三别茅台

某位大师说过“不要爱上你的股票”这句话，大意是不要在烂掉或太贵的股票上长情，当断则断。

我的理解是永远考量机会成本，保持机会成本最大。

当然知易行难，而且行动起来也没有清晰的标准， 争取模糊的正确吧。

第一次卖出茅台是在2008年1月208元左右，当时随所有仓位“七成而退”，一部分资金去抢QDII（火到要按比例配售），可谓一个坑跳到另一个坑，当然这是后话。为什么全部撤退，因为茅台100多倍pe，一年期定存是4.14%，在股市里是溢价买风险，不合适了。

再回来是2012年底了，从190左右开始买，半年后遭遇塑化剂风波，谢天谢地。

第二次卖出茅台是2015年5月250元左右，这是一次彻头彻脑的投机，我在以前文中也反思过了。为什么，因为市场内外没什么比它性价比高的资产，理应持股不动。卖出纯粹是被中小创粉丝们和杠杆吓得不轻， 最后实在舍不得，留下了1000股。

很快市场波动来了，7月和11月我在210元左右又买回了茅台，算了三年帐，很安心地抱着睡了。算这笔账的时候，茅台市值2400亿元左右。

当时我的帐是这样的，乐观情况下三年后2018净利润在250亿元，十年后2025年净利润在750亿元（不计涨价则500亿元左右），按照茅台的生意模式给20倍是合理的，也就是三年内如果出价5000亿元，则估值合理了，可卖可不卖，如果提前反应十年到7500亿元则一定卖出（2018年后三年茅台的产量瓶颈期可能会有再买回的机会，也可能买不回来了，如果茅台宣布以后每年利润分9成的话）。

第三次卖出茅台是2017年3月370-390元左右了，除了之前的逻辑，最重要的是能找到机会成本更高的投资选项，切换过去。

我看到一些投资人讨论轮动，很异化，正确的轮动应该是根据机会成本高低转换投资选项吧，把所有能看懂的领域纳入，如果股市里没有机会，就切换到其他领域，有时候只能换成银行理财，那也就认了吧，毕竟这样做投资，波动和时间通常会是你的朋友。 @管我财 @释老毛 @DAVID自由之路 @唐朝 @小小辛巴 $贵州茅台(SH600519)$