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过去的一周，上市公司实控人或董事长掀起了“兜底式增持”潮，表面上声称“看好公司长期发展”，有的则是为了利用员工的资金杠杆解除短期的股权质押危机。 同时，“兜底式增持”带来的涨停效应也让不少投资者纷纷跟风买入，孰料刚刚纵身一跃，潮水就退去，不幸摔死在沙滩上…… 实际上，被视为重大利好的增持，也是“套路深深深几许”。今天，中国证券报记者就帮你见招拆招，识别增持套路！ 1、兜底式增持 先来简单回顾一下刚刚过去的“兜底式增持”潮。 自6月2日午间奋达科技拉开这一轮“兜底式增持”序幕以来，在涨停效应的带动下，至6月8日深交所发布“兜底式增持”的信披规范，共有23家上市公司实控人或董事长向员工发出了“兜底式增持”的倡议，*ST德力董事长甚至把公司的供应商、销售商也一块拉上了。 对于员工而言，如果公司实控人或董事长能够信守承诺，那么响应号召肯定是一门包赚不亏的买卖。 但普通投资者就未必如此幸运了。在本轮“兜底式增持”潮掀起之初，涨停效应显著，但随着跟风的上市公司越来越多，涨停效应很快消失。而且，从长期看，如果没有很好的基本面，“兜底式增持”对股价的提振作用是非常有限的。 2、被迫式增持 在面临平仓风险的情况下，被迫发出“兜底式增持”的倡议本质上是一种被迫式增持，当然，自己增持是一种更加直接的手段。 比如，近日，广东明珠控股股东深圳金信安一致行动人兴宁金顺安、兴宁众益福便一面补充质押，一面加快推进增持计划来化解风险。还有不少有着高比例股权质押的上市公司大股东则未雨绸缪，主动增持，比如鹏起科技。 还有一种被迫式增持，在2015年三季度到2016年四季度的A股举牌潮中也非常常见。去年年底，紫光集团三度举牌中发科技，面对岌岌可危的形势，中发科技控股股东就被迫通过大手笔增持予以还击。 上述两种情况，对于前者，无论是“兜底式增持”还是自己增持，更多的是出于短期股价的考虑，跟风买入的风险还是比较高的。而后者，由于股权争夺战必须是大手笔投入，所以往往带来股价暴涨，比如在去年年底股权争夺战最激烈的时候，中发科技股价在半个月里暴涨40%。 3、抄底式增持 与其他方式相比，抄底式增持最为投资者看重。随着股价的一路下跌，很多时候会“跌出价值”，而控股股东对上市公司的真实价值往往更加清楚，这时候，控股股东带头增持，特别是大手笔买入，往往会一呼百应。 当然，几乎所有的增持公告都标榜“看好公司未来发展前景”，但投资者对于背后的增持动机一定要加以明辨，区分“真价值”和“伪价值”。另外，还有不少上市公司大股东或董监高确实了解公司的内在价值，也精准抄底成功，但在财报窗口期内乌龙增持的案例也不少，比如2014年，永辉超市副总裁谢香镇在半年报窗口期内误买入27.1万股公司股票。 4、忽悠式增持 抄底式增持最受投资者欢迎，忽悠式增持则最遭投资者唾弃。 在2015年7月A股巨幅波动期间，上市公司大股东和董监高纷纷出手增持，其中不少是大手笔的暴力增持，也有不少只是做做样子、应付了事。 此外，在此期间，有很多上市公司增持公告要素不全，不少大股东和董监高的增持计划只有上限没有下限，结果“雷声大雨点小”，完成比例非常低甚至不足公司总股本的0.1%；还有很多增持计划则没有明确的时间区间，很多大股东和董监高迟迟不兑现增持计划，甚至在还没有增持1股的情况下又公布了减持计划，令投资者大跌眼镜！ 对此，上交所在2016年2月发布了上市公司股东及董监高增持股份公告格式指引。上交所指出，实践中发现，增持公告存在增持计划要素不齐备、增持计划实施进展未能持续披露等问题。 5、对冲式增持 对冲式增持并不是很多，最常见的有两种情况： 一是负面新闻、二是突发事件。还有一种对冲式增持比较少见，但却令人记忆犹新。 2015年7月A股出现巨幅波动，上市公司大股东和董监高纷纷出手增持对冲市场的非理性连续下跌，包括证监会也发布鼓励大股东和董监高增持的通知，上市公司协会则发出大股东增持等倡议，财政部也表示支持国有金融企业在股价低于合理价值时予以增持，等等。 无论是负面新闻、突发事件，还是市场的非理性下跌，往往会带来股价的暴跌，这时候是否跟进对冲式增持要具体情况具体分析。(中国证券报) |
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