|
-----简单聊聊：股市不破不立，现在依然看不出明显打破僵局的方法，短期涨跌无法判断，长期依然不看好。大宗参考今天穆迪的简述，降杠杆最佳时机已过，现在只会有条件收缩，大宗挖坑后继续前行。关于房价，即使按穆迪的说法，现有货币玩法也无法支撑起一二线继续上涨，房租下降和利率上升，都说明导致潜在购买力下降，未来能维持住就万幸了(详细见下文） -----关于股市：今天韩经济学家应邀和主席午餐，后来曹山石发了个纪要，又删除了。但从韩经济学家后来的微博反应看，即使纪要不准确，也不完全是空穴来风。韩午餐后的原话是“发新股、去泡沫、价值投资，这都没错，错在用的是大跃进方式，企图用一年的时间解决30年的问题！就好象你登上珠峰，下来是目标，但跳下来就会死人！” -----被删除的纪要大致思想有二：一是现在大跌和IPO无关，以前不IPO照样跌，现在下跌和货币收紧，导致风险偏好降低有关。二是上面有降杠杆要求，3000只虚高估值股，即使跌了，也是相应政府号召。 -----这里一个重要问题，是刘主席对股市下跌不认账，认为下跌和新股发行无关，即使对小盘股有冲击，那也是活该。这是个十分重要的信号，按这个思路下去，现有一切都不变，该发新股继续发，小盘股该跌还跌。个人认为，按这个思路下去，大量小盘股依然深陷泥淖，刘主席也会因此吃大亏。因为小盘股也是股，真的来个类似15年股灾那样的，同样很难看。 -----关于大宗，目前看，大宗的指导思想，可参考今天穆迪报告的描述：“预计未来几年CHN经济体系整体杠杆率将进一步上升。改革计划有望减缓但不大可能阻止该趋势。鉴于实现当前增长目标存在越来越多的结构性障碍，CHN将继续实施政策刺激，以维持经济强劲增长的目标。这样的刺激将导致整体经济体系的债务增加。 ” -----这个和我前段时间的复盘描述是一致的，改革和收缩会有，但不可能完全把杠杆去掉，因为机会窗已经过去了，太晚了，强制去杠杆风险太大了。类似现在一二线房价这么高，家庭负担这么重，你突然来个收缩，企业受不了，大量员工房贷也受不了。 -----所以具体的执行应该是在理想化和吸毒放水之间一个模糊状态。最终大宗也会在挖个小坑后继续前行。大宗现在处于这个坑附近，正是拐点期，或者说是震荡期，趋势不明显，不太好做。这个时候总体逢低买入，涨了卖了可能最好。除了逢高的黑色系外，可能不宜再长期做空了。 -----对房地产影响，目前看，一二线继续上涨概率十分渺茫（三四线是不是补涨不好判断），即使货币政策处于中间态，也无法支撑起房价的继续上升，因为房价的上升需要货币指数级增长，现在是有约束的放水，满足不了房价饕鬄胃口。 -----而且前面也分析过，高杠杆必然带来高利率，即使放水利率也不会低，现在实体经济压力很大，员工收入增长缓慢，同时一二线房租持续下降，说明潜在购房者在下降，这些都是购买力衰竭的特征。所以一二线房价能维持住，就是万幸了。当然，这也是眼下管理层的核心目标，再涨就出大事，当然最好能不跌。 |
|
|
