本期我们重点介绍期权的价值构成,这样才能充分理解期权的具体含义。常言道,一分钱,一分货。有价值的东西自然有他价值的道理。期权期权,我们可以拆分成期和权,这样来理解。具体见下图: 内在价值如何理解呢? 内在价值在期权上表示的就是期权立即执行时所能获得的收益。由于期权有看涨期权和看跌期权两种,那么他们的内在价值是如何计算出来的? 看涨期权内在价值= Max[标的价格-行权价,0] 看跌期权内在价值= Max[行权价-标的价格,0] 时间价值就是权利金减去内在价值的部分,随着到期日的临近,时间价值加速衰减。 举例说明: · 例:某投资者以75元/吨的权利金买入M1705C3000期权合约,M1705期货价格是3050元/吨,该投资者所付权利金中的内在价值和时间价值各是多少? ü 看涨期权内在价值=期货价格-行权价格=3050 - 3000=50(元/吨) ü 时间价值=权利金-内在价值=75-50=25(元/吨) 这个例子是否很好理解呢? 下面还要了解下期权价值形态,期权主要分为实值、平值和虚值期权。 看涨期权中, ü 实值期权——标的期货价格高于行权价格 ü 平值期权——标的期货价格等于行权价格 ü 虚值期权——标的期货价格低于行权价格 例:某投资者卖出M1705C3000期权合约,若M1705期货市场价格是2900元/吨,标的期货价格<行权价格,所以该期权是虚值期权。看涨期权虚值额=max(行权价格-期货市场价格,0),虚值额:max(3000-2900,0)=100(元/吨) 看跌期权中, ü 实值期权——标的期货价格低于行权价格 ü 平值期权——标的期货价格等于行权价格 ü 虚值期权——标的期货价格高于行权价格 例:某投资者卖出M1705P3000期权合约,若M1705期货市场价格是2900元/吨,标的期货价格<行权价格,所以该期权是实值期权。看跌期权实值额=max(行权价格-期货市场价格,0),实值额:max(3000-2900,0)=100(元/吨) 期权价值的影响因素: 通过本文叙说,对期权价值的理解,是否有效果呢? |
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