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最近，一个朋友提了个不错的想法“不管是中证红利还是上证红利，走的都挺稳的，每年分红也有4%，能用来代替银行存款吗？” 想法很好。 今年以来，中证红利走的确实挺稳的。 这是沪深300和中证红利的走势对比：沪深300上蹿下跳，中证红利稳如老狗。
分红方面。 2014年以来，红利ETF每年都有分红，平均分红率也达到了3.66%，比银行存款高不少。
走势稳，分红率又高，红利基金似乎是银行存款的理想替代品。 但真的是这样吗？ 网叔先把答案放在这里（具体内容文中分析）：别看红利指数分红稳定，还分红率高，但走势并没有看到的那么稳，它波动和回撤起来不比沪深300指数低多少，并不是银行存款的理想替代品。 接下来开始正文，先上目录： 一、什么是红利指数？ 1、红利指数的来历 2、红利指数投资策略 二、红利指数比较 1、编撰区别 2、业绩比较 三、红利指数投资价值大不大？ 1、红利指数估值低 2、红利指数成长性一般 四、有哪些红利指数基金可以推荐？ 1、易方达中证红利ETF（515180） 2、华泰柏瑞上证红利ETF（510880） 3、工银深证红利ETF（159905） 五、红利指数基金现在可以买吗？ 一、什么是红利指数？1、红利指数的来历 红利指数就是挑选股息率高的股票，然后按一定的权重编制成指数。最早可以追溯到美国基金经理迈克尔·奥希金斯在1991年提出的“狗股策略”。 该策略的选股方式非常简单：每年年初从从道琼斯指数成分股中挑选股息率最高的10只股票持有一年，周而复始，第二年重复这个操作。 就是这个简单的策略，竟然在1999年之后的十几年中持续跑赢道琼斯指数。被认为是最简单和成功的投资策略之一。 在中国，红利指数也上演了跑赢大盘的奇迹。
2004年12月31日，沪深300指数和中证红利指数同一天诞生，起点都是1000点。 中证红利指数涨到了5105点，平均每年涨10.6%，加上股息率（3.66%），平均每年涨14.26%。 2、红利指数投资策略 这么厉害，能跑赢大盘。红利指数是怎么做到的？ 网叔这就为大家说下红利指数的投资策略。 红利指数最让人心动的优点就是高分红、股息率高。 首先，高分红，意味着公司现金流稳定，不差钱。 企业的第一任务是生存，只有解决了生存问题后，才会分红回馈股东。敢于高分红的公司通常都是现金流稳定、不差钱的好公司。 其次，股息率高的公司一般估值不会很高。 股息率=分红/市值 假设企业把当年的利润全部拿来分红，那股息率越高，企业市值就越低。市值越低，企业的估值也就越低。 具体到A股，银行地产的股息率较高，能达到4%甚至更高，但他们的估值（PE）就只有6-8倍左右。 最后，分红后，通常会出现填权行情。 举个简单的例子：一只股票合理股价是10元，当年分红0.5元后，股价就变成了9.5元。 如果各种条件都不变，第二年的合理股价也应该是10元。这意味着这只股票股价会从9.5元涨到10元。 从9.5元涨到10元的过程就是填权行情。 高股息到手了，回头一看股价还没跌，这就是红利指数的厉害之处。 二、红利指数比较 是骡子是马，拉出来溜溜。接下来是大家最关心的红利指数PK环节。 目前市场上常见的红利指数有9只，包括大家熟知的中证红利、上证红利、深证红利，和少有听闻的300红利、红利低波、上红低波、红利潜力等。 网叔从编纂方式、业绩的角度出发，让他们PK下。 1、编撰区别 对于这9只红利指数，网叔先对编撰差异进行了表格对比：
由于指数数量过多，因此我们接下来将分类比较： （1）中证红利 VS 上证红利（红利指数） VS 300红利
这三个指数都是通过高股息率来筛选样本股，这种筛选方式会给投资的基民带来更高的分红收益，区别在于： 中证红利是从沪深两交易所挑选股息率最高的100只股票，反映整个市场高股息股票的走势。 行业权重占比：原材料23.4%；可选消费16.8%；工业12.96%；金融地产24.84%；能源11.27%。
上证红利（红利指数）是从上交所挑选50只股息率最高的股票，仅代表上海证券市场高股息率股票走势，但分红率最高，达到了4.15%。 行业权重占比：金融地产26.99%；能源18.46%；原材料16.29%；可选消费14.52%；工业13.67%。
300红利从沪深300成分股中筛选股息率最高的50只股票，体现了沪深300中高股息率股票走势。 行业权重占比：金融地产56.85%；原材料12.01%；可选消费10.2%；能源7.74%；工业7.26%。
（2）红利低波 VS 上红低波 VS 300红利LV VS 红利低波100
这四个指数在筛选样本股时都有低波动了的条件，使得这几个指数的波动率较其他红利指数波动率偏低。 红利低波从沪深两市挑选50只股息率高且波动低的股票。 行业权重占比：金融地产43.81%；工业15.27%；能源14.94%；原材料11.54%。
上红低波选择沪市股息率高且波动率低的50只股票组成样本股。 行业权重占比：金融地产37.17%；工业21.08%；能源17.04%；公用事业10.27%。
300红利LV和刚刚说到的300红利不同，它是在沪深300样本股的基础上选取50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股。 行业权重占比：金融地产52.72%；工业16.54%；公用事业9.59%；能源7.21%。
红利低波100是从沪深两市选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数样本股。 行业权重占比：金融地产38.9%；工业21.12%。
（3）红利潜力
红利潜力通过净资产收益率等指标对股票进行综合排名，选取排名居前的50只股票组成样本股，因此它的ROE指数在9个指数中排名最高。 行业权重占比：主要消费37.1%；医药卫生21.68%；可选消费16.53%；原材料8.51%。
（4）深证红利
和以上八个红利指数都由中证指数公司编制不同，深证红利指数是由国证指数公司编制的。 这个指数是从深市里挑选具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成的。 较少的样本数数量和类似基本面指数的多重筛选方式，使这个指数一反常态，重仓消费，在带来了超高的收益的同时，也造就了大波动。 行业权重占比：主要消费30.19%；可选消费22.79%；金融14.20%；信息技术12.54%。
2、业绩比较 重点来了，买哪个红利指数能赚更多钱呢？ 网叔统计了9个红利指数过去5年的年化收益、分红率、最大回撤。
（1）从年均分红方面 9个指数中，上证红利分红比例达到4.5%，排名第一； 300红利分红率为4.2%，排名第二； 300红利LV和红利低波分红率为4.1%，排名第三。 （2）从年化收益和年总收益方面 红利潜力和深证红利因为重仓白酒等消费龙头，收益比较好。 红利潜力，重仓茅台、五粮液等，过去5年年均涨了18.7%，加上分红，年总收益21.4%。 深证红利，重仓五粮液、泸州老窖、洋河等，过去5年年均涨了18.1%，加上分红，年总收益20.4%。
广为人知的中证红利，和大消费无缘，过去5年年化收益只有7%，即使加上分红，每年也就赚11%而已，表现只能说中规中矩。 （3）从回撤方面 重仓消费的红利潜力和深证红利回撤较大： 红利潜力，过去5年最大回撤34.5% 深证红利，过去5年最大回撤38.4% 300红利和红利低波100回撤较小： 300红利，过去5年最大回撤27.6% 红利低波100，过去5年最大回撤28.6% 其他红利指数过去5年回撤都在30%左右。 三、红利指数投资价值大不大？ 先说答案，投资价值大不大，看你的风险偏好程度。偏好低风险，那红利指数基金是你的菜。 1、红利指数估值低 红利指数筛选个股的基础就是高股息率，而高股息率代表了高分红，也同样代表了低估值。 你如果想要高分红就一定会有低估值，因此如果你希望通过“低买高卖”的投资策略获得收益，那红利指数绝对不是你需要优先考虑的对象。 2、红利指数成长性一般 一般来说，传统行业、成熟行业分红率才高。红利指数看中分红，成分股多是传统行业、成熟行业。这些行业成长性不强，即使在市场氛围较好的时候涨幅也比不上成长股，基本没啥爆发力。 总的来说，如果你股票基金投资领域中的保守型投资者，追求长期稳定的收益，而不是短期的高回报，那红利类指数可能是你的考虑对象之一。 四、有哪些红利指数基金可以推荐？ 放大招了，3只性价比最高的红利指数基金奉上。 指数基金主要是复制指数走势，对基金经理的能力要求不是特别高，所以选择指数基金时，最重要是费率和规模。 费率低：基民持有成本低。 规模大：基金公司有得赚，基金才能长久运行。 本着这2个条件，网叔挑选了这3只红利基金： 1、易方达中证红利ETF（515180） 易方达中证红利，持有满1年，管理费收0.15%，托管费收0.05%，合计0.2%。是主要红利指数基金中最低的那一档。 基金成立于2019年11月，成立以来持续跑赢中证红利指数，基金规模也达到了11.8亿元。
2020年10月，在基金成立将满1年的时候，每份基金份额分红0.051元。
美中不足的是，这只基金是场内ETF基金，只能开通股票账户后才能购买。 场外的话，可以购买ETF联接基金——易方达中证红利ETF联接A（009051）。 2、华泰柏瑞上证红利ETF（510880） 华泰柏瑞上证红利ETF应该是市场上规模最大的红利基金，基金规模有138.99亿。 持有满1年，管理费收0.5%，托管费收0.1%，合计0.6%。持有成本比易方达中证红利ETF高一些，不过也算是中规中矩。 业绩表现方面，基金跑赢红利指数的幅度不高，也就4%左右，如果把分红考虑进去，两者表现半斤八两。
另外，近7年来，华泰柏瑞上证红利ETF每年1月都会稳定分红，可以说是“风雨无阻”。
美中不足的是，这只ETF基金没有对应的联接基金，只能通过股票账户购买。 3、工银深证红利ETF（159905） 如果你觉得其他红利指数收益太低，可以买重仓消费的工银深证红利ETF。 工银深证红利ETF，基金规模37.03亿元。持有满1年，管理费收0.5%，托管费收0.1%，合计0.6%。 业绩表现方面，如果把分红考虑进去，基金和跟踪指数表现也是半斤八两。
不过，这只红利基金不怎么分红，2010年成立以来，从没分过红。
另外，工银深证红利ETF场外有ETF联接基金：工银深证红利ETF联接A（481012）、工银深证红利ETF联接C（006724）。长期持有选A份额，短期持有选C份额。 五、红利指数基金现在可以买吗？ 先填下文章开头的坑——红利指数基金平均分红率有3.66%，比银行存款高不少，能替代银行存款吗？ 答案是不能。 为什么存银行呢？ 稳定。银行存款是风险最低的理财方式。即使银行倒闭，50万元以内的本息也能得到全额赔付。 但红利指数的稳定性并没有比沪深300指数高多少。 这是2005年以来红利指数的最大回撤和年化波动率。
中证红利最大回撤72.3%，年化波动率26.29% 上证红利最大回撤72.13%，年化波动率26.78% 作为对比，沪深300最大回撤74.34%，年化波动率26.44%。 不管最大回撤还是年化波动率，红利指数并没有表现的比大盘好多少。 想用红利指数替代银行存款，还是不现实。 回到正文，红利指数还能买吗？ 能不能买，看估值。 这是主要红利指数估值情况。
重仓消费的红利潜力和深证红利估值较高。 红利潜力的PE是20.43，PE百分位是84.8%，估值比过去10年中84.8%的时间都高。 深证红利的PE是17.55，PE百分位是79.9%，估值比过去10年中79.9%的时间都高。 其他红利指数估值倒是不太高。 PE都在10倍以下，PE百分位也在20%，甚至更低的水平，估值比过去10年中80%多的时间都低。（300红利LV估值百分位较高，主要是发布时间太短（2018年12月发布），参考意义不大）。 总的来说，除红利潜力和深证红利指数外，其他红利指数估值都不是太高，可以开始定投。 当然，估值不高，并不意味着短期不会下跌，还是要做好短期亏损的心理准备。 另外，网叔还想提醒下，买红利指数看中的是高分红，图的是稳定。希望买红利指数赚大钱的小伙伴，还是洗洗睡吧！ |
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