只有“无知”才能救A股

你没看错，是说只有无知（不是先知）才能救A股。

是因为无知者无畏吗？回答这个问题之前我们先捋一捋思路。

A股27年了，按理一个人大学毕业走上社会都4、5年了，还要全民出主意如何拯救他，这个人得有多烂啊。

每一轮证监会主席都被说是坐在火山口，都说要保护中小投资者，但到今天依然是被自己极力保护的中小投资者骂得狗血淋头。（残酷的现实是：所有的保护都是无成效的）

每一轮股市大跌，各路牛鬼蛇神都开始贡献治市良策，严打是最没有争议的监管建议，也是监管层每一次都采用的建议，恶庄抓了一批又一批，上市公司处罚铺天盖地，可结果依然是韭菜一茬接一茬的被割。（现实是:专家建议无效）

每一轮股市大跌，IPO都会成为焦点，IPO暂停过9次，短期是化解了继续大跌的风险，但确实也没有给大家带来过一次长期的牛市。（现实是：暂停IPO可以化解风险，但带不来长期牛市）

每一次股市大跌，价值投资都会风靡一时，大谈所谓的漂亮50，可2007年的上证50指数的高点是4772点，10年后的今天是2452点，跌幅49%，这十年中国经济保持了平均7%以上的高速增长，坚持价值投资竟然奇迹般的依然严重亏损。（现实是：A股市场没有真正让投资者赚钱的漂亮50）

30年经济的快速发展，A股市场的绝大部分投资者不仅没有分享到经济发展的成果，反而伤痕累累。该反思的是什么？是广大投资者的投资理念？这要多无耻才能有这样的推断。（现实是：倡导理性投资也没救得了A股市场）

现在的主流观点是价值投资，但铁的事实是A股市场每一轮大牛市都是由政策而不是由业绩发动的，A股市场本就是个彻头彻尾的政策市，1999年的519直接由政策发动，2006、07股权分置改革，2014年2015年如果是业绩市也就不会有股灾了。（现实是：在政策市谈PE害了很多投资者）。

每一次大跌，专家们都说是因为估值太高，说是估值合理了自然会涨，这个观点是最可怕的观点，什么叫估值合理？参照系是美国还是更接地气的香港，40倍？20倍？10倍？还是5倍？（现实是：估值范围高低是一个市场竞争力的体现，低并不就好，经济高速发展的国家市盈率相对高才合理）。

每一次大跌，都会建议限制上市公司借融资及并购重组等实现外延式增长，这种一刀切的方式，让很多上市公司错过了低成本购并重组提升公司估值的机会，让他们不得不在市场热的时候去高价购入资产。（现实是：一刀切的监管不仅没有达到预期效果，反而伤了一些企业）

每一次大跌，专家们和广大散户基本能对加快退市达成空前共识，但结果每一次都落空，这条看似最容易实施的方案为什么就不能实施呢？这其中一定有不得已的原因。（现实是：加快退市未必就是良药也可能是毒药）

……

出主意的人上到经济学家，下到行业专家，一个个可都是才高八斗学富五车，现实才是最好的老师，他们提了那么多建议，可A依然走得我行我素，走得怨声载道，这个A股市场得多“无知”啊？

本着以毒攻毒的方法，也许只有用加倍的“无知”才可以对付这“无知”的A股市场。

好，今天我就试着站在“无知”的一面，说说自己无知的思考及无知的建议，希望团结更多“无知”的人，说不定就打动了某位无知无畏的领导呢！

目前A股市场可以说天怒人怨，有人说因为股市走势不好就骂人，是无知的表现。我们来分析一下，看看谁无知。

因为看好中国经济发展，所以选择投资股市，事实是投资者看得非常准，中国经济连续30多年快速增长，国家日益富强，可投资A股结果竟然是大多数人赔钱，如果是自己判断错误，投资失误没什么好说的，现在是买创业板亏，买上证50也亏，这错不在自己，自然要找出罪魁祸首，自然会有怨气。

我国几十年来经济发展全球几乎最好，股市走势却全球几乎最差，这才该问为什么？

1、是好的公司（比如腾讯、阿里、微博、网易、京东等）没在A股市场上市？错在谁？过去的事情无法追究，只问现在的上市制度可以保证未来的牛股会在A股上市吗？（解决方法一：修改发行制度）

2、是在A股市场上市的公司中好公司少，骗子公司多？现实是我国目前没有上市的牛公司除了华为、老干妈等，并没有多少啊。看来，有一些骗子公司上市了，但好公司上市的也不少。这样看，注册制也并不能解决上市公司质量问题。

3、是因为在A股上市了，反而让很多公司发展得不好了，变成骗子公司了，A股市场会毁掉伟大的公司？没有一个企业负责人不希望把公司搞好，中国的企业创始人都非常的努力，何况A股上市条件比较高，上市公司普遍搞不好，有个人的原因，但更多的一定是制度层面的原因，是监管层管了不该管的？大股东不用搞好公司也能获取巨额利益？错在哪？（解决方法二：建立监管负面清单，监管重点放在事后，严厉处罚）

4、再或是，A股上市公司在成长，只是二级市场投资者没有分享到它们的成长，原因何在？上市公司利益都被一级市场（原始股东）、一级半市场（打新）瓜分了。制度设计存在问题？大股东侵占小股东利益？另外，造假上市，高价发行是其中的原因，赋予A股为国企脱困等政治任务才是更重要的原因。只要这样的任务在，这个结是不是就无解？（解决方法三：建立大股东利益与投资者利益挂钩制度，减持与股价挂钩等）

5、是因为对上市公司大股东管理不严，处罚不得力，退市不果断，造成大股东没有做好公司的动力？这话其实是不符合人性的，因为公司做好了大股东获益最大，其实企业发展有好有坏很正常，被市场淘汰的企业是一定有一定比例的，但并不是加快退市，就可以让股市真的走好。（解决方法五：适当保有壳资源的价值利大于弊）具体理由详见《加速退市就可以让A股市场变好是异想天开》

A股存在的利国利民功在千秋的伟大意义是把资源合理配置给优秀企业，让投资者分享优秀企业发展的成果。可惜，A股市场几乎所有的管理者，参与者都是站在解决眼前利益上考虑问题，致使问题一直得不到根本解决，而且问题越来越严重。

市场走成这样，其实是有很多“制度及政策”的特别原因的，如果我们一味的从市场，从西方经济学去找原因及解决办法，很可能会不得要领，最后做出让自己后悔的投资决策。

再有，前面所有说的解决未来问题的方法，尤其是加速IPO，无不让我们不得不面临一个对目前存量市场的冲击问题，而这个才是最大的麻烦，如果为了化解未来的风险给市场带来了实实在在的风险，不仅投资者不答应，管理层也不会答应。所以，市场还必须尽可能找到各方都可以接受的方案。我个人感觉采用新老划断的方式比较好，新上市的公司果断采用现在能想到的“完美新政”，用新市场的增量收益弥补现在存量用户（老股参加市值配售，新股市值不再参加配售），待条件成熟初步在老的上市公司上实施新政。这一定比直接在存量市场实施新政风险小，效果好，而且可控。

这次市场对A股市场弊病的全面讨论，非常有利于A股未来的健康发展，但正如这篇文章的分析，我们也不可给予厚望，因为，很多药方，药不对路，治标不治本，有些政策还可能误伤市场。

政策市的最大特点就是难于预测，因为政策多变，既然这样，我们思考的时候就不要认死理，认为政策一定会怎么样，人为认为什么市盈率才是合理的，什么才叫价值投资，这些都会蒙蔽我们的眼睛，让我们不顾眼前的事实，彻底成为市场的后知后觉者。

密切关注监管层思维变化，见机行事，才是上上之策。