在融资租赁外，远东宏信用“基金加信托”模式玩转不动产行业

作者：赵鹏，远东宏信综合发展事业部金融业务部高级总监助理

请介绍一下综合发展事业部“不动产行业基金 信托”模式的基本情况。

赵鹏

这个模式的创新，并非凭空产生，而是市场需求与我们的产品定位之间存在契合度。传统的融资租赁产品，必须有租赁物件（指的是动产，比如机器设备等），但在不动产这个行业，很难找到合适的租赁物件。所以传统的租赁产品，在这个行业里就没法开展业务。

今年年初，公司把不动产业务划分给综合发展事业部。我们发现原有的融资租赁、委贷等模式都不太契合，所以后来就开始着手研究“基金 信托”模式。经过大半年的筹备、结构搭建和论证，近期终于在相关项目落地。

此模式有哪些创新表现？

赵鹏

从整个交易模式看，这对于公司而言，是一个新东西。我们借鉴了一些金融机构的成熟做法，再通过改良，实现与公司资源禀赋的契合，从而进行搭建。这个模式，其实是直接把业务做成一个表外资产，在寻找资产的同时，也把对接的资金寻找到。对于业务端，这一点跟传统业务有很大不同，它的亮点在于，能较好地对冲传统金融产品使用效率不足、资金沉淀成本较高等问题，提升了资金使用效率和资金计划的精准性，也方便了客户在流动性管理方面的进一步提升。

如何评价此次创新的效用和影响？

赵鹏

之前的业务口更多的是局限于去找资产，不大关注资源，但公司原有的资源模式与不动产业务的契合度并不高，所以当我们把这个产品做完、在整个部门进行宣讲之后，对大家未来的信心有极大的鼓舞。对不动产方向未来要做什么，大家也更加明确、更加坚定了。

具体而言，这个产品的框架是，在资产端，客户是我们自己找的；在资金端，我们把远东良好的信誉评级以及在客户端良好的风控水平展现了出来，得到了投资者的认可。这些核心竞争力是远东独有的。所以后续这个产品的模式创新会有更加广泛的应用，至少在综合发展事业部的层面可以在各个分行推广应用。因此，这个产品最大的好处在于能够带动一大片产业或项目。换言之，这个产品的创新不仅有财务价值，还有战略价值。

评判下来，整个模式的运转是否已得心应手？

赵鹏

因为涉及到外部基金、投资者、客户、信托公司，从产品的模式构建看，其实是多方合作。磨合已逐渐进入正轨，各方都比较认可了。当然一些细节还可以做的更加精准一点，比如效率的提升，与投资者之间的头寸管理、时间的匹配等，我们将加快优化。

从模式预期的角度，它会有一个怎样的发展前景？

赵鹏

从长远来看，它的战略价值可能会大于它的财务价值。随着我们对于行业的不断深耕，即使是一些传统的适租行业，也会出现租赁物件不足的情况，而该产品对传统融资租赁产品无疑是一个非常有益的补充。这使我们可以在传统的直租、回租、保理、委贷外，开辟另一条路。该产品并不是说以后它就一定非常完美，但是发出的信号就是公司是鼓励我们往这个方向去走。另外，整个部门的资源、公司的资源也会去支持我们往这个方向去走，来满足我们整个行业客户的需求。这个示范效应非常明显和强烈。

面向公司“服务综合化，操作类投行化”的发展战略，综合发展事业部未来有没有更多的规划？

赵鹏

前线的业务端，现在跟客户去谈的时候已不再局限于租赁，而是更多地从债权、股权等维度去跟客户谈。

一个是债权类，分成传统主打产品和创新产品，以满足客户不同的需求。现在对债权类谈的有传统、有创新，我们搭建一些新产品来满足客户的债权类需求。

另一个是股权类，我们一般会跟客户介绍远东一些比较成熟的行业，比如医疗、教育、建设等。客户后续则有可能在这一方面跟我们合作。

第三是中间业务类，我们现在跟客户谈发债，或者发一些有现金流的资产，比如要做ABS，而我们能够满足他们什么。还有现在做不动产，我们经常会研究，对标一些国内顶尖的私募地产基金，在客户发行一些证券化产品中，它会起到整个资产管理作用。那它的核心竞争力远东如何去学习、嫁接。