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@大道至简-荣令睿 他曾认为股市是赌场，后来却放弃了“铁饭碗”——中国移动的优厚待遇，义无反顾投身到股海中。现在他创办了投资公司，专职做投资，年复合收益达到30%。 一、荣令睿：初入市遭遇大跌 清仓读书学投资 http://tv.cctv.com/2017/04/19/VIDE9UMgasIi68XYY1PrEtN1170419.shtml  荣令睿2005年研究生毕业就进入了移动工作，随后买房结婚，每天都忙着工作和生活，也没有多余的资金和时间去关注投资。荣令睿告诉记者，如果不是后来炒股了，他应该会在中国移动生活一辈子。而荣令睿第一次接触到股票是因为身边的同事，2005年，当时的股市正处于低迷的熊市之中。 荣令睿：我2005年去上班的时候，我一个同事，他是一个老股民，他是2001年买的一只股票，到2005年的时候跌得只剩下20%，我们同事都在嘲笑他，你怎么搞的，怎么亏那么多，都认为这个炒股是不好的事情。当时对股市特别不认可的，觉得股市就像一种赌博的市场，包括以前的股评节目，我看了都不喜欢。 然而到了2007年，股市行情发生了巨大的转变。2007年注定是让股民疯狂的一年，股指接连创出新高，从年初的2700点不断上涨到6124点的高位。当时的中国股市已处于非常疯狂的状态。曾经非常不认同股市的荣令睿也没有抵挡住诱惑，义无反顾地冲进了股市。 2007年5月30日，财政部在凌晨突然宣布，即日起，将证券交易印花税税率由1‰上调至3‰。导致30日上午股市一开盘，沪深两市就放量暴跌，上证指数一度下跌316点，收盘下跌281.84点，创下单日下跌的最新记录，沪深两市跌停的个股超过900只。荣令睿就是在这个时候入市的，他在6月1号的跌停板买了北新建材，但是这首次抄底并没有成功，后来几天的时间跌去了20%。
虽然经过大跌后大盘仍然在上行，但是荣令睿很快发现盲目投资行不通，于是陆续将股票都卖掉，这也使得荣令睿幸运地躲过了2007年10月开始的大跌。此后，他静下心来，从头开始自学财务知识和投资方法，抓住所有空闲的时间来看书，并很快接受了价值投资的方法。 荣令睿：我觉得就应该去做这种投资的事情，而不是去分析这个股市怎么涨跌，预测大盘怎么涨跌，然后我就开始疯狂地去搜索相关的书籍，包括格雷厄姆、巴菲特、查理·芒格的书，格雷厄姆有一本书叫《聪明的投资者》，里面讲了安全边际，就是你买的东西要够便宜，你要对这个公司简单易懂，然后是能判断这个公司的价值的，还是对我很有启发的。
二、荣令睿：放大安全边际 买股就要低价买 http://tv.cctv.com/2017/04/19/VIDEBSkjFC3WnELHzyyH3olh170419.shtml  看书让荣令睿接触到了价值投资，安全边际这些概念，也给他的投资方法造成了直接影响。他开始对公司进行分析，通过对公司的财务报告、主营业务、盈利能力等的多方面进行研究。之后他选择了一家比较简单易懂的公司下手。那就是黄山B。 荣令睿：当时是2008年底，2009年初，黄山B的业务只有两块，一个是缆车，还有门票的收入。你很容易就能理解这个公司的竞争优势在哪里，它会不会被替代，可以算它的利润情况，它的未来大概什么样的趋势，随着中国消费人口，消费水平的提升，很容易去算。让我知道公司的内在价值是可以分析的，不是说虚无缥缈的。 通过对黄山B的投资，荣令睿找到了价值投资的入门之道，也取得了一定收益。紧接着他又锁定了一个新标的，这家公司就是中铅B，中国铅笔的B股，也就是现在的老凤祥B。中国铅笔主业是做铅笔的，后来又持有了老凤祥50%以上的股份，将主业转向经营黄金业务。那时候，老凤祥银楼的销售收入和利润水平每年都保持在二位数以上的增长。荣令睿告诉记者，他认为当时市场提供了足够的安全边际。
荣令睿：中国铅笔这家公司，我买得很便宜，当时中国铅笔的市值差不多只有十五亿的人民币那么便宜。我当时就想老凤祥在上海的那些银楼都值不少钱。所以说安全边际就很重要了，你买得便宜就非常非常重要。这个公司也不算是我做得有多么成功，但是它的确让我赚了很多钱。 荣令睿买入中铅B的股价只有每股0.5美元，期间还有送转分红，最终在股价涨到了2.4美元左右卖出，给荣令睿带来了丰厚的收益，于是荣令睿踌躇满志地打算再找一个好标的，这次他看中了东阿阿胶。2010年东阿阿胶先后数次涨价，当年阿胶产品的销售收入实现了自2000年以来的最快增长，达到18.02亿元，同比上涨42.79%。看到东阿阿胶如此迅猛的增长后，荣令睿果断出手，卖掉其他公司的股票，买入了东阿阿胶。 荣令睿：当时我买入的价格是40多块钱吧，跟现在差不多的价格。就是说你从2010年到现在是没有收益的，这家公司。我不反对这个公司是个好公司，但好公司不一定让你赚钱，就是因为你买得太贵了。 这一次的失误让荣令睿意识到他这一次买高了，他告诉记者，买入的价格低风险也就越低，能够容许你犯错。这也是这么多年来他一直买B股的原因。 荣令睿：当你做价值投资的时候，你就会跨市场去选择便宜的股。同样的公司在A股上市，另外一只股票在B股，或者在港股，你肯定就会去选择那些便宜的股，这是你的价值观已经决定了。
三、荣令睿：走出报表进超市 实地考察张裕酒 http://tv.cctv.com/2017/04/19/VIDEhMfCxZ4BXZoGXe2wuq8k170419.shtml  在B股市场，张裕B曾经显耀一时。它也是罗杰斯的爱股，这位投资大师曾公开宣称，自1999年开始持有张裕B股，“我要至少持有50年，要留给女儿”。张裕B自1998年始，出现了让人羡慕的持续十二年的上涨，2010年11月24日达到104.6港元的最高价。纵观张裕B 2011年以前的业绩，可以说是完美，绝对称得上是一个好标的。 荣令睿：当时中国的葡萄酒的市场，竞争格局还是比较稳定的。只有张裕、长城、中葡这些公司在竞争，张裕就是龙头，它的收益率、净利润率，包括每年的增长速度都很高，我记得差不多是2008年底，2009年初就买了，也买了很多，张裕B的价格也比较便宜，27、28港币一股的价格，它在2011、2012年就涨到84港币。 荣令睿在分析公司情况时，除了对公司财务报表进行分析之外还有一个方法，那就是逛超市，这也是华尔街著名投资大师彼得·林奇独特的“逛街选股”投资法则，他曾提出“寻找10倍股的最佳地方就是从你家附近开始，如果在那里找不到，就到大型购物中心去找。”彼得·林奇是全球基金业历史上的传奇人物，由他执掌的麦哲伦基金13年间资产增长27倍，林奇执掌的前半段时间表现尤其出色，几乎每年都跑赢标普500至少20%以上，超额收益相当惊人。
2011年下半年，荣令睿在超市里发现了张裕的销售似乎遇到了问题。超市里出现了大量进口酒，这些进口酒物美价廉，使得张裕B的销售受到巨大的冲击。虽然此时张裕B的业绩报告还没有很大的变化，但是荣令睿还是选择了卖出张裕B的股票，在随后的几个月里，他以平均每股84港元的价格陆续卖出了所有的张裕B，成功躲避了2012年张裕B的大跌。 荣令睿：公司基本面的一些变化，它会远远早于财务报表的变化，这个公司现在虽然还在盈利，明年还在盈利，但是这个公司面临的格局已经发生了变化，像苏宁电器也是这样，有了京东、淘宝以后，它的竞争对手就已经不是大中，也不是国美了，就要重新审视你的投资标的了。
四、荣令睿：近十年复合收益超30% 投资总结帮助大 http://tv.cctv.com/2017/04/19/VIDE8ES0bbi2ABPomSeZP096170419.shtml  投资不仅仅是财富的积累，也给荣令睿的职业追求带来了全新的变化。很早之前他就有想法想要自己创业做投资，但是这并不是一个容易的选择，所以他还去咨询了很多业内的前辈。 荣令睿：我去见过杨天南老师，然后他跟我讲，如果一个人想离开你很稳定的工作这个系统，去创业，去投资的时候，有一个条件，就是除了你的房子和固定资产以外，你的金融资产，假设每年有10%的收益，要覆盖你生活成本的两倍。 听了杨天南的一番建议，荣令睿斟酌了很久，决定再工作几年，继续积累资本。2015年，在继续工作了四五年之后，荣令睿最终辞职，自己创办了投资公司。虽然前几年积累的投资收益足够撑起家庭生活的开支，可是他也遇到了很多以前从来不会遇到的麻烦，经历了一个很痛苦的过程，即便如此，他也不后悔自己的决定。
荣令睿从2007年进入股市，至今已有近十年，除了刚开始毫无章法的2007年，之后他的投资都取得了正收益，据他测算年复合收益在30%以上。他每年都会写一篇年度总结，将每一年的投资经历记录下来。 荣令睿：投资的时候，你做了很多决策，少数几个是比较成功的，其实大部分可能是平庸的，它不成功，但是你尽量少失败，可以很平庸的收益，或者我稍微的亏损，就没有大的失败。我觉得我的收益就来源于我失败的比较少，我没有做过比如说亏损50%把它卖掉这样的事情。 （以上是CCTV2《投资者说》播出视频版） （免责声明：本文仅供分享，不构成对任何人的任何投资建议） 智慧创造财富，投资改变人生，只要你在资本证券市场有跌宕起伏的故事，欢迎您参与央视财经《投资者说》，分享您投资背后的酸甜苦辣。周一至周五，央视二套，14：00至14:40，《投资者说》，挖掘公司成长的力量，见证投资巨匠的崛起！ |
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