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1、目标公司最好是在行业久负盛名，有口皆碑的龙头公司。因为龙头公司天生享有龙头的估值溢价和马太效应，在长期经营过程中，经营数据大幅波动或者黑天鹅出现的概率比较小。并且龙头公司运营规范，极少存在伪造报表的情况。（和利润调节要区分开，一个合法一个不合法）比如：格力电器，福耀玻璃，万科A，永辉超市，老板电器，美的集团，贵州茅台等等。 2、目标公司最好拥有比较宽且简单易见的护城河。举例：贵州茅台。贵州茅台最大的护城河在于它是国酒且不怕存货的挤压，茅台酒越放越值钱，甚至还能抗通胀。一瓶茅台从生产到上市需要五年时间，而大部分白酒爱好者还需要在家储存两到三年才开瓶享用，所以每当茅台减产开始的第五年价格就会因为供给减少开始稳步回升。（上一次减产在2012年）并且有人做过实验，在茅台镇以外的地区生产的茅台酒就不如茅台镇的酒，所以茅台具有很强的稀缺性。（真的吗？） 3、目标公司最好在行业内部具有稀缺性，举例：格力电器，根据2016年报披露在国产家用空调占有率打到42.73%，商用空调占有率达到16.2%，主要竞争对手稀缺，比如：三菱，大金，美的等，目标公司所在行业的龙头企业最好占有的市场份额和利润份额比例较大，所拥有的专利或者技术能够与其他公司具有较大的差异，这样体现了该企业的稀缺性价值。（比如券商，银行就是典型的同质化泛滥的行业） 4、这家公司所处的行业最好处在一个稳定上升期或者触底反弹阶段。当行业整体向下的时候，再好的公司也会遭遇错杀。比如近期的文化传媒行业，前几年的煤炭钢铁行业。这时候并不是一个抄底的最好时机，一定要耐心等待行业复苏前夕。因为在萧条时期，龙头企业因为其特有的优势，通常会采取并购的方式扩大自己的市场份额，保持自己对于价格的控制能力，一旦行业回暖，迅速的占领市场，攫取大部分利润。举例：永辉超市所处的零售行业，行业和公司基本面同时出现回暖， 春江水暖鸭先知，大部分零售公司还在亏损时，永辉已经率先触底反弹。并且在2017披露的一季报当中，大量的零售企业开始复苏，但是永辉的增速遥遥领先其他零售公司。 5、这家公司最好处在一个相对的低位缩量阶段，对于散户来说，判断顶和底的能力有限，讲太多的估值重构方法恐怕也无法在短期内学会如何判断。我认为只要是处在一个相对的底部，即可考虑进行分批建仓，比如去年8-12月份的永辉就处在这样一个区域，后期看好文化传媒行业将会出现一个底部，目前还无法判断何时到来，但是近期来看已经有一些资金提前布局。我认为只要是一个长期盘整，缩量，即可认为处在一个底部，但是东风什么时候来，需要具体判断。最后这个方法只能保证散户朋友不亏钱或者少亏钱，很难攫取大额收益。 |
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