|
关键词：减持新规 区别 影响 各位股民朋友们，大家早上好！今天是端午小长假后的第一个交易日，就在我们大家放假的前一天，即5.27日，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》 ，紧接着，上交所、深交所也随即出台了配套的实施细则。这次《规定》是自2016年1月以来监管层再次修改的减持政策。 关于这次新规的改进内容，这几日网络上已经出现了很多的解读版本，但老铁看来，对于大多数普通股民来说，可能会感觉读的很辛苦，考虑到新规里面涉及了较多专业性的知识和概念，老铁在今天文章中就想给大家用最通俗易懂的语言，来帮助大家了解此次新规与老规之间的区别，以及新规将会对市场发生哪些影响？ 一、新规旧规的四大区别： 1、范围的扩大：约束范围从“大股东”扩展为“股东”，将持有IPO前股份或非公开发行股份的“特定股东”纳入规定。 2、期限的拉长：新增对股东减持IPO、定增前股份的减持限制，锁定期满后，减持数量必须符合交易所比例限制。同时，新增合并计算要求。非公开发行增加限售期满后12个月内的进一步限制。 3、漏洞的弥补：新增加完整的一条。针对利用大宗交易方式进行“过桥减持”的漏洞。 4、监管的加强：1号公告为违反“自律规则”，9号公告扩展为交易所“规则”，也包括自律规则以外的监管规则等。新增对通过可交换债换股、股票权益互换进行减持的管理。 二、新规后的大股东“自救” 老铁认为，不管是新规之前，还是新规之后，A股市场里面该减持的股东还是会减持，但根据新规，竞价减持90天内不能超过1%。也就是说，持有5%以上的股东至少要5个季度才能减持完毕。要知道资本市场里，持有时间越长，不确定性越大，所以这些被锁定的资金很可能会在解禁前后拉升更多的空间以弥补机会成本。本来一年后就可以全部解禁，现在等于是解禁后一年只能解禁50%，而至少有50%的股份持有时间是2年，资金的机会成本就会更高。 为了弥补这个机会成本，大股东可能通过两种方式让股价涨得更高：一是，前期蓄势缓慢拉升股价，待解禁后12个月至24个月期间将股价拉高出货以覆盖成本；二是，可能就在减持50%的头一年里，根据市场情况，先把股价抬的很高，以至于这12个月中解禁的50%股份获利就能覆盖所有的成本。 三、新规之后的市场环境 1、新规改变了2012年“新国九条”以来一级市场盈利、二级市场亏损的局面，事实上改变了二级市场成为一级市场提款机的状态，最终会改变一二级市场发展不平衡的局面，资源会逐步倾向于二级市场，这对二级市场长期健康发展是有利的。 2、一级市场可能在一段时间内缺少了做高股价、做大市值的动力，这种转变会改变一些上市公司不务正业的做法。 3、对股票二级市场走势而言，短期内由于减少大小非减持预期，会带来股价的上冲。但是，一段时间以后，股价和股指会逐渐回归到公司基本面和宏观经济基本面，该涨的涨，该跌的跌，有内生业绩增长的公司，其价值会逐渐显现出来，股价会反映其基本面从而不断上涨，而靠不断讲故事、玩概念做市值的公司股价会在新规则下不断走低，直到其管理层将精力重新回归到内生业绩增长上。 4、整体而言，这次的规则改变不是老生常谈，而是确实对过去几年过度市值管理措施的纠偏。 总结： 老铁认为，短期内新规有利于缓解中小投资者的担忧，促进二级市场的反弹延续。但是，大股东千方百计减持的动力来自于资本的溢价太大，根治的方式是需要重塑市场整体的估值水平，就算当前的A股市场经过大跌之后，已经开始出现部分的价值投资趋势，但要中国股市走上健康的价值投资之路仍非一朝一夕的事情了！ 您看此文用 |
|
|
·
秒，转发只需1秒呦~
