，过去三年中仅在2015年牛市中超过10。

上证红利指数最近三年业绩：

从过去三年业绩来看，成长性排名为标普红利、上证红利、中证红利。

从目前估值来看，按照PB比较，估值相对于其历史估值水平由低到高为上证红利、标普红利、中证红利；按照PE比较，估值相对于其历史估值水平由低到高为上证红利、标普红利、中证红利。

如果只看估值，目前上证红利最具投资价值，如果结合成长性考虑，标普红利指数更具投资价值。从长期投资回报率来看，标普红利指数最佳。

以上仅为个人观点，不构成任何投资建议。请同时关注微信公众号：价值漫步

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