四个规模较大的红利指数基金

1926年至2016年，美国股市90年间共创造了超过美国国债35万亿美元的收益（扣除通货膨胀）。这90年间，美国股市共出现了25782只股票，而这35万亿美元的收入只是由其中的1092只股票创造的，占比4%，其余的股票或者退市、或者不赚钱、或者与国债收入一致。再进一步深究，这其中的17万亿美元是由86只股票创造的，占比0.33%。而这86只股票，都是美国人熟悉甚至中国人也熟知的，比如苹果、微软、通用电气、脸书、亚马逊等等。

狭义的红利指数特指上证红利指数，狭义的红利指数基金则特指上证红利指数华泰柏瑞上证红利ETF（515880）。

我们这里说的是广义的红利指数和红利指数基金。

一、什么是红利指数基金

红利指数是一种策略加权指数。策略加权是相对于市值加权而言的，市值加权是按股票规模确定权重，策略加权则是按照某种特定方式确定个股权重，比如红利指数就是按照现金股息率决定权重，股息率越高，这个股票的权重就越大。

因此，在红利指数中，我们经常会看到股票市值规模不大的股票权重很大，就是因为其股息率较高。

比如，上证红利指数现在的十大权重股是这样的：

二、红利指数基金的特点

能够长期稳定发放高现金分红的企业，一般财务状况尤其是现金流都比较好。

红利指数基金一般具有以下特点：高股息率，熊市优势较大；大多属于成熟型价值类公司，较少处于快速成长期、现金需求较大的成长类公司；盈利能力和财务状况较好概率较高（也不乏通过分红掏空上市公司的，比如最近的某大）；可以共同稳定分红现金流。

三、常见的红利指数基金

1.现在中证红利指数总共有60种，类型较多。比如：

2.国证指数则比较简单，只有四种。

3.目前市场关注最多的红利指数有3种：上证红利指数挑选在上证所上市的现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的50只股票作为样本，中证红利指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股，深证红利指数则由深市具有稳定分红历史、较高分红比例且流动性较有保证的40只股票组成。

四、红利指数收益情况

以上面提到的三个主要红利指数为例子。

2007-2017年，近11年的数据回测显示：收益最好的是深证红利，复合年化收益率是14.37%，其次就是中证红利，复合年化收益率12.15%，最后就是上证红利，复合年化收益率7.94%。同期的沪深300指数复合年化收益率8.14%，红利指数远远跑赢沪深300。（数据来源于知乎网友）

需要指出的是：以上的收益率都是全收益率，因为红利指数的分红率很高，一定要使用全收益指数进行比较。

具体到指数基金来说，上证红利对应的是华泰柏瑞上证红利ETF（510880，场内）。

中证红利对应的是富国中证红利增强指数（100032，场外）和大成中证红利指数（090010，场外）。

深证红利对应的则是工银瑞信深证红利ETF（159905，场内）。

通过上述对比不难看出，长期收益更高的工银深证红利ETF收益虽然更高，但是波动率也更大，因为其成分股中消费、信息技术、金融占比也较高。上证红利指数则明显具有很强的周期性。

不过，总体来说，在无风险利率越来越低的情况下，红利指数基金依然是银行理财很好的替代品。

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