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文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 关注公众号：定投十年赚十倍 微信号：auto10bagger 同名微博：@银行螺丝钉 这几天清明节假期，A股不开盘，所以估值表不更新。周三开盘后估值才会有变动的。 有很多朋友问过我，定投的收益率、周期、风险等如何看待？之前写的主要是理论上，打算未来一两周用几篇文章介绍一下这些内容，结合这几年的一些定投实例。（放假我都没休息，被自己感动了～） 投资的收益率如何计算呢？
（“灵魂画手”又来了^_^） 总收益率就是（10250-10000）／10000=2.5%。这个是总收益率。 因为只投资了1年，它的年复合收益率就是2.5%。 如果投资半年就拿回来10000元本金＋250元利息，那总收益率还是2.5%，年复合收益率是1.025开0.5次方，大约是5.06%的年复合收益率。
总收益率＝100% 年复合收益率：2开3次方-1＝1.2599-1，对应25.99%的年复合收益率。 换句话说，就是1万元以25.99%的年复合收益率投资3年，就能变成2万。 大多数朋友都知道复利的威力，这个复利其实就是体现在年复合收益率上。像国内的股票基金，长期平均年复合收益率就是14%左右。 我们平时投资，比较看重的就是总收益率和年复合收益率。知道了总收益率、定投时间长度、年复合收益率其中的任何两个数据，就可以推算出第三个数据。 定投的收益率又该如何计算呢？ 但是又有一个问题，我们上面算的是一次性投入的收益率。但是定投是分批投入进去的。例如定投10年。定投第一个月投入的资金已经投进去10年了，但是最后一个月投入的资金仅投入一个月。很明显这跟10年前一开始就全部买入的收益率计算是不同的。 之前也介绍过定投收益率的计算《定投的收益率如何计算》，这里简单提一下。 我们可以手动计算每笔定投的收益率，然后再求个加权平均。不过这也太麻烦了。我们可以在电脑上用EXCEL快速计算出定投的收益率。EXCEL有个现成的公式可以帮助计算。 例如，每月定投1000元，定投12个月后，持有市值13000元的指数基金。 总收益率大家都会算了：（13000/12000）－1=8.33%。 对应的年复合收益率是多少呢？我们可以用IRR公式。用IRR公式要求是定期定投（每月的金额可以不同，但时间间隔要差不多，例如都是每月月初定投，差几天没关系）。 A列填入时间，B列填入每次定投的金额。投入的部分数字前加负号。在最后一笔投入下面填入到目前持有的基金的市值。然后用IRR公式来计算（填入“＝IRR（B1:B13）”） PS：用IRR公式算出来的是每一个定投周期的复合收益率，如果是按月定投，算出来的是月复合收益率，要换算成年复合收益率：（1+月复合收益率）的12次方－1。如果是按周定投的，得到的就是周复合收益率。 用IRR算出来的年复合收益率，就是我们定投的年复合收益率了。这个才是反映我们定投收益率的数字。 大家可以计算一下自己定投的IRR收益率是多少哦。如果是不定期定投的，可以用XIRR公式来计算。具体的用法可以百度一下。 定投的长期收益率大约是多少？ 我之前说的我定投的收益率（2014-2015年79%，2016年14%）这个是总收益率，实际上换算成IRR还会高很多。不过换成IRR后高的不真实，怕很多不了解定投收益率的朋友产生误会，所以刻意选了相对更低的总收益率。 不过定投时间如果比较长了，那IRR收益率就是我们定投“复利”的最佳衡量标准。这个收益率就是我们一次次定投下来的年复合收益率。
如果不考虑指数基金的估值，那长期“无脑”定投下来的年复合收益率，和指数本身的年均上涨速度比较接近。换句话说，从现在开始，每个月定投等量的金额，持续二三十年，不管牛熊市，在A股收益率差不多就是10-13%，美股差不多就是8-9%。 如果利用公众号介绍的方法，配合估值，在指数基金低估值的时候再定投，那年复合收益率会有大幅提升，在A股或港股长期看达到15%以上还是可以实现的。 理性对待高收益率 最近几年是我们低估值定投指数基金的黄金时期。仅仅使用“每月定期定额”定投的方法来投资低估值的指数基金，IRR收益率都非常惊人的。举几个现在还在低估值的指数基金的例子（从去年定投到现在）：
每一个都非常不错，更不用说配合定期不定额、基金轮动等方法，这段时间里还可以大幅的提升收益率（之前还有老粉丝说定投H股指数的IRR高达40%）。港股2017年元旦以来表现甚至创下了2010年以来最佳一季度表现。 PS：相比起这些低估值指数基金，之前估值较高的指数最近一两年的定投收益率非常差，甚至定投下来还是亏损的（创业板IRR －17.18%，中证500IRR 3.9%）。相比较H股的高收益，主要是之前这些小盘股指数估值较高的缘故，所以之前也没有建议大家投资。不过好消息是随着不断的下跌，这些小盘股的估值已经大幅下降了，风险在不断降低。部分品种也离低估不远，说不定在将来不久也会有低估的机会出现。 平心而论，目前港股、国内的红利等指数已经上涨不少，像中证红利等品种甚至回到了正常估值。所以不能指望未来低估值指数基金的IRR还有之前那么高，保持一个长期10-15%的预期比较理性。 大家可以为自己计算一下定投的收益率，看看自己从开始定投以来收益率是多少。不过定投时间比较短的话，算出来的IRR意义不大。最好是定投长达1年以上的朋友再计算一下。 不过，很多时候，收益率参考一下就好，它不是最重要的。如果手里的资产总量不多，即使收益率很高也实现不了财务自由的。对大多数人来说，“一个15%级别的IRR收益率＋努力定投积累资产”才是实现财务自由最好的方式。 总结 相比较普通的定投，我们配合估值的定投多了一个要求：这需要市场上有低估值的指数基金可供投资，而指数基金低估的时间并不长，所以我们需要更多的品种，之前也研究了很多指数基金作为我们的“武器库”。这也是我的主要工作，不断挖掘或等待市场出现低估的品种。 不过像这两年这么高的收益并不是能长期持续的。未来长期定投坚持下来，获得10-15%以上的IRR收益率没有太大问题。我希望10年后，这里能有几十万名朋友能在指数基金上达到15%的年复合收益率，创造一个世界投资史上的奇迹哈哈～ 作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处） |
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