懒人赚钱的法子，养一只“下金蛋”的低估值红利指基

大家有没有听说过这样一个故事？

从前有一个年轻的农夫，他每天的愿望就是从鹅笼里捡一个鹅蛋当早饭。有一天，他竟然在鹅笼里发现了一只金蛋。当然，一开始他不相信这是真的，他把金蛋拿去给金匠看，可是金匠告诉他，这只蛋确实是是纯金铸成的。于是，农夫就卖了这只金蛋，然后举行了一个盛大的庆祝会。

第二天清晨，他起了个大早，赶到鹅笼里一看，鹅笼里又放着一个金蛋。这样的情况延续了好几天。

可是这个农夫是一个贪婪的人，他对自己的鹅非常不满意，因为鹅没法向他解释是怎么下出金蛋的，否则也许他自己就可以制造金蛋了。他还气呼呼地想，这只懒惰的鹅每天至少应该下两只金蛋，现在这样的速度太慢了。

他的怒火越来越大， 最后，他终于怒不可遏地把鹅揪出鹅笼，劈成了两半。从那以后，他再也得不到金蛋了。

理财也是这样：本金就是我们的“鹅”，源源不断产生的现金流就是“鹅下的蛋”。而会下金蛋的鹅，当属高现金分红的红利指数。

在上期分享的《用好这四个指标，才是选低估值产品的基本》一文中，布丁和大家介绍了什么是红利指数：

即把高现金分红的一篮子股票组合起来，是一种策略加权指数。从高现金分红就可以看出它赚钱的“门路”。

现金分红用股息率来衡量，而股息率等于每股的分红除以现在的股价，所以高分红的股票都是派息相对较高，市价相对较低的，盈利情况不错，还可以期待一下估值的上涨。

如果要总结出红利指数的好处，可以概括为以下两点：

波动小。红利指数投资的是一篮子高分红的股票，能持续分红的公司，盈利能力和财务健康状况好的概率越高，自然也比较稳定。

高分红。红利指基标的基本为高现金分红企业，有的以基金分红形式发放给基金持有者，有的则会把基金分红直接归入到基金净值中，相当于红利再投。

常见的大盘红利指数有四个，布丁将每种都说明下。

01

上证红利

上证红利选的是上证所过去两年股息率最高、分红稳定、具有一定规模和流动性的50只股票。因为A股高分红的股票主要是蓝筹股，所以上证红利是一只标准的蓝筹股指数。

我们简单比较一下它和同为50只股票的上证50，因为上证红利有很高的分红，所以比较全收益指数更加公平。

小Tips:全收益指数分别是它们的衍生指数，与原指数的不同在于将样本股分红也计入了指数收益。

黄线是上证红利全收益指数，从2005年1月31日的962.90点上涨到了4413.89点；白线是上证50全收益指数，从821.68点上涨到了3644.23点，可以看出，上证红利明显跑赢上证50。因此在低估阶段时，上证红利指数也是一个好选择。

跟踪上证红利指数的基金只有一个场内的：华泰柏瑞上证红利ETF（510880）。

02

深证红利

深证红利和上证红利对应，是从深交所挑40只成分股组成的。深红利在2002年底就推出了，起始点是1000点，现在已经到了8234.09点，如果算上分红，收益还能更高。

另外，和上证红利有所不同，因为深证指数的估值普遍比较高，所以深证红利的股息率并不算很高。

目前追踪深证红利的基金有场内的工银深证红利ETF（159905）和场外的工银深证红利ETF连接（481012）。

03

中证红利

从沪深两个交易所挑选高分红的股票，成分股数量也扩大到了一百只。

一般来说，同等定位的指数，跨市场的中证指数会比单一市场的上证指数表现更好，中证红利的历史收益也好于上证红利。

跟踪中证红利的有三只基金，一只是场内场外通吃的万家中证红利（161907），还有两家是场外的大成中证红利（090010）和富国中证红利增强（100032）。三只基金里两只是完全跟踪指数的被动指基，唯一的一只增强指基历史业绩最好。

何谓增强指基？我们常说的指数基金，完全追踪指数的表现，目的就是复制指数的收益。但“增强型指数基金”，大约把70%-80%的资金拿来复制标的指数，剩下的部分则靠基金经理自由发挥，以期跑赢指数，获取超额收益。

04

标普红利

这个“标普”就是大家知道的那个美国标普，但是开发出来的指数是针对中国股市的。它按股息率排名选择了前100的股票，并且还需满足这些条件：

• 过去三年盈利增长必须为正

• 过去12个月的净利润必须为正

• 每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%

要求盈利增长和净利润为正，可以去掉很多盈利能力其实在下降的高分红股，限制行业占比也能使投资更加分散，长期收益更稳健。

对比一下收益率：

紫线是标普红利，黄线是中证红利，白线是上证红利。可以发现标普红利明显跑赢。

跟踪标普红利的基金目前只有华宝兴业标普红利红利（501029），这只基金成立于2017年1月18日，场内场外都可以购买，业绩还不错，成立以来的收益率为11.10%。

以上就是主要的红利指数啦，和下金蛋的鹅一样，选对时机买入红利指基进行定投，可以带来源源不断较为稳定的现金流分红，也比较适合我们投资，在估值低的时候大家可以择机下手。如何判断是否低估？上一篇内容其实和大家讲解了几个估值指标。不过还是有小伙伴不知道怎么用，下面补充一些这方面的知识。

05

先看图片，除了前文提到的PE、PB、PEG、股息率，其实还有百分位。

图片布丁用的不是红利指基，不过只要掌握方法原理，其实可以自己拿几款红利指基做下估值比较。

通常我们会说PE、PB高的指数估值就高，反之则低，但我们不能只关注PE、PB的绝对值。大家别忘了，还有行业差异。像蓝筹的市值高，流通性不错，市盈率也就相对低一些；而创业板成长性好，市盈率也相对高。而且不同的指数，历史变动范围也不同，这时我们还可以看看百分位。

百分位是目前的市盈率在选定历史区间所处的水平。比如我们看上图的沪深300，PE百分位是58.96%，代表现在的市盈率（15.06）已经到达历史59%左右的水平，比历史上41%的时候都要低，PB百分位也是同样的道理。

举个栗子，还是参考上图数据：

沪深300的PE是15.06，PE百分位是58.96%；

创业板指的PE是40.16，PE百分位是21.56%。

从数据看，创业板指的市盈率高，估值比沪深300的高，但是咱们从历史百分位看，实际上目前的创业板指仍处于较低水平。

所以衡量指数估值，不能单纯只比较数值大小，应该把市盈率、历史均值、百分位排名都考虑进去，再来判断当下估值高低。

有问题及想分享的投资心得，欢迎留言，如果布丁今晚没来得及回复，明天也会回复哒。