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有一个大家都非常认同的真理：股票是通过低买高卖来获取利润的。 曾经自己也站在了广大人民群众的队列中，自认为掌握了真理，每天都盯着股市，不断地研究着可能会上涨的股票，以便通过股价的上下波动来获取收益。在跳动的股价面前，我的市值在短短一年时间里遭到了腰斩，不得不继续回到日渐生疏的工作中。 痛定思痛，自己阅读了大量投资方面的书籍，在读到随机漫步理论时，如获至宝： 证券价格的波动是随机的，像一个在广场上行走的人一样，价格的下一步将走向哪里，是没有规律的。证券市场中，价格的走向受到多方面因素的影响。一件不起眼的小事也可能对市场产生巨大的影响。从长时间的价格走势图上也可以看出，价格的上下起伏的机会差不多是均等的。 股价的变动就像海水的潮起潮落一样，短期变动我们根本就无法预测，我们唯一可以做的就是通过我们对公司价值的研究，预测股价变化的一个长期趋势。 估值（交易价格）始终是围绕公司价值波动的，当估值高于价值时，获利盘抛出，股价下跌，当估值低于价值时，抄底盘买入，股价上升。直到公司有重大变化对价值产生新的影响，估值和价值重新在新的平台上进行动态平衡。因此，价值的变化也就成为我们预测股价趋势的基础。 寻找有价值的公司，最好是价值低估的公司。 基于此，在茫茫A股中，我构建了青岛海尔的买入逻辑： 1、青岛海尔是目前国内唯一一家采用细胞式生产的公司。即打破了原有的公司架构，将之前服务于整个公司的员工进行拆分，公司提供平台和资源，重点打造小团队，由小团队完成大数据的采集与分析、产品设计，统一由母公司进行订单处理与物流配送的全新生产方式。这样既有利于充分利用大公司资源，又极大的鼓舞了研发人员的创新热情。正所谓种子播下，静待花开。 2、坚持行业领域深耕细作。同为白电三巨头，不论是美的还是格力都已深感行业天花板的到来，家电发展到现在，不管是技术还是市场，要再次取得重大的突破难上加难。这也构成了美的跨境收购德国机器人公司、格力忙着做手机甚至新能源汽车的逻辑。唯有海尔，依旧保持了相当的耐心，我想焦虑一定是存在的，不然也不会花巨资去收购通用的家电部门，一方面获得了新的市场，另一方面，对曾经世界第一公司的人力、文化、技术的整合必然也会为下一代爆款产品的沉淀提供新的血液。 3、股价存在低估的空间。白电三巨头中，美的的盘子是2000多亿，格力的盘子也有1000多亿，只有海尔，盘子仅800多亿，在前面两点的分析中，海尔迥异的生产组织模式，精心做产品的精神都是优于另外两家的，没有理由海尔不能做成一千亿甚至两千亿的盘子。 有价值，甚至存在价值低估的可能。基于以上分析，青岛海尔是可以买入，但事实往往很残酷，你仅仅跨出了第一步而已。 也许你觉得既然这么看好，那我就一次性把所有的钱都换成海尔股票算了。但是，请记住随机漫步理论。 分批次不断买入。 我们假定从2015年牛市的最高点30.33元/股开始买入青岛海尔，每月定额定期一万块。买入股价按每个月收盘价计算，把送股除权加一起，一共是22个月，坚持定投到6月份，共有21600股，每股成本10.15元，投入本金22万，按最新收盘价15.01算，此刻市值324216元，盈利104216元， 资金增长了 47.37%，这还不到两年时间，而且是从牛市最高点下来，经历了四次股灾的结果。 定额定期持续买入的好处在于完全忽视了估值，只是专注于价值投资。在估值上涨的时候，坐享收益，避免了踏空；在估值下跌的时候，能够用同样的本金购买到更多的份额，不断拉低持股成本，避免了估值继续下跌时没有弹药补仓的尴尬局面；持续的买入也可以充分降低资金周转的压力。 一旦熊市结束，在底部积累的大量筹码随即发挥出规模效应。请计算一下，1万的本金，增值100倍是多少？一个亿获得1%的收益又是多少呢？ 在此，我们放弃了预测短期股价的波动，只是坚信公司的长远价值，傻傻的坚持着，我想，股灾这两年47%的收益率足以傲视群雄了。 巴菲特说过：大多数基金公司都能做到10%的年化复合增长率（这意味着你的资产将在6年后翻倍），而我们公司要做的，就是通过正确的投资，将复合收益率做到20%，甚至25%（这意味着你的资产将在20年后增加200多倍）。我们没有巴菲特的野心，但正确的投资理念是我们所必须坚守的。 |
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