幽灵微课堂：私募基金那些事

今天和大家简单聊聊“私募基金那些事”。 广义的私募基金除指证券投资基金外，还包括私募股权基金。在中国金融市场中常说的“私募基金”，往往是指相对于受中国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。私募和公募是一对相对的概念，这样生涩的词汇经常让一些投资者产生误会。我们也通过几个方面简单对私募的概念进行梳理。

募集的对象：

公募面向的是非特定的对象，即对投资者身价没有特别的限制。例如耳熟能详的余额宝，她其实就是公募基金的一种，风险可以忽律不计的货币基金被包装成了“宝宝”的样子。所以公募基金的最大的特点也就呼之欲出，投资门槛低，大家都可以参与。

而私募募集是面向少数特定的投资者（个人和机构）。 个人对于年薪和金融资产有一定的要求。所以玩私募的人，我们一般称为“高净值”人群。而且私募设置了非常高的投资门槛，一般都是100万起投。由于私募基金属于风险偏好型，这样就让大部分资金不足的普通投资者与较高风险的私募无缘。这样的高门槛，也使风险承受能力较弱的大众群体受到了保护。

募集方式：

公募，顾名思义就是公开募集。而私募则通过非公开发售的方式募集。也就是和公募利用互联网，可以简单的把你要的金融产品放进”购物车”有很大的不同。私募的购买必须经过一套合规的流程，包括对前述的特定投资者的确认-》投资者适当性的匹配-》基金风险揭示-》合格投资者的确认-》投资冷静期。这也是最大程度的对投资者负责。

募集规模：

对于公募来说，规模上百亿很平常，所以对于公募基金经理每年收点管理费基本上就可以养家糊口。私募基金则规模则千万到上亿不等。由于规模小，这样有利于资金的进出，建仓成本也低很多。

投资限制：

公募对投资比例，以及投资和基金的类型匹配有严格的限制。例如，对同种股票有着10%的投资比例限制，然而私募证券投资基金不受限制，可以做公募基金禁止操作的衍生品和一些跨市场的套利。所以一旦私募证券投资基金发现了一个价值被低估的股票，他们可以尽可能多的去买这只股票，这就促使了私募花更多的精力去做企业调研。

投资决策：

相比较公募，私募证券投资基金在投资决策上也更占优势。比如，公募的研究部门发现一只有投资价值股票后，往往需要提交报告，开会讨论，风险控制部门审核再到投资总监做出决定要经过一系列流程，时间耗费很长，等做出了决定，投资时机也往往错过了。而私募则不用顾虑这些，发现了好的品种，他们能够更快地做出反应。

投资锁定期：

投资过一般理财产品的朋友，对锁定期一定不会陌生。在公募中，针对于个别基金的特点，锁定期各有不同。但是对于私募基金而言，则从募集期结束，一般锁定期为1年。私募基金经理一般在锁定期建仓，锁定期的限制保证了建仓过程的流动性，也为日后稳定收益打下良好的基础。

激励机制：

公募一般只收管理费，不存在激励效应，基本上是大锅饭的意思。而私募基金的利润来源主要是业绩收益的分配，给客户创造盈利越多，他们的收入越多，这也促使了基金管理者会想方设法地提高基金的收益率。

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