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上一课中我们讲了纯债基金，这一课来说说除了纯债基金以外的其他几种债基。这些债基类型的方法和纯债基金相同，这里老班重点讲解其含义，具体的持仓大家可以查看某一只基金的债券持仓和资产配置进行了解。 1.一级债基=纯债+打新股 一级债基指的是除了纯债基金里所有可投资的领域外，还可以参与打新股。由于新股申购属于一级市场交易，所以这种债基被称为“一级债基”。 不同于纯债基金的名字，我们几乎单从基金名称里看不出哪只债基属于一级债基，最好的判断方法还是看其投资范围。 下图是老班从某一只一级债基的投资范围里截取的： 其中红框里的内容是一级债基所特有的，即该种债基不直接在二级市场买入股票，但可参与一级市场新股申购或增发新股。由于新股最终会在二级市场上市并交易，那么一级债基将被动持有股票，为了保证一级债基的纯正，投资范围里通常会规定卖出期限，比如该只债基需在股票可交易之日起的6个月内卖出。 2.二级债基=纯债+打新股+股票 二级债基的投资范围最为广泛，除了债券、新股外，还可以在二级市场上进行股票交易，因为这种债基被称为“二级债基”。 二级债基也不能通过基金名字来判断，必须查看其投资范围。 下图是老班从某一只二级债基的投资范围里截取的： 其中红框里的股票包括新股，也包括二级市场股票。单从投资范围就可以看出，由于二级债基的可投资范围最为广泛，基金经理配置股票的权限最大，所以其风险和预期收益也相比一级债基和纯债基金大，而纯债基金则最小。 3.可转债基金 从投资范围看，可转债基金其实不属于债基的一种分类，但是由于其涨跌特性，这里单独说一下。一般从基金名称看，可转债基金的名称里会有“转债”或“可转债”字眼，这个很好判断，但是可转债基金有可能属于纯债基金，也有可能属于二级债基：如果其投资范围里说明持仓的可转债转为股票后，会在一定期限内（比如10个交易日）卖出，其一般为纯债基金；如果其没有相关说明，则为二级债基。 如果该可转债基金为纯债基金，其风险和预期收益与纯债基金相当；如果该可转债基金为二级债基，则其风险和预期收益要高于普通的二级债基，因为其持仓里面的可转债与股市相关性很强。 4.债基分级A 很多人以为分级基金只存在指数基金或股票基金里，其实债券基金里也有分级基金，而且债券的分级基金风险最低，因为其A类份额和B类份额的配比一般是7：3，不是指数分级常见的5：5，也就是说分给A类份额的比例要大；另外债基分级也像普通债基一样80%投资于债券，因此风险要低于投资股票的指数分级基金。 由于其风险低，债基分级中A份额的约定收益率要低于指数分级，普遍水平为一年期定期存款+3%。另外，特别需要说明的是，债基分级的A份额很多并不上市，只是在场外交易，投资者不用担心折溢价和套利的问题，而且其投资门槛远低于银行理财产品，一般为3个月开放一次，所以债基的分级A是银行理财产品的很好替代品。 |
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