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价值投资和量化投资的区别主要在哪里？中国量化投资学会理事长、《量化投资-策略与技术》作者、《大数据金融丛书》主编丁鹏在做客东方财富网《财富观察》栏目时表示，量化投资目的从来不是为了选出像茅台这样的，选茅台是价值投资家干的事情。价值投资本质是在赌小概率事件，而量化投资不是这样，一般都会选择100只，200只，中间只要涨起来，就会抛掉它，通过这样不断轮换的方式。 以下为采访实录： 东方财富网：在量化投资里面，国内和国外比较成功的一些策略，能简单地给大家讲一讲吗？ 丁鹏：成功的策略，第一个是量化选股，这是最大头的一块策略。海外的量化选股类为主的，应该占到对冲基金的70%以上。包括桥水基金、高盛等这种大的基金都是以量化选股为主的。那么中国市场包括公募资金中的那些股票型基金，混合型基金，以及私募中的很多的以做股票为主的基金，很多也都是量化的，这个是最大的一块。那么它就是说，我不再通过听消息，也不再通过去比如说跟庄啊或者说通过基本面分析，上市公司调研去选股，而是干脆一选就选300只，500只，反正这些500只股票中最终我东方不亮西边亮，使得我长期能够获得一个较为稳定的超额收益可以了，所以这是最大的一块。 东方财富网：那大家就比较好奇了，有没有相关的一些窍门介绍给大家？就是我们也在A股上学习一下，选到茅台，选到这个三聚环保这种。能走出大牛市的股票？ 丁鹏：如果你有这种想法就错了，量化投资目的从来不是为了选出像茅台这样的，选茅台是价值投资家干的事情。但是要知道A股市场，全球市场大牛股永远是少数的，所以价值投资本质是在赌小概率事件，而量化投资不是这样，一般来说我们一般都会选择100只，200只，然后它中间只要涨起来，我们就会抛掉它，这样不断轮换的方式。 东方财富网：最后还有一个问题，也是大家非常关心的，就是您也是作为一个作者，对于中国量化投资的历史研究比较深入，大家非常关心的是什么？近一段时间或者近些年中国量化投资市场上重要的大事记，您自己特别关心的一些事件，能不能简单地讲一讲。 丁鹏：应该说有几件事对量化影响特别大。第一个事情是2010年开始的股指期货。到了2015年它的交易量达到峰值。所以这五年时间其实是量化的黄金的五年。这是第一个重要的事件。 第二个重大的事件应该是说这个期货市场CTP系统的诞生，这个系统使得大家可以以非常简单的方式接入交易所，可以简单的去做程序化交易，就这两大事件使得在2015年之前的话，量化对冲得到了非常大的发展。但是2015年比较倒霉的是由于股灾的限制，第一个股指期货被严重的受限，虽然现在略微放开了一点点，但是跟当年已经不可同日而语。 东方财富网：就换句话说政策风险其实也是有的？ 丁鹏：这是最大的风险。我们不担心市场风险，只要市场开着，我们就一定能够赚钱。股指期货受限这是一个最大的影响。这是第一个。第二个影响就是说是券商接口的关闭， 因为当时受限之后券商的那个API接口关掉了，所以它带来的结果就是说很多套利做不了， 比如说ATF套利、分级基金套利，这些期限套利这些策略都做不了，因为它有赖于程序化交易，比如说我一次性买500只股票，那么我需要在10秒钟之内买掉，人工是做不到的，必须程序去做，所以这个就是当时由于这个系统接口关闭，这一批的就死掉了。 现在股指期货略略放开了一点点，商品期权又开始放开了一些，这个应该说让我们看到了春天的曙光吧，因为将来在美国市场，期权是最大的一个交易量。它其实比股指期货影响力要大的多，当然现在的期权国家放的口子非常的慢，但是我相信逐步逐步会放开，将来期权交易量大了之后，那才是真正的量化的春天。 (责任编辑：DF142) |
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