|
图片来自网络 01 作为一名财务人员，一直致力于普及相关的会计知识，致力于在自身成长之余，将自己所学传播分享给需要的人。所以，在我之前写的一系列文章中，有很多会计基础和会计报表的相关知识。 我们为什么要学会计知识？抛开以它谋职业的因素，更多的人是为了透过报表这个“现象”来看到企业的“真相”，从而来做出正确地投资决策，从而赚到钱。 孙旭东先生著的《年报掘金》一书，通过对会计报表的深入研究，用许多真实的例案阐述了在中国价值投资的可行性。 看完这本书，才觉自己会计知识的浅薄，而且也深觉只要学好本领，那么“在中国做价值投资，看年报、看公开信息足矣！” 这个结论很给我们以安慰。对于年报的滞后性，对于一些幕后信息的不公开，我们都不必太介怀，投资者只要对年报进行仔细研究，从蛛丝马迹中就可预见到公司的未来发展，就可窥一斑而知全貌从而得知企业的真实状况，从而据此做出正确地投资决策。 02 那么看年报到底要怎样看？下面我来和大家分享通过这本书我所学到的： 一、财报要动态地看。 投资者不但要看年报，还要看季报和半年报。作者举了华峰氨纶这个上市公司的例子。 华峰氨纶在2008年一季度预计利润下降50%以内，所以导致股价大跌。很多投资者认为，如果看其2007年的年报，收益不错且10送10派1元，并据此可以推断其2008年的发展应该不错。 在投资市场经常有这样的现象，很多人会认为它是一只“黑天鹅”。其实，上市公司不但公布年报，还公布半年报和季度报告，如果想更有前瞻性地了解一个企业，就要学会来动态地看这个企业的报表。 比如，华峰氨纶从三季度开始，税前利润就开始环比下降，而且其降幅要大于收入的降幅，表明其利润率在下降。 况且，如果仔细研究管理层讨论和分析，就会发现对其困境的预示，管理层认为2008年将面临许多挑战，而且对其存在的问题也并没有特别好的解决之道。 如果仔研读了以上几点，就会知道华峰氨纶业绩下降也不足为奇了。 二、看年报要仔细 招商地产2008年一季度净利润下降42.1%，一些市场人士也将其列为“地雷”之一。 其实，引起其净利润下降的“公允价值变动损失”，在2007年利润表中也曾出现，在年报的财务报表附注中也曾注明。 笔者也曾经写过一篇“别再单恋财务报表了，你还要学会看报表附注！”详细阐述了报表附注的重要性。 所以，我们在看报表的东西，也要学会从报表附注中发现蛛丝马迹。 三、看年报要灵活 2007年，央视记者在采访巴菲特时问过这样一个问题：“您最关心年报中的哪些方面？”
所以，看年报切忌墨守成规，要灵活地对待每一份年报。 财务比率很重要，但不要不看年报原文而简单地以财务比率来进行分析，因为即使同一行业的公司也可能因为业务不同而导致财务指标不能直接比较，这样就会误导你的结论。 四、看年报要思考
年报展现给投资者的是格式的数据，数据的横向纵向的增减变化却隐藏着纷繁复杂的真相。 对于同一种数据，不同的人会给出不同的解释。究竟哪一个才是真相，只有培养自己的洞察力。最关键的一点是“逻辑”，资产泡沫的核心都有一个你不能拒绝的故事，真实的故事和编造的总会有一些不同，我们要做的是透过现象看本质，而不是看故事讲情怀做一个看客。 五、年报是最重要的投资依据 多数情况下看年报足矣。 巴菲特对中石油的投资，据传他只看了公司两份年报就作了决定。那么，他还研究别的了吗？看年报主要看什么？怎么能看一份年报就做投资决定？ 我想，这是很多人都想知道这个问题的答案吧。其实很简单，他通过看年报给出公司的估值，如果市价远远低于估值，他就认为具有投资价值。 事实上，包括投资可口可乐等许多知名企业，他也并不是靠什么内幕消息。他是按照他一贯的投资理念，去投资他看得懂的公司。 但是，看年报这么浪费时间，就不会丧失一些更好的投资机会吗？答案，是肯定的。但是，这是一种性价比更高的办法，为此失去一些投资机会何足道哉。
这，就是巴菲特成功的秘诀中重要的一部分。 03
“只要功夫深，铁棒磨成针！” 任何领域，想要成功都不过如是。拼才智之外，首要的还是拼勤奋。一万小时不一定成功，但功夫不到却肯定不能成功。 所以，想在什么地方改变，就把时间用在哪个地方。成功，也许就这样简单。 想和我一起探索年报的秘密吗？那就关注我，和我一起来继续学习吧！ 我是AB型双子座：注册会计师、高级会计师，专注财务知识分享及财富管理探索，期待和您一起成长！ 更多内容请关注公众号：让我陪你慢慢走！那里有财富、情感、读书和成长，我在那里等你！ |
|
|
