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近两年股票市场的起起伏伏，带动了基金销售的火爆，而“定投”则成为了不少朋友投资基金主要方式。 定投基金省时省力，尤其在股市处于回调期间，可以不断捡到便宜的筹码，拉低持有成本，待股市回暖便可迅速获利。不过，由于定投采取定期定额（也可不定额）的方式进行投资，因此收益率计算起来稍微有些麻烦。 一次性投资与定投的收益率不同先来明确几个简单的概念。假如我买了10000元的基金，1年后赎回，到手10500元，那这1万元的收益率是多少呢？很简单。 最初投入的10000元是期初总本金，1年则是投资时间，10500元是投资期结束的总资产。我们用（期末总资产 - 期初总本金）/ 期初总本金 × 100% 即可算出收益率为5%。 而定投与一次性投资不同，因为我们投入资金的时间是分散的。 假如我每个月定投1000元，6个月后赎回到手6500，收益率如果用（6500-6000）/6000 ≈ 8.33%，就肯定算错了，因为第1个月的1000元已经投入了5个月的时间，第2个月的1000元已投入4个月，以此类推，资金投入时间不同，无法视作一次性投资来计算收益率。 这个时候，我们可以用IRR公式来计算定投的年复合收益率。 用IRR计算定投年复合收益率IRR是“内部收益率”的简称，是一种考虑了折现率的收益计算方式，具体的算法原理比较复杂，我们不用管它，只需知道怎么用就OK了。 一些财经网站可以找到IRR计算器，但我习惯在电脑的Excel表格中使用IRR公式。 还是用上面的例子，打开Excel表，建立如下图这样的表格，  【月份】列中，依次填入定投持续的月数； 【投入本金】列中，依次填入每个月定投的金额——注意，定投金额后面一定要带上负号“-”，表明资金是流出的。 【期末市值】，即结束定投后，赎回到手的金额，例子中是6500元。 【月复合收益率】一栏，点击上方fx键（如下图），找到公式IRR，框选【投入本金】列的所数值，计算每月投入和赎回到手金额的真实收益率。  点击计算后，结果显示2%。这是一个四舍五入，我们可以在单元格上点击鼠标右键，选择将【百分比】调整为小数点后保留2位（如下图），这样计算出的结果更加精确。  注意，这个2.29%是我们定投的月复合收益率。最后计算年复合收益率，用公式（1+2.29%）^12 - 1 来计算，结果 ≈ 31.22%。 基金定投的长期收益率有研究者根据美国股市长期以来的表现，如果机械性的每个月买入相同金额的对应指数，那么长期定投（20年以上）的年复合收益率，和指数本身的年均上涨幅度非常接近。 另有研究者表示，如果A股也能有上述表现，那么从现在开始每个月定投相同金额，不论牛熊市，持续定投超过20年，收益率有可能维持在10%～13%，超过美股的8%～9%。 当然，如果我们掌握一些定投技巧，只在指数被低估值时才定投指数基金，那么最终的年复合收益率肯定会有大幅提升。 即便我们做不到只在指数被低估时定投，还可以采取“定期不定额”的方法，估值越低买入越多，指数估值得到修复时少买，高估时不买，那么年复合收益率也可以得到改善，达到15%以上也是可以期待的。  |
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